36% акцій під заставою, кілька приватних акціонерів виходять, північний залив страхування майна має подолати перешкоди для зростання

Наші (chinatimes.net.cn) журналіст Ву Мін Пекін повідомляє

7 квітня, лист від Головного управління фінансового регулювання Гуансі знову висвітлив компанію Північний залив страхування майна. Офіційно компанія Гуансі Інвестиційна Група Фінансового Холдингу (далі — «Гуансіо金控») отримала право на переуступку 300 мільйонів акцій компанії Гуансі фінансових інвестицій (далі — «Гуансіо金投 Груп») та 145,95 мільйонів акцій компанії Гуансі Чанцзян Тяньчень Інвестиційна Група.

Після завершення угоди Гуансіо金投 Груп повністю вийшла зі списку акціонерів, Чанцзян Тяньчень Інвестиційна Група зберегла лише 405 тисяч акцій, що становить 0,27%, тоді як Гуансіо金控 отримала 445,95 мільйонів акцій, що становить 29,73% і стала найбільшим акціонером Північного заливу страхування майна.

Однак за лаштунками передачі акцій глибша криза Північного заливу страхування майна залишилася невирішеною. Три приватних акціонери разом володіють 36% акцій, всі вони перебувають у заставі, з яких 6% акцій Гуансіпіньлю Груп були виставлені на торги без покупця, а 9,73% акцій, передані Чанцзян Тяньчень Інвестиційною Групою, досі не отримали схвалення регулятора.

Ланцюг змін у структурі акцій

За останні два роки багато приватних акціонерів у списку акціонерів Північного заливу страхування майна поступово проходили через процедури судового аукціону, майже всі зазнавали розпродажу, зниження ціни та повторних торгів, і зрештою їх замінювали компанії з державним капіталом Гуансі.

Згідно з історією, четвертий за величиною акціонер — Чанцзян Тяньчень Інвестиційна Груп, яка володіла 146 мільйонами акцій (9,73%), у 2024 році була виставлена на аукціон із початковою ціною близько 203 мільйонів юанів, але через відсутність покупців торги були скасовані. Другий раунд торгів також не привернув уваги, і лише компанія Гуансігосекономіки, що належить Гуансіському державному управлінню активами, викупила ці акції. Однак зміна акціонера ще потребує затвердження регулятора.

Варто зазначити, що у вересні 2025 року збори акціонерів Північного заливу страхування майна схвалили відставку директора Ло Чанлань, яка є головою та генеральним директором Чанцзян Тяньчень Інвестиційної Групи. Це кадрове рішення чітко сигналізує, що вихід Чанцзян Тяньчень з компанії вже перейшов у практичну стадію, а відсутність присутності делегованих директорів свідчить про просування процесу передачі акцій.

Наступним йде п’ятий за величиною акціонер — Гуансіпіньлю Груп. Всі 90 мільйонів її акцій (6%) перебувають у заставі через судові суперечки та борги на 355 мільйонів юанів. 22 січня цього року ці акції були виставлені на аукціон на платформі Alibaba з початковою ціною 125 мільйонів юанів, розділені на дві частини — 54 мільйони та 36 мільйонів акцій. Однак, як і у випадку з Чанцзян Тяньчень, через відсутність пропозицій торги були скасовані. Зараз ці акції знову виставлені на торги, і невідомо, чи знайдеться покупець. Якщо угода відбудеться, Гуансіпіньлю повністю вийде з числа акціонерів.

Раніше, у 2022 та 2023 роках, компанія Вугань Груп, яка є сьомим за величиною акціонером, двічі виставляла на продаж свої 2% акцій, ціна знизилася з приблизно 48 мільйонів до 43 мільйонів юанів, але обидва рази не було знайдено покупця.

Акціонерний склад Північного заливу страхування майна нестабільний не лише через ці публічні торги. За останнім звітом про платоспроможність за четвертий квартал 2025 року, заставлені акції становлять 36%, і серед них лише три приватних акціонери з 13. Зокрема, найбільший акціонер — Гуандун Хонгфа Інвестиційна Група з 20%, четвертий — Чанцзян Тяньчень Інвестиційна Група з 10%, і п’ятий — Гуансіпіньлю Груп з 6%, всі у заставі.

Після інтерв’ю з доктором прикладної економіки Ю Цзюньшень з Пекінського університету, який працює у цій галузі, він зазначив, що коли акції довго перебувають у судовому аукціоні, під заставою або з невизначеним статусом, це впливає не лише на затримки у капіталовкладеннях, а й глибше проникає у щоденну логіку управління компанією. Рада директорів і керівництво у важливих рішеннях починають автоматично переходити від «активних дій» до «обережної оборони», інвестиції, технологічні проекти та залучення кадрів відтягуються, а цілі управління зосереджуються на «дотриманні законності та уникненні проблем», а не на «стратегічних проривах».

“Такий системний зсув у ризик-апетиті безпосередньо послаблює зростання компанії. Це створює особливий тиск на середній управлінський рівень, який є ключовим у реалізації стратегії, але й найчутливішим до змін навколишнього середовища. У контексті невирішеності акцій, ключові кадри можуть сформувати тимчасовий настрій «почекаємо, подивимося», і навіть почати заздалегідь планувати свою кар’єру та майбутнє,” — сказав Ю Цзюньшень.

На його думку, більш прихованим є те, що довгострокова стратегія може спотворюватися на рівні виконання. Навіть якщо формально компанія зберігає визначену стратегію, кожен новий менеджер автоматично звужує стратегічне бачення, зосереджуючись на короткострокових питаннях. Проекти, що потребують довгострокових інвестицій і терплячого розвитку, часто не можуть бути реалізовані.

Обмеження зростання бізнесу

Крім нестабільності акцій, фінансові показники Північного заливу страхування майна також увійшли у період застою.

З моменту заснування у 2013 році, обсяг премій компанії зріс з початкових 3,27 мільярдів до 2025 року — 39,9 мільярдів юанів, але при цьому, особливо після 2021 року, темпи зростання значно сповільнилися. У 2024 році обсяг премій зріс лише на 3,9% у порівнянні з попереднім роком, і компанія так і не подолала позначку у 40 мільярдів юанів, що є повільним темпом у порівнянні з національним ринком страхування.

Як перша національна компанія страхування з головним офісом у Гуансі, її статус «національної» суттєво зменшується через обмеження у розширенні за межами провінції. Зараз вона має філії лише у Гуансі, Гуандуні, Гуйчжоу, Сичуані та Шеньчжені, а її бренд і канал проникнення обмежені переважно на південному заході.

Крім того, майже половина бізнесу компанії — це автострахування. У порівнянні з цим, сегмент аграрного страхування, який раніше був другим за значенням, зменшився до приблизно 30%, а інші види страхування дають лише близько 20%.

Ця структура демонструє надмірну залежність від автострахування та слабкість у розвитку інших сегментів. За словами генерального директора страхового агентства Пекінської платформи Бао Бао Ян Фаня, проблеми, з якими стикається Північний залив, — це поширені для багатьох регіональних середніх і малих страхових компаній. Вони стикаються з застійом у зростанні премій, монотонністю бізнесу, зменшенням традиційних сегментів, слабкою репутацією бренду, недостатніми каналами збуту та відставанням у інноваціях.

“Крім того, обмеженість капіталу стримує їхній розвиток. У цілому, враховуючи, що великі страхові групи з їхнім брендом, капіталом і каналами все більше витісняють ринок, компанії типу Північного заливу відчувають значний тиск,” — зазначив Ян Фан.

На його думку, щоб рухатися шляхом «спеціалізації, унікальності та диференціації», компанії потрібно більш цілеспрямовано інвестувати у цифрові технології. Зокрема, використовувати цифрові інструменти для підсилення сервісу на місцевому рівні, наприклад, через онлайн-платформи для підвищення ефективності аграрного та відповідального страхування, а також для швидкого оброблення заявок і виплат. Також важливо застосовувати аналітику даних для точного маркетингу, орієнтуючись на локальні групи клієнтів і клієнтів, що мають зв’язки з торгівлею з АСЕАН. Крім того, слід розвивати інноваційні продукти, що відповідають потребам місцевого ринку.

“Створення диференційної переваги полягає у глибокому освоєнні місцевого ринку, наприклад, у співпраці з місцевими сільськогосподарськими кооперативами, торговими асоціаціями АСЕАН та іншими структурами, пропонуючи кастомізовані аграрні та торгові страхові продукти, а також створюючи швидко реагуючу офлайн-інфраструктуру для обслуговування клієнтів,” — підсумував Ян Фан.