Глибокий аналіз звіту за 2025 рік компанії Haichang New Materials: значне зниження операційного грошового потоку на 37,19%, зменшення чистого прибутку за винятком одноразових статей на 23,19%

Джерело доходу

У 2025 році HaiChang New Materials досягла доходу 267 042 742,85 юанів, що на 10,22% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року, коли він становив 297 427 206,81 юанів. З погляду структури доходу:

• Доходи від компонентів електроінструментів склали 209 843 766,39 юанів, що становить 78,58% від загального доходу, зменшившись на 14,72% у порівнянні з минулим роком, залишаючись основним джерелом доходу компанії, але з явним спадом.
• Доходи від автомобільних компонентів склали 45 969 234,59 юанів, що становить 17,22%, зростаючи на 15,24% у порівнянні з минулим роком, ставши основною підтримкою зростання доходу.
• Доходи від металевих литих виробів (MIM) склали 32 689 612,28 юанів, що на 29,24% більше, і їх частка зросла до 12,25%, демонструючи хороший потенціал розвитку.

Аналіз чистого прибутку та чистого прибутку за вирахуванням особливих статей

2. Чистий прибуток: у 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 55 224 078,48 юанів, що на 22,47% менше порівняно з 71 225 797,26 юанів минулого року. Зниження перевищує темпи зростання доходу, що свідчить про зростаючий тиск на прибутковість.
3. Чистий прибуток за вирахуванням особливих статей: чистий прибуток після виключення разових статей склав 49 304 330,05 юанів, зменшившись на 23,19% у порівнянні з минулим роком. Це перевищує зниження чистого прибутку, що свідчить про зниження основної прибутковості бізнесу компанії, а роль разових статей у підтримці прибутку обмежена.

Аналіз прибутковості на акцію

2. Базовий прибуток на акцію: у 2025 році він становив 0,2214 юанів/акцію, у порівнянні з 0,2855 юанів/акцію у минулому році, зниження на 22,45%, що відповідає зниженню чистого прибутку.
3. Прибуток на акцію за вирахуванням особливих статей: становить 0,1976 юанів/акцію, що значно менше ніж 0,2572 юанів/акцію минулого року (розраховується на основі чистого прибутку за вирахуванням особливих статей/капіталу), що свідчить про ще більше зниження прибутковості на одну акцію після виключення разових статей.

Аналіз витрат

Загальні витрати компанії за період у 2025 році склали 28 690 746,69 юанів, що на 4 039 225,29 юанів більше, ніж у минулому році (24 651 521,40 юанів), головним чином через зростання витрат на дослідження і розробки.

Витрати на збут

Витрати на збут склали 4 322 207,79 юанів, зменшившись на 8,90% у порівнянні з минулим роком (4 744 325,95 юанів). Це пов’язано з можливою корекцією стратегії продажів або зменшенням обсягів доходу.

Адміністративні витрати

Витрати на управління склали 15 840 949,96 юанів, зменшившись на 2,57% у порівнянні з минулим роком (16 259 537,70 юанів), залишаючись стабільними. Зростання витрат на послуги посередницьких організацій з 1 330 297,75 юанів до 2 340 243,96 юанів, що може бути пов’язано з придбанням компанією зв’язків з комунікаціями та іншими капітальними операціями.

Фінансові витрати

Фінансові витрати склали -6 875 139,20 юанів, у порівнянні з -11 250 035,21 юанів минулого року, зростаючи на 38,89% (зменшення негативних витрат). Основною причиною є збільшення валютних збитків та зменшення відсоткових доходів. У 2025 році відсоткові доходи склали 7 740 786,51 юанів, зменшившись на 1 710 321,93 юанів порівняно з минулим роком; валютні операції принесли 801 551,60 юанів, у порівнянні з -1 882 510,78 юанів минулого року, що вплинуло на фінансові витрати.

Витрати на дослідження і розробки

Витрати на R&D склали 15 401 728,14 юанів, зросли на 3,38% у порівнянні з минулим роком (14 897 692,96 юанів). За структурою, витрати на персонал зросли з 7 388 208,24 юанів до 8 406 350,64 юанів (зростання на 13,78%), що свідчить про збільшення інвестицій у кадри. Витрати на матеріали зменшилися з 5 178 564,22 юанів до 4 374 157,36 юанів (-15,53%). Компанія реалізувала кілька дослідницьких проектів, зокрема, високотверді та легкі сталеві мобільні шарніри, технології модифікації зубчастих коліс тощо, частина з яких вже завершена та запущена у продаж.

Аналіз кадрового складу R&D

У 2025 році кількість співробітників R&D склала 49 осіб, що на 4,26% більше ніж у 47 осіб у 2024 році. Частка співробітників R&D у загальній кількості зросла з 14,46% до 15,91%. Структура освіти: бакалаври — 32 особи, магістри — 2 особи, без змін. Загалом команда дослідників стабільно зростає, що підтримує інноваційний потенціал компанії.

Аналіз грошових потоків

Чистий грошовий потік від операційної діяльності

У 2025 році чистий грошовий потік від операційної діяльності склав 49 968 631,98 юанів, що значно менше ніж у 79 553 077,30 юанів у минулому році (-37,19%). Зниження перевищує темпи зменшення доходу та прибутку. Основною причиною є зменшення грошових надходжень від продажу товарів з 256 269 568,05 юанів до 255 045 467,91 юанів, а також зменшення повернення податків і зборів з 12 611 254,26 юанів до 6 906 689,70 юанів. Водночас грошові витрати на закупівлю товарів зменшилися, але не настільки, щоб компенсувати зменшення надходжень. Це свідчить про зниження здатності компанії генерувати готівку від операцій, можливо через уповільнення збору дебіторської заборгованості або зниження платоспроможності клієнтів.

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності

Інвестиційний грошовий потік склав 17 274 649,35 юанів, тоді як минулого року був -74 522 473,27 юанів, що на 123,18% більше, тобто перетворився з від’ємного у позитивний. Основною причиною є зменшення витрат на інвестиції з 602 314 920,52 юанів до 349 903 564,96 юанів, а також збереження повернення інвестицій у розмірі 359 000 000 юанів.

Грошовий потік від фінансової діяльності

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності склав -30 509 986,40 юанів, що менше ніж у минулому році (-39 451 809,08 юанів), зменшившись на 22,67%. Основна причина — зменшення витрат на фінансові операції з 41 083 363,84 юанів до 32 668 454,09 юанів, а також збільшення виплат дивідендів з 20 063 935,41 юанів до 30 001 544,33 юанів.

Можливі ризики

2. Концентрація основних клієнтів: п’ять найбільших клієнтів забезпечують 69,19% доходу за основною діяльністю, що підвищує ризик залежності. У разі зниження попиту або зміни партнерських відносин це може суттєво вплинути на результати компанії.
3. Ризик концентрації ринку застосування: доходи від компонентів електроінструментів становлять майже 80%, тому спад у секторі електроінструментів безпосередньо вплине на результати. Хоча компанія намагається диверсифікуватися у автомобільній та енергетичній сферах, цей процес потребує часу.
4. Ризик макроекономічних коливань: зростання невизначеності у глобальній економіці, торгові конфлікти, геополітичні ризики можуть уповільнити світовий економічний ріст і знизити попит у downstream-ланцюгах.
5. Ризик валютних коливань: понад 50% продажів здійснюється за кордоном, у тому числі у доларах США, тому коливання валютних курсів впливають на валютний збиток і конкурентоспроможність продукції. У 2025 році валютний збиток уже став частиною фінансових витрат.
6. Ризик зростання витрат на працю: зростання зарплат у внутрішньому ринку може зменшити прибутковість. Хоча компанія інвестує у автоматизацію, довгостроковий тиск зберігається.
7. Ризики придбань та зовнішніх інвестицій: у 2025 році компанія придбала 51% акцій компанії Xinwei Communications і відкрила дочірні підприємства у Сінгапурі та В’єтнамі. Це пов’язано з ризиками невдалого інтегрування, змін у регуляторному середовищі, політичних ризиків. Неуспіх у інтеграції може негативно вплинути на результати.
8. Ризик коливань цін на сировину: зростання цін на мідь та інші матеріали збільшує собівартість. У 2025 році зростання цін на мідь уже позначилося на зниженні валової маржі, і подальші коливання цін можуть ускладнити контроль витрат.

Аналіз винагороди керівництва

• Голова ради директорів — Чжоу Гуанжун: у звітному періоді отримав дохід до оподаткування у розмірі 44,61 тисяч юанів.
• Генеральний директор — Сюй Цзипін: дохід до оподаткування — 88,32 тисяч юанів, найвищий серед керівників.
• Заступники генерального директора: Дін Вей — 62,84 тисяч юанів, Ше Сяоцзюнь — 22,39 тисяч, Хуан Яню — 24,85 тисяч, Юй Цзінмін — 31,93 тисяч. Зарплати між заступниками мають значні розбіжності.
• Фінансовий директор — Сюй Вейхун: 24,01 тисяч юанів.

Загалом, у 2025 році HaiChang New Materials стикається з викликами у зниженні доходів, зменшенні прибутковості та значним скороченням операційного грошового потоку. Хоча сегменти автомобільних компонентів і MIM демонструють зростання, основний бізнес залишається під тиском. Інвестиції у R&D та міжнародну діяльність також мають ризики, тому інвесторам слід уважно стежити за прогресом трансформації бізнесу та ефективністю заходів щодо управління ризиками.

Переглянути оригінальне повідомлення>>

Заява: ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей текст створений автоматично за допомогою AI-моделі на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей орієнтуйтеся на офіційні повідомлення. За питаннями звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.

Велика кількість новин, точний аналіз — у додатку Sina Finance