Китайський камінь увійшов до мільярдної групи, капітал «старого гравця» Чжан Юйцянь та його родина збагатилися на сотні мільйонів.

Запит AI · Як інфраструктура обчислювальної потужності AI може викликати бум попиту на електронну сітку та сприяти стрімкому зростанню цін акцій?

Китайський Giant Stone перевищив ринкову капіталізацію у трильйон юанів, зростання цін акцій з другої половини минулого року становить 133,42%. Основною логікою цієї хвилі є постійне «вибухове» зростання цін на електронну сітку у поєднанні з бумом інфраструктури AI. Завдяки своєму глобальному лідерству у виробництві скловолокна, China Giant Stone впевнено отримує цю вигоду, що спричинило зростання статків сім’ї капіталіста-старожила, Zhang Yuqiang, на сотні мільйонів юанів.

7 квітня ціна акцій China Giant Stone під час торгів зросла, і загальна ринкова капіталізація успішно перевищила 1050 мільярдів юанів.

Основним рушієм цієї хвилі є постійне зростання цін на електронну сітку. З другої половини 2025 року електронна сітка почала одностороннє зростання. З 2026 року вона пройшла чотири послідовних підвищення, а ціна на основні моделі вже перевищила 6 юанів за метр.

Вибух інфраструктури AI, зокрема, став головним фактором зростання цін на електронну сітку. У порівнянні з традиційними серверами, попит на електронну сітку для AI-серверів зріс у кілька разів, що безпосередньо підштовхнуло галузь. China Giant Stone, яка багато років працює на ринку електронної сітки, також отримала значний прибуток завдяки своїм виробничим перевагам у цій хвилі галузевого буму.

Крім того, капіталіст-старожил Zhang Yuqiang, скориставшись цим позитивним трендом, збільшив статки своєї сім’ї до понад 30 мільярдів юанів, отримавши свою «зіркову» хвилю багатства.

**China Giant Stone — ринкова капіталізація понад трильйон юанів

7 квітня ціна акцій China Giant Stone під час торгів зросла до 5,76%, досягнувши максимуму 27,57 юанів, а наприкінці торгів закрилася на рівні 26,33 юанів, що дало загальну ринкову капіталізацію 1054 мільярди юанів. Як глобальний лідер у виробництві скловолокна, з другої половини 2025 року ціна акцій компанії зросла більш ніж на 133%, демонструючи яскраву ринкову динаміку.

Основним фактором зростання цін акцій стало входження цін на електронну сітку у фазу підйому, причому ціна на основний продукт моделі 7628 з вересня 2025 року зросла з 4,15 юанів за метр до кінця року в діапазоні 4,2–4,65 юанів за метр.

З початку 2026 року галузь увійшла у «місячний цикл підвищень цін». 1 квітня ціна на електронну сітку знову підвищилася, включаючи компанії, такі як China Giant Stone, Henan Guangyuan New Materials, які підвищили ціни на свої продукти на 9-10%, і зараз ціна на електронну сітку стабільно перевищує 6 юанів за метр.

Розширення інфраструктури AI-серверів стало головним фактором підвищення цін на електронну сітку. За оцінками аналітичних агентств, у 2026 році глобальні поставки AI-серверів зростуть на 28,3% у порівнянні з попереднім роком, що перевищує 24,2% у 2025 році. Оскільки AI-сервери використовують у 5 разів більше електронної сітки, швидке зростання їх обсягів безпосередньо сприяє буму попиту на електронну сітку.

Як ключове підприємство у сфері будівельних матеріалів, China Giant Stone має десятиліття досвіду у виробництві скловолокна і створила багатогалузеву матрицю з виробництва грубого піску та високоякісної електронної сітки. Наприкінці 2025 року доходи від виробів зі скловолокна склали 18,345 мільярдів юанів, що становить 99,01% основного доходу компанії, зокрема, обсяг продажу грубого піску та виробів досяг 3,2026 мільйонів тонн, а обсяг продажу електронної сітки — 1,062 мільярда метрів, встановивши нові рекорди.

Варто зазначити, що у березні цього року запущена виробнича лінія з випуску 100 тисяч тонн електронного скловолокна та 390 мільйонів метрів електронної сітки у місті Хуайань. Як провідний світовий виробник скловолокна, ця лінія має потенціал підвищити частку ринку електронної сітки компанії з 23% до 28%, що ще більше закріпить її лідерські позиції у галузі.

Останні фінансові результати China Giant Stone за 2025 рік підтверджують високий рівень галузевої активності. За цей період компанія отримала виручку у 18,881 мільярдів юанів, що на 19,08% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 3,286 мільярдів юанів, зростання на 34,39%. Основним драйвером зростання прибутків стала зростаюча кількість і ціна продукції з електронної сітки. Ця тенденція відображається і у зростанні валової маржі: з 25,03% у 2024 році до 33,12% у 2025 році.

За підтримки галузевих та фінансових позитивних факторів, аналітики з брокерських компаній залишаються оптимістичними щодо прогнозів щодо результатів China Giant Stone у 2026 році. За даними Wind, очікується, що дохід компанії у 2026 році становитиме 22,734 мільярдів юанів, зростання понад 20%, а прогнози прибутку за останній місяць були значно підвищені, що свідчить про оптимізм ринку.

**Зворотні «операції» великих акціонерів та інституційних інвесторів

Поки China Giant Stone отримує вигоду від галузевого буму і стрімко зростає, на ринку спостерігається явна різниця у поведінці.

За останні кілька кварталів багато інституційних та приватних інвесторів, скориставшись зростанням цін, почали масово виходити з позицій. Наприклад, інвестиційна компанія Abu Dhabi Investment Authority у першому кварталі 2023 року придбала 20,0479 мільйонів акцій, ставши дев’ятим за величиною акціонером компанії; у третьому кварталі 2023 року, коли ціна акцій впала, вона тимчасово зменшила свої позиції, а наприкінці 2024 року знову повернулася і поступово нарощувала активи під час «924» ринку, але у другому кварталі 2025 року знову тихо вийшла з позицій, а приватний інвестор Wang Jingfeng також пішов з ринку.

У третьому кварталі 2025 року, коли ціна акцій China Giant Stone зросла, інвестори, такі як Wenyuan Capital і Xingquan Trend Investment, також вийшли з топ-10 акціонерів. Водночас, інвестиції з боку іноземних фондів зменшилися: наприкінці 2025 року їхня кількість знизилася до 319 мільйонів акцій, що на понад 40% менше за пікові значення 2023 року.

На противагу цьому, дві найбільші акціонерні структури компанії — China National Building Material і Zhenshi Holdings — продовжують нарощувати свої позиції. Як акціонери China Giant Stone, вони почали збільшувати свої частки ще наприкінці 2024 року — у період первинного виходу на ринок, — і протягом 2024–2025 років додатково придбали 89,9912 мільйонів і 5,16 мільйонів акцій відповідно. Крім того, Zhenshi Holdings у кінці 2025 року та у березні 2026 року ще раз збільшила свої інвестиції, додавши 5,1272 мільйонів акцій.

Об’єднані зв’язки між двома великими акціонерами та China Giant Stone сягають 1999 року, і їхня співпраця за десятиліття давно вийшла за межі простої власності. Як важливий публічний майданчик у системі Zhenshi, Zhenshi Shares є одним із найбільших постачальників для China Giant Stone, і їхній рівень взаємних закупівель постійно зростає — з 52,98% у 2022 році до 62,64% у першій половині 2025 року, що свідчить про високий ступінь залежності бізнесів.

China National Building Material має великий портфель у сферах цементу та композитних матеріалів, що створює галузеву синергію з виробництвом скловолокна China Giant Stone. За даними, у 2025 році обсяг їхніх взаємних продажів склав 155 мільйонів юанів, а у 2026 році очікується зростання до 261 мільйона юанів, що становить 64,52% зростання. У кадровому плані, колишній керівник відділу управління China National Building Material Shao Xiaoyang і нинішній заступник керівника відділу управління підприємствами Shang Deying обіймають посади директорів у China Giant Stone.

На 3 березня China National Building Material володіє 29,22% акцій China Giant Stone, що робить її найбільшим акціонером; Zhenshi Holdings, завдяки двом кварталам нарощування, має частку 18,16% і вартість понад 18 мільярдів юанів.

Родинний капітал родини Чжан — імперія капіталу

Значною мірою успіх China Giant Stone у досягненні ринкової капіталізації понад трильйон юанів зумовлений довгостроковим керівництвом і стратегією засновника Zhang Yuqiang.

Зhang Yuqiang народився у 1955 році у Тонгсі, Шицьзян, і ще у дитинстві підробляв, щоб допомогти родині. У 1971 році у 16 років він влаштувався на фабрику тканин у Шицьзян, працюючи водоносом і фарбувальником. Оскільки тоді прибутки були мізерними, він постійно шукав нові можливості для прориву.

Наступного року, під час ділової поїздки до Нанкіна, він випадково дізнався, що тканина зі скловолокна дуже вигідна, і одразу ж повідомив про це на заводі, заклавши основу для майбутнього бізнесу.

Щоб отримати перший екструдер, у 17 років Zhang Yuqiang самостійно звернувся до фабрики скловолокна у Цзюцзянь, привіз близько сотні кілограмів важкого обладнання і привіз його до Тонгсі.

Перші кроки у бізнесі були важкими, він особисто розробив перший контракт з економічної відповідальності, постійно вдосконалював виробничі методи, оновлював технології — від глиняних горщиків до алюмінієвих печей, і обсяг виробництва зростав з 181 тонни до тисячі тонн на рік. У 1989 році, під час експерименту з акціонування у провінції Чжецзян, він створив компанію Zhenshi, яка стала однією з перших у провінції.

У 1996 році світовий ринок скловолокна зазнав кризи, і компанія Giant Stone, якою керував Zhang Yuqiang, опинилася у скрутному становищі. Іноземні гіганти пропонували 30 мільйонів доларів за 80% акцій і обіцяли високі зарплати, але він відмовився. Замість цього він об’єднався з China National Building Material і у наступному році вивів China Giant Stone на біржу під назвою «Китайська будівельна компанія».

У 2015 році він знову почав працювати над виходом на Гонконгський ринок, але IPO провалилося: частка під час первинного розміщення була лише 32%, і ціна акцій одразу впала нижче номіналу. Протягом наступних чотирьох років компанія залишалася у низькому ціновому діапазоні, і її фінансовий стан погіршувався.

У квітні 2019 року Zhang Yuqiang оголосив про приватизацію компанії за ціною 2,5 гонконгських доларів за акцію, викупивши решту 20% за 514 мільйонів гонконгських доларів. Тоді компанія оцінювалася у близько 2,5 мільярдів гонконгських доларів, а її P/E становив 8,5. У липні того ж року компанія знялася з Гонконгської біржі.

Після виходу з біржі Zhenshi Group не поспішала знову виходити на ринок, а об’єднала China Hengshi з Huamei New Materials, створивши Zhejiang Zhenshi New Materials, і у 2025 році знову почала процес виходу на Азіатську біржу.

У січні 2026 року Zhenshi Shares офіційно почала торгуватися на Shanghai Stock Exchange, і перший день її ринкова капіталізація склала 43,2 мільярди юанів, що значно перевищує 2,5 мільярди гонконгських доларів при виході на біржу, а коефіцієнт P/E зріс з 8,5 до 45.

У 2022 році Zhenshi Holdings планувала «зробити злиття і поглинання» через схему «backdoor listing», щоб придбати контроль над Hui Tong Energy, але через незгоду щодо ціни ця угода була скасована.

Як спадкоємець Zhang Yuqiang, Zhang Jiankan з 2008 року обіймає посаду директора Zhenshi Group, з 2016 року входить до ради директорів China Giant Stone, а також був віце-президентом і президентом Zhenshi Group. Нині він — голова правління Zhenshi Shares і генеральний директор Zhenshi Group, а у 2024 році отримав нагороду «Видатний молодий бізнесмен Чжецзяна».

У січні 2026 року у списку Forbes Global Rich List родина Zhang посіла 992 місце з статками 3,2 мільярда доларів, піднявшись більш ніж на 1300 позицій порівняно з минулим роком.

Редактор | Чень Бін