Галузеві великі збитки на 5,6 мільярдів, але страхування автомобілів все ж отримало прибуток, чи гроші з страхування нових енергетичних автомобілів були вкрадені посередниками?

【Текст/羽扇觀金工作室 李麗夢】

4 квітня, Nasdaq-листинг платформи страхових технологій Чечече Текнолоджі (CCG, далі «Чечече») опублікувала незавершену фінансову звітність за другу половину 2025 року та весь рік, дані показують, що за 2025 рік скоригований чистий прибуток склав 11,6 мільйонів юанів, що означає повернення до прибутковості, з них у другій половині року — 22,2 мільйони юанів, що на 311,43% більше ніж у першій половині, коли був збиток у -10,5 мільйонів юанів. Загальний обсяг премій за рік склав 27 мільярдів юанів, зростання на 11%. Зокрема, премії за нові енергетичні автомобілі склали 6,3 мільярдів юанів, зростання на 91,0%.

31 березня Китайська асоціація страхових аналітиків та China Banking and Insurance Information (C-BII) опублікували дані: у 2025 році в Китаї страхова галузь застрахувала 4,358 мільйонів нових енергетичних автомобілів, що принесли премій на 190 мільярдів юанів, але збитки галузі склали 5,6 мільярдів юанів. Хоча коефіцієнт витрат знизився на 1,3 процентних пункти порівняно з минулим роком, збитки зменшилися лише на 1 мільярд юанів у порівнянні з 5,7 мільярдами у 2024 році.

З одного боку — майже 6 мільярдів юанів збитків галузі, з іншого — платформа страхових технологій першою повертається до прибутковості. Куди пішли гроші?

200 тисяч страхових полісів на нові енергетичні автомобілі, премії 6,3 мільярдів юанів, зростання на 91%

Чечече — не традиційна страхова компанія, а платформа страхових технологій, яка виступає як технічний сервіс-провайдер, інтегрований у екосистему автопроизводителів.

Діаграма порівняння традиційних автострахувань та страхування нових енергетичних автомобілів у 2025 році (одиниці: мільярди юанів, тисячі полісів)

У 2025 році структура бізнесу Чечече демонструє яскравий контраст: кількість полісів страхування нових енергетичних автомобілів зросла на 85,3% до 2 мільйонів, тоді як кількість традиційних автострахувань зменшилася на 7,0%.

За цим стоїть значна різниця у валовій маржі. У першій половині 2025 року премії за нові енергетичні авто склали 2,6 мільярдів юанів, у другій — 3,7 мільярдів, зростання на 42%. Другу половину року премії за нові авто перевищили першу на 1,1 мільярдів юанів, а валовий прибуток зріс на 28,8 мільйонів юанів, що тісно співпадає з приростом чистого прибутку у другій половині — 22,2 мільйони юанів. Вклад страхування нових енергетичних авто у прибутковість очевидний і сезонний. У порівнянні, ринок традиційного страхування вже майже реформований, і потенціал для зростання обмежений.

З макроекономічної перспективи, кількість нових енергетичних авто в Китаї вже досягла 43,97 мільйонів, очікується, що до 2030 року ця цифра перевищить 100 мільйонів, з проникністю понад 70%. Компанія робить ставку на цей структурний шанс — через інтеграцію у додатки автопроизводителів захопити ринок страхування нових авто, використовуючи онлайн-оформлення та технології штучного інтелекту для створення конкурентних бар’єрів. Коли традиційне автострахування зменшується, страхування нових енергетичних авто зростає більш ніж на 85%, ставши новим двигуном, що і пояснює, чому Чечече першою виходить на прибутковість у галузі, яка в цілому зазнає збитків.

Ринкова частка компанії у сегменті страхування нових енергетичних авто становить близько 3,3%, що вище за показник 2024 року і зростає швидше за середній рівень галузі — 33,8%. Засновник і генеральний директор Чечече, Чжан Лей, зазначив: «2025 рік — дуже важливий переломний момент для Чечече, що підтверджує величезну комерційну цінність моделі страхування автомобілів, що базується на даних і штучному інтелекті».

16 автопроизводителів співпрацюють для отримання доступу до страхових сервісів, понад 95% оформлення полісів — онлайн

Прибутковість Чечече полягає у тому, що вона захопила ключовий канал — автопроизводителя.

До кінця 2025 року компанія уклала стратегічні угоди з 16 провідними виробниками нових енергетичних авто, підключила 80 страхових компаній, поглиблюючи екосистемну співпрацю з провідними брендами. Серед партнерів — Xiaomi Auto, Li Auto, NIO, Volkswagen Anhui, Tesla, Xpeng та інші, що створює повний цикл послуг: від нових авто до продовження існуючих полісів, інтелектуального врегулювання.

У епоху нових енергетичних авто додаток автопроизводителя став найчастотнішим і найважливішим каналом зв’язку з водіями. Чечече пропонує комплексне цифрове рішення для ціноутворення, страхування, врегулювання та управління всім життєвим циклом авто, інтегруючи власну платформу страхових операцій у додатки автопроизводителів, забезпечуючи точне охоплення страхових випадків у ключових сценаріях — купівля, використання, обслуговування, заміна авто. Модель «замовлення авто — страхування» має природну перевагу у залученні трафіку: на прикладі провідних брендів, таких як Xiaomi, Tesla, Li Auto, у пікові місяці кількість нових авто, оформлених через платформу, перевищувала 100 тисяч, а рівень онлайн-оформлення — понад 95%, причому 87% водіїв користуються самостійним страхуванням через додаток.

Крім того, компанія поширює досвід цифровізації на ринок традиційних бензинових авто, сприяючи цифровій трансформації страхування у традиційних автопроизводителів і розширюючи джерела доходу.

Структурні диспропорції у збитках галузі та прибутках посередників

Повертаючись до початкового питання: чому галузь зазнає збитків, а Чечече — отримує прибуток?

Відповідь криється у структурі витрат страхування нових енергетичних авто. У 2025 році понад 143 високозбиткових моделей мали коефіцієнт виплат понад 100%, що на 6 моделей більше ніж у попередньому році. З них високий рівень збитковості мають вантажівки та таксі на електротязі. Такі машини щодня проїжджають понад 200 км, що у 5 разів більше за середній показник у 40 км для легкових авто, і мають у 3 рази вищий рівень аварійності. Більшість таких авто страхуються як легкові, але їх премії значно нижчі за комерційні авто, що створює дисбаланс — «високі виплати, низькі премії», що підвищує загальний коефіцієнт витрат галузі.

Чечече працює за моделлю платформи страхових технологій із легкими активами, не несе безпосередніх ризиків страхових виплат, а отримує дохід від технічних послуг для автопроизводителів і страхових компаній. Ключова стратегія — інтеграція у канали продажу автопроизводителів і захоплення ринку нових авто — це сегмент, де прибутки стабільні і не залежать безпосередньо від коливань виплат. Іншими словами, більша частина збитків галузі припадає на виплати, а прибутки Чечече — на сервісні збори з каналів збуту, і ці процеси не перетинаються.

Звісно, у Чечече є й виклики.

З одного боку, темпи зростання доходів уповільнюються. У 2022 році вони зросли на 54,38%, у 2024 — до 2,3% за перші три квартали. Хоча у 2025 році премії за нові авто зросли на 91%, загальний ріст доходів становить менше 11%, оскільки скорочення традиційного страхування частково компенсує високий приріст у сегменті нових енергетичних авто.

З іншого — високий рівень дебіторської заборгованості. На кінець 2025 року чистий борг компанії становив близько 980 мільйонів юанів, що трохи менше за 982 мільйони юанів у 2024 році, але все ще високий і становить понад 80% оборотних активів. За структурою, основна частина — це борги перед страховими компаніями та виробниками нових енергетичних авто, з термінами платежів від 30 до 90 днів. У фінансовій звітності компанія зазначає, що з розширенням сегменту страхування нових енергетичних авто зростає і боргова заборгованість, і при затримках платежів або погіршенні кредитної ситуації можливі затримки у поверненні коштів і ризики безнадійних боргів, що негативно вплине на грошовий потік і операційну діяльність.

Це ексклюзивна стаття для Observer, без дозволу не для публікації.