Рей Даліо щойно зробив досить сміливі заяви щодо біткоїна у порівнянні з золотом у подкасті All-In, і чесно кажучи, час ринку не міг бути більш цікавим. Засновник Bridgewater в основному сказав, що порівнювати їх немає сенсу — золото справжнє, а біткоїн просто позбавлений фундаментальних основ. Його аргумент: у біткоїна немає підтримки центрального банку, нульова приватність (все на публічному реєстрі), і він стикається з довгостроковими ризиками квантових обчислень. Це справедливі технічні зауваження, але тут стає незручно.

У той самий день, коли Даліо це говорив, золото впало на 3%, тоді як біткоїн ледве зрушив — менше ніж на 1%. Ось так, золото — безпечна гаванка під час геополітичної кризи, так? Ми говоримо про ситуацію США-Іран, і жоден актив не поводився як традиційний хедж. Біткоїн насправді тримався краще того дня, що дещо підриває його основну тезу.

Справа в тому, що Даліо не цілком проти біткоїна. У нього близько 1% у портфелі, і раніше він рекомендував 15% сумарного розподілу між біткоїном або золотом як найкращий ризик-доходність у контексті боргової спіралі США. Він також відкрито говорив про те, що світовий порядок під керівництвом США руйнується, і інвесторам потрібно переосмислити стратегії захисту багатства. Тобто він не цілком відкидає криптовалюту.

Але, дивлячись на останню цінову динаміку, обидва активи були досить волатильними і непередбачуваними. Біткоїн і золото фактично рухалися разом на початку жовтня, перш ніж розійтися — золото зросло на 30%, тоді як біткоїн обвалився більш ніж на 45% від свого піку. Цього тижня жоден із активів не поводився як справжня безпечна гаванка. Біткоїн був трохи менш волатильним, що зовсім не відповідає очікуванням за рамками Даліо.

Його конкретні зауваження щодо прозорості біткоїна і питання, чи колись центральні банки будуть тримати актив на публічному реєстрі, є цілком технічними критиками. Плюс, перспектива квантових обчислень — це довгостроковий аспект, про який варто подумати. Але коли дивитися ширше і аналізувати, як ці активи діяли під час кризових періодів, історія стає складнішою, ніж просто "є лише одне золото". Ринок все ще намагається зрозуміти роль біткоїна у змінюваному глобальному порядку, і хоча Рей Даліо традиційно підтримує золото, цінова динаміка розповідає іншу історію.