QFII останні розкриття позицій! Віддають перевагу цим акціям

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Якщо ви інвестуєте у акції, дивіться аналітичні звіти від аналітиків Jin Qilin, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні, допомагають вам виявити потенційні тематичні можливості!

随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，合格境外机构投资者（QFII）的最新持仓动向逐步揭晓。

Зі вступом у період активного розкриття річних звітів компаній А-акцій на 2025 рік, останні дані про позиції кваліфікованих іноземних інституційних інвесторів (QFII) поступово стають відомими.

Wind数据显示，截至3月25日，在上市公司已披露2025年末十大流通股东名单中，出现了高盛、摩根大通、淡马锡、阿布达比投资局等多家知名外资机构及主权基金的身影。

За даними Wind станом на 25 березня, у списках десяти найбільших розповсюджувачів акцій компаній, що оприлюднили свої дані до кінця 2025 року, з’явилися такі відомі іноземні інституції та суверенні фонди, як Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Temasek, Abu Dhabi Investment Authority.

从行业分布看，外资机构的筹码集中在医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。

За галузевим розподілом, частки іноземних інституцій зосереджені у сферах медицини, машинобудування, напівпровідників, хімічної промисловості — сегментах із технологічними бар’єрами та довгостроковою логікою зростання.

中东主权基金加仓

Міжнародний суверенний фонд Близького Сходу збільшує свої позиції

在近期披露的QFII持仓数据中，中东主权基金的动向引人关注。阿布达比投资局、科威特政府投资局等中东资本出现在增持名单中。

У нещодавно оприлюднених даних про позиції QFII привертає увагу активність суверенних фондів Близького Сходу. У списках збільшення позицій з’явилися Abu Dhabi Investment Authority, Kuwait Investment Authority та інші інвестиційні структури регіону.

具体来看，截至2025年四季度末，阿布达比投资局增持宝丰能源约40万股，期末持股约4481.28万股，对应持仓市值约8.80亿元，居目前已披露的QFII持仓市值榜首。宝丰能源作为国内现代煤化工龙头，近年来业绩稳健，股息率具备吸引力。

Зокрема, станом на кінець четвертого кварталу 2025 року, Abu Dhabi Investment Authority збільшила свої позиції у Baofeng Energy приблизно на 400 тисяч акцій, загалом володіє близько 44,81 мільйонів акцій, що відповідає ринковій вартості близько 880 мільйонів юанів, посідаючи перше місце за розміром портфеля серед оприлюднених позицій QFII. Baofeng Energy — провідний виробник сучасної вугільної хімії в країні, стабільна фінансова діяльність останніх років, приваблива дивідендна дохідність.

截至2025年四季度末，科威特政府投资局增持昆药集团约85.78万股，期末持股约723.89万股，对应市值约9092万元。昆药集团主营植物药与中药配方颗粒。不过，阿布达比投资局同期小幅减持铁建重工约61.25万股。

На кінець четвертого кварталу 2025 року, Kuwait Investment Authority збільшила свої позиції у Kunming Pharmaceutical Group приблизно на 857,800 акцій, загалом володіє близько 7,238,900 акцій, що відповідає ринковій вартості близько 90,92 мільйонів юанів. Основний напрямок діяльності Kunming Pharmaceutical — рослинні ліки та традиційні китайські препарати. Водночас, у той самий період Abu Dhabi Investment Authority зменшила свої позиції у Iron Construction Heavy Industry приблизно на 612,500 акцій.

中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，近年来，中东资金在中国市场参与度明显提升。

Голова відділу досліджень закордонної стратегії China International Capital Corporation (CICC), головний аналітик Лю Ган, зазначив, що за останні роки активність інвестиційних коштів Близького Сходу на китайському ринку значно зросла.

他分析认为，除了紫金矿业、宝丰能源等传统资源类标的外，中东主权基金同样关注以下几个方面。一是新能源产业链，具备全球竞争力的光伏、锂电等龙头企业，契合中东国家自身在传统能源之外的转型需求；二是高端制造板块，借助中国制造的硬实力分享红利，同时为自身产业升级解决核心装备与技术痛点；三是科技赛道，涵盖AI基础设施、应用及硬科技领域，与中东资金在全球范围内加码科技投资的大逻辑一脉相承。

Аналізуючи, він вважає, що крім традиційних ресурсних компаній, таких як Zijin Mining та Baofeng Energy, суверенні фонди Близького Сходу також зосереджені на кількох інших напрямках. По-перше, ланцюжки нових енергетичних галузей, з провідними світовими компаніями у сферах сонячної енергетики та літієвих батарей, що відповідає трансформаційним потребам регіону. По-друге, сектор високотехнологічного виробництва, що дозволяє ділитися перевагами китайської індустрії та вирішувати ключові питання щодо обладнання та технологій для підвищення рівня власної промисловості. По-третє, технологічний сектор, що охоплює інфраструктуру штучного інтелекту, застосування та сфери високих технологій, що відповідає глобальній стратегії збільшення інвестицій у технології з боку регіону.

增持存储芯片概念股

Збільшення позицій у акціях, що стосуються концепції пам’ятевих чипів

从整体调仓方向看，2025年四季度，QFII增减持分化较为明显。增持方面，高盛增持盛屯矿业（维权）约132.63万股，持仓市值约3.2亿元；摩根大通加仓浙江黎明约119.11万股。

Загалом, у четвертому кварталі 2025 року, зміни у позиціях QFII були досить виразними. Збільшення — Goldman Sachs додала приблизно 1,33 мільйона акцій Shengtun Mining (з захистом прав), що становить близько 320 мільйонів юанів; JPMorgan Chase збільшила свої позиції у Zhejiang Liming приблизно на 1,19 мільйона акцій.

减持方面，新加坡政府投资公司减持华明装备逾356万股；澳门金融管理局减持昆药集团约326.80万股。

Зменшення — уряд Сінгапуру зменшив свої позиції у Huaming Equipment більш ніж на 3,56 мільйона акцій; Міжнародний фінансовий управлінський орган Макао зменшив свої володіння у Kunming Pharmaceutical Group приблизно на 3,27 мільйона акцій.

从已披露的数据来看，有30家上市公司的前十大流通股股东名单中新现QFII身影。其中，舒华体育获4家QFII买入或增持；全信股份紧随其后，获3家QFII買入；金海通、宝胜股份、博迈科等亦分别获得2家QFII新进持仓。

З оприлюднених даних видно, що у списках десяти найбільших розповсюджувачів акцій 30 компаній з’явилися QFII. Зокрема, Shuhua Sports отримала інвестиції або збільшила позиції від 4 QFII; Qianxin Co. — від 3 QFII; Jin Haitong, Baosheng Co., Bomaike — по 2 QFII відповідно.

存储芯片概念股是本轮QFII调仓中备受瞩目的方向。大为股份近日披露的年报显示，公司2025年四季度前十大股东列表中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利、巴克莱银行等五家QFII集中现身。其中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利分别持股约121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行在2025年四季度加仓约83.59万股，其总持股量约180万股，位列公司第三大流通股股东。截至2025年末，大为股份前十大流通股股东中已有5个席位被QFII占据。

Акції, пов’язані з концепцією пам’ятевих чипів, є одними з головних напрямків у цій хвилі коригування портфеля QFII. Нещодавно оприлюднений річний звіт Dawei Co. показує, що у списках десяти найбільших акціонерів компанії на кінець 2025 року присутні п’ять QFII, зокрема UBS, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Morgan Stanley та Barclays. Зокрема, UBS, JPMorgan Chase, BNP Paribas і Morgan Stanley володіють відповідно близько 1,21 мільйона, 1,046 мільйона, 713 тисяч і 643 тисяч акцій. Barclays у четвертому кварталі 2025 року додала приблизно 835,900 акцій, загалом володіє близько 1,8 мільйона акцій, посідаючи третє місце за розміром розповсюджених акцій. До кінця 2025 року п’ять із десяти найбільших акціонерів Dawei вже були іноземними інвесторами QFII.

另一只存储芯片概念股德明利同样获得外资青睐。WInd数据显示，截至2025年四季度末，瑞银新进德明利前十大流通股股东名单，持股约158.1万股。

Ще одна компанія з концепцією пам’ятевих чипів — Demingli, також користується іноземною увагою. За даними Wind, станом на кінець четвертого кварталу 2025 року, у списках десяти найбільших акціонерів Demingli з’явилися нові QFII, зокрема UBS, яка володіє приблизно 1,58 мільйонами акцій.

A股结构性投资机会增多

Збільшуються структурні інвестиційні можливості на ринку А-акцій

从行业分布看，制造业依然是QFII布局的核心方向，QFII筹码集中于医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。

За галузевим розподілом, виробничий сектор залишається основним напрямком для інвестицій QFII, зосереджуючись у сферах медицини, машинобудування, напівпровідників та хімії — сегментах із технологічними бар’єрами та довгостроковою логікою зростання.

多家外资机构近期发表观点认为，尽管全球宏观环境仍面临不确定性，但A股市场的结构性投资机会正在增多。

Багато іноземних інституційних структур нещодавно висловили думку, що, незважаючи на глобальну макроекономічну невизначеність, структурні інвестиційні можливості на ринку А-акцій зростають.

“继续增配中国能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但中国规模庞大、结构多元的经济，在应对全球极端宏观环境方面具备较强韧性。中国多年来在能源安全、粮食安全和供应链自主方面的投资，显著增强了宏观经济的韧性。

«Продовжувати збільшувати інвестиції у енергетичний сектор Китаю — це, ймовірно, розумний крок», — зазначив стратег глобального ринку Asia-Pacific Zhao Yaoting з Invesco. Він підкреслив, що, незважаючи на виклики глобального економічного зростання, економіка Китаю з її великою масштабністю та різноманітністю структур має високу стійкість у протистоянні крайнім макроекономічним умовам. Інвестиції у енергетичну безпеку, продовольчу безпеку та автономію у ланцюгах постачання значно посилили макроекономічну стійкість країни.

中期来看，高盛认为，中东冲突导致的能源价格波动，可能促使石油进口国在未来几年专注于加强能源供应安全。中国在电动汽车、电池和发电设备等关键行业均处于领先地位，2027年及以后出口和增长可能受益于全球对这些产品的需求升温。

У середньостроковій перспективі, за оцінками Goldman Sachs, коливання цін на енергоносії через конфлікти на Близькому Сході можуть спонукати країни-імпортери нафти зосередитися на підвищенні енергетичної безпеки у найближчі роки. Китай, що є лідером у сферах електромобілів, батарей та генераційного обладнання, зможе отримати вигоду від зростаючого світового попиту на ці продукти після 2027 року.