Золотий резерв збільшувався 17 місяців поспіль. Експерт: з урахуванням усіх факторів, наступним кроком центрального банку буде подальше нарощування золота — це основний напрямок

Запит AI · Ціна золота знаходиться на історичних максимумах, чому центральні банки все ще продовжують нарощувати резерви?

Щоденний журналіст: Чжан Шоулін    Щоденне редагування: Цзя Юнько

7 квітня, Національне управління валютного контролю повідомило, що станом на кінець березня 2026 року, обсяг нашого валютного резерву становить 33 421,23 мільярда доларів США, що на 857 мільярдів доларів менше ніж наприкінці лютого, зменшення на 2,5%.

У відповідь, Національне управління валютного контролю заявило, що у березні 2026 року, під впливом глобального макроекономічного середовища, монетарної політики основних економічних гравців та очікувань, індекс долара підвищився, а ціни на основні фінансові активи світу знизилися. Враховуючи вплив обмінних курсів, змін цін активів та інших факторів, обсяг валютних резервів зменшився у цьому місяці.

Головний економіст China Minsheng Bank Вень Бінь зазначив, що у березні конфлікт між США, Іраном та Ізраїлем продовжувався, Іран контролював важливий морський шлях — протоку Хормуз, через що постачання нафти з Близького Сходу було заблоковане, ціни на нафту різко зросли, а ціни на глобальні активи знизилися.

Крім того, наприкінці березня, офіційний резерв золота зріс до 74,38 мільйонів унцій, що на 160 тисяч унцій більше ніж місяць тому, це вже 17-й місяць поспіль зростання золотовалютних резервів, і темпи зростання посилилися. Головний макроекономіст Orient Financial Holdings Ван Цінь зазначив, що хоча ціна золота знаходиться на історичних максимумах, з точки зору оптимізації структури міжнародних резервів, зростання резервів у золото необхідне. За підсумками аналізу всіх факторів, подальше збільшення золота — це основний напрямок для центрального банку.

Обсяг валютних резервів досить великий

Після кількох місяців зростання, наприкінці березня офіційний валютний резерв трохи зменшився.

У відповідь, Ван Цінь проаналізував, що у березні внаслідок спалаху геополітичних ризиків у Близькому Сході, попит на захист зростає, індекс долара прискорив свій ріст, місячне зростання склало 2,41% (дані Tonghuashun), що є найбільшим за останні 8 місяців. Це безпосередньо призвело до знецінення нефінансових активів у наших валютних резервах, знижуючи обсяг резервів, оцінених у доларах. За його оцінками, у березні зростання долара вплинуло на наші валютні резерви приблизно на 300 мільйонів доларів.

Одночасно, у березні тривали бойові дії у Близькому Сході, що спричинило загальне падіння цін на фінансові активи по всьому світу. Зокрема, дохідність десятирічних американських облігацій зросла на 33 базисних пункти, ціни на них знизилися, а основні світові фондові індекси зазнали значних втрат. За даними, у березні зниження цін на основні фінансові активи світу вплинуло сильніше на оцінку наших резервів.

Вень Бінь зазначив, що у березні ціна на нафту зросла, викликавши очікування інфляції, і ринок почав робити ставки на підвищення ставок Федеральної резервної системи США. За підтримки високих процентних ставок і повернення інвестицій у безпечні активи, індекс долара продовжував зміцнюватися. Внаслідок змін цін активів і коливань обмінних курсів, у березні наші валютні резерви зменшилися на 85,7 мільярда доларів до 33 421,23 мільярда доларів.

Детальніше, Вень Бінь проаналізував, що у березні індекс долара зріс вище за 100 пунктів, наприкінці місяця склав 99,96. Вартість нефінансових валют знизилася: ієна, євро, фунт стерлінгів щодо долара знизилися на 1,7%, 2,22% та 1,9% відповідно. Оскільки наші валютні резерви оцінюються у доларах, знецінення нефінансових валют знижує обсяг резервів у доларах. Що стосується цін на облігації, інфляційні очікування підвищили дохідність десятирічних американських держоблігацій на 33 базисних пункти до 4,3%, а десятирічні єврооблігації зросли на 37 базисних пунктів до 3,09%. Світові фондові ринки зазнали падіння: індекс S&P 500 знизився на 5,09%, американські технологічні компанії зазнали коливань через переоцінку, а геополітичний конфлікт посилив цю тенденцію; японський індекс Nikkei 225 впав на 13,23%, оскільки Японія залежить від імпорту близько 95% нафти з Близького Сходу, і ринок реагує гостро.

Ван Цінь зазначив, що наприкінці березня обсяг наших валютних резервів залишався близьким до найвищого за останні 10 років рівня, і був досить стабільним. Враховуючи всі фактори, у майбутньому обсяг валютних резервів, ймовірно, залишатиметься близько 30 трильйонів доларів. У контексті зростання зовнішньополітичних і економічних коливань, достатній рівень валютних резервів може підтримувати стабільність курсу юаня на розумних рівнях і слугувати страховкою від потенційних зовнішніх шоків.

Стабільність резервів має міцну основу

Експорт закладає основу для валютних резервів. Дані щодо імпорту та експорту за березень ще не оприлюднені, але за період січня-лютого, враховуючи покращення глобального попиту, розвиток нових галузей і посилення конкурентоспроможності наших товарів, зовнішньоторговельний обіг зростав високими темпами.

Зокрема, у перерахунку на юань, за січень-лютий наш експорт і імпорт зросли відповідно на 18,3%, що значно швидше ніж за весь минулий рік. Темпи зростання експорту і імпорту зросли: експорт — на 19,2%, що на 13,1 процентних пунктів швидше ніж у минулому році, імпорт — на 17,1%, прискорившись на 16,6 пунктів.

За основними торговельними партнерами, у січні-лютому наш експорт і імпорт до країн АСЕАН, ЄС, країн, що входять у ініціативу «Один пояс, один шлях», зросли приблизно на 20%. Швидке зростання зовнішньої торгівлі демонструє сильну стійкість і динамічність нашої економіки, що також підтримує стабільність валютних резервів.

У перспективі, Вень Бінь зазначив, що експорт продовжить відігравати ключову роль у балансі зовнішньої торгівлі: з початку року наш експорт перевищив очікування, що свідчить не лише про сильний внутрішній попит, а й про диверсифікацію ринків збуту та оновлення структури товарів. На тлі цін на нафту, що впливають на глобальні ланцюги виробництва і постачання, переваги нашого виробництва у сферах нових енергетичних технологій і повного виробничого ланцюга будуть ще більш помітними.

Щодо міжнародних потоків капіталу, з урахуванням розширення доступу до сфери послуг і поступового відкриття ринків, рівень інвестицій і фінансування з-за кордону зростає, що сприяє стабільності прямих іноземних інвестицій; одночасно, переваги оцінки активів у юанях і їх привабливість для інвесторів зростають, що може сприяти подальшому помірному припливу інвестицій. Економіка країни залишається стабільною і динамічною, досягнуто нових результатів високоякісного розвитку, що забезпечує міцну основу для стабільності валютних резервів.

Крім того, наприкінці березня наш офіційний резерв золота зріс до 74,38 мільйонів унцій, що на 160 тисяч унцій більше ніж місяць тому.

Ван Цінь зазначив, що це вже 17-й місяць поспіль зростання офіційних резервів у золоті, і обсяг збільшення склав 160 тисяч унцій — найвищий за останні 13 місяців. Враховуючи значне зростання цін на нафту через ситуацію у Близькому Сході, а також зниження глобальних очікувань щодо політики зниження ставок Федеральної резервної системи США, у березні ціна золота знизилася на двозначний відсоток, що може бути прямою причиною активізації купівлі золота центральним банком. Крім того, геополітична напруга у Близькому Сході сама по собі є чинником для збільшення резервів у золоті.

Ван Цінь додатково проаналізував, що основною причиною постійного зростання резервів у золоті є зміни у глобальній політичній та економічній ситуації після приходу до влади нового уряду США. Це означає, що, незважаючи на історичні максимуми цін на золото, з точки зору оптимізації структури міжнародних резервів, необхідність збільшення резервів у золоті зростає. За даними, станом на березень 2026 року, частка золота у наших офіційних міжнародних резервах становить приблизно 9,14%, що значно нижче світового середнього рівня близько 15%. Крім того, золото є широко прийнятим засобом платежу у світі, і збільшення резервів у ньому може зміцнити кредит суверенних валют і створити сприятливі умови для поступової міжнародної інтеграції юаня. Враховуючи всі фактори, подальше збільшення резервів у золоті — це основний напрямок для центрального банку.

Щоденна економічна газета