Щойно я чув, як Адам Бек обговорює щось досить цікаве щодо цього циклу ринку. Ви знаєте, він один із тих ранніх архітекторів Біткоїна — буквально згаданий у оригінальному білій папері — і його погляд на недавню волатильність вартий уваги.

Отже, ось у чому справа: багато людей підхопилися на хвилю, думаючи, що після всіх інституційних перемог — спотові ETF, кращого регуляторного середовища, все це — нас чекає плавний рух вперед. Але Біткоїн фактично знизився приблизно на 12% за минулий рік, зараз він близько $72,28K. Тим часом золото досягає рекордних максимумів. Це досить дивно, коли задуматися.

Проте погляд Адама Бека? Він фактично каже, що ця волатильність цілком нормальна для Біткоїна. На конференції iConnections він зазначив, що якщо подивитися на попередні чотирирічні цикли, ми фактично перебуваємо в тій фазі, коли ціна зазвичай відступає. Деякі трейдери, ймовірно, просто слідують цій історичній моделі, а не реагують на фундаментальні чинники.

Що мене зацікавило, так це його думка про те, що інституційне впровадження все ще на ранніх стадіях. Так, у нас є ETF і ясність у регулюванні, але Адам Бек вважає, що справжній інституційний капітал ще не повністю з’явився. Власники ETF більш стійкі, ніж роздрібні трейдери, але ще є багато простору для входу інституційних грошей.

Він також зробив корисне порівняння — раніше акції Amazon теж мали шалені коливання, так? Саме так і зараз у Біткоїна. З прискоренням кривих впровадження волатильність закладена в природу. Але Адам Бек вважає, що з часом, коли більше інституцій і суверенних фондів почнуть брати участь, коливання мають зменшитися. Він не каже, що волатильність зникне, але радше, що вона зможе торгуватися ближче до руху золота.

Один із показників, який використовує Адам Бек, — це співвідношення ринкової капіталізації Біткоїна до золота. За його підрахунками, Біткоїн все ще приблизно у 10-15 разів менший за золото, що свідчить про значний потенціал для зростання, якщо він продовжить захоплювати частку як засіб збереження вартості.

Основна теза про дефіцитність і незалежність від монетарної політики? Адам Бек все ще вірить, що це залишається цілісним. Він зазначає, що за останнє десятиліття Біткоїн демонстрував найвищі річні доходності серед будь-яких основних класів активів. Тож так, короткострокова волатильність може бути розчаровуючою, але це не зламана теза — це просто частина фази впровадження, в якій ми зараз знаходимося.