9.3 мільярдів зменшення вартості поглинає прибуток! JinDi публічно погасив борги, але збитки перевищують 100 мільярдів

Запитання AI · Вплив списання 9,3 мільярдів юанів на майбутню спроможність Гінді погасити борги

До кінця 2025 року обсяг зобов’язань із відсотками об’єднаного балансу групи Гінді становить приблизно 67,032 мільярдів юанів, що на 8,82% менше в порівнянні з попереднім роком.

7 квітня повідомлялося, що група Гінді завершила погашення двох корпоративних облігацій “21金地03” та “21金地04” на загальну суму близько 522 мільйонів юанів. Після погашення цих облігацій, борги групи на відкритому ринку були повністю погашені.

Погашення боргів та забезпечення фінансової безпеки — важливі завдання групи Гінді в останні роки.

У недавно оприлюдненому фінансовому звіті група Гінді повідомила про зусилля щодо погашення боргів за минулий рік. До кінця 2025 року обсяг зобов’язань із відсотками у консолідованому балансі становить приблизно 67,032 мільярдів юанів, що на 8,82% менше в порівнянні з попереднім роком. З них, борги, що підлягають погашенню протягом року, становлять 30,872 мільярдів юанів, зокрема: 4,6 мільярдів юанів — кредитні облігації, 302,03 мільярдів юанів — банківські кредити, 2,09 мільярдів юанів — позики від небанківських фінансових установ.

Це також означає, що цей рік знову стане роком погашення боргів для Гінді, головний боржник — банки. Щоб погасити борги, бізнес групи має працювати більш стабільно і мати більш потужний грошовий потік, але з фінансової звітності за 2025 рік видно, що кілька ключових показників ще не покращилися.

У 2025 році Гінді отримала доходи у розмірі 35,858 мільярдів юанів, що на 52,41% менше в порівнянні з попереднім роком, чистий збиток, що належить материнській компанії, зріс з 6,115 мільярдів юанів до 13,281 мільярдів юанів, а чистий грошовий потік від операційної діяльності зменшився на 99,88% і становить 0,016 мільярдів юанів.

У фінансовому звіті група Гінді пояснила зниження доходів “зменшенням обсягів реалізації проектів нерухомості”. За останні роки обсяги продажів компанії знижувалися: у минулому році доходи від реалізації нерухомості склали 23,89 мільярдів юанів, що на 60,2% менше, а валова маржа від реалізації знизилася на 6,18 відсоткових пунктів у порівнянні з попереднім роком і становить 7,93%.

Житловий комплекс Гінді Феншенлі, Ву Дянь/фото

Погіршення операційної ситуації супроводжується постійним списанням активів, що поглинає прибутки.

У другій половині 2025 року група Гінді списала активи на суму 7,031 мільярдів юанів, з них: 4,506 мільярдів юанів — резерви під кредитні втрати, 2,498 мільярдів юанів — резерви під знецінення запасів, 0,27 мільярдів юанів — резерви під знецінення гудвілу. Це призвело до зменшення чистого прибутку, що належить материнській компанії, на 5,91 мільярдів юанів.

Журналісти “Міжнародної фінансової газети” зауважили, що у першій половині минулого року група Гінді списала активи на суму близько 2,284 мільярдів юанів, що зменшило чистий прибуток на 1,665 мільярдів юанів. За підсумками року, списання активів у 2025 році склало 9,315 мільярдів юанів, що вплинуло на чистий прибуток на 7,575 мільярдів юанів.

Очевидно, що навіть після початку трансформації, входження у сфери управління будівельних проектів, володіння нерухомістю та послуг у цій галузі, тінь ринкового спаду все ще нависає над цією компанією.

Минулого року обсяг бізнесу з управління проектами швидко зростав: за звітний період укладено договорів на управління понад 15,31 мільйонів квадратних метрів, що на 59% більше. На кінець звітного періоду компанія працює у понад 70 містах по всій країні, загальний управлінський площа склала 53,62 мільйонів квадратних метрів.

Що стосується володіння нерухомістю, у 2025 році нові договори укладено на понад 32 тисячі квадратних метрів, рівень оренди комерційних об’єктів становить 95%, кількість відвідувачів у порівнянні з попереднім роком зросла на 5%; у офісних будівлях загалом укладено договорів оренди та продовження оренди майже на 22 тисячі квадратних метрів. Що стосується послуг, то станом на кінець звітного періоду площа обслуговуваної нерухомості компанії “Гінді Інтелектуальні Послуги” становить близько 268 мільйонів квадратних метрів.

Що стосується фінансових показників, у 2025 році дохід від управління нерухомістю склав 8,06 мільярдів юанів, що на 3,23% більше, а доходи від оренди та інших послуг — 3,608 мільярдів юанів, що на 15,69% менше.

Загалом, основним джерелом доходу групи залишається сфера нерухомості, яка приносить 66,62% результату. Минулого року компанія, враховуючи політику підтримки якісних житлових проектів, просувала розробку та впровадження нових типів житла та оздоблення, підвищуючи конкурентоспроможність продукту. Також компанія скористалася структурними можливостями ринку, отримала дві унікальні земельні ділянки у Шанхаї (Сунцзянь) та Ханчжоу (Лінпінь), прагнучи збільшити обсяги.

Що стосується активів, компанія активно коригує структуру активів і збільшує зусилля щодо їхнього використання: через “обмін земель, перетворення комерційних об’єктів у житлові, резерви нерухомості для продажу, власні об’єкти для перепродажу” за рік реалізовано 22 проекти з активами. Наприклад, у Ханчжоу компанія реалізувала резерви житлових об’єктів, у Чжаньцзянь — змінила цільове призначення комерційної землі на житлову, у Тяньцзіні — отримала дозвіл на перетворення власних житлових проектів у продажні.

На кінець звітного періоду загальні земельні резерви Гінді становлять близько 24,72 мільйонів квадратних метрів, резерви у праві — близько 10,59 мільйонів квадратних метрів, приблизно 79% припадає на міста першого та другого рівня. У 2026 році компанія планує почати будівництво на 46 тисячах квадратних метрів, завершити — на 171 тисячі квадратних метрів.

Житловий комплекс Гінді Цюйюй Юань, Сон Ваньцюй/фото

Журналіст Ву Дянь

Редактор тексту Сон Ваньцюй