Перевірка результатів стає основним критерієм інвестицій у другому кварталі

Питання AI · Як підтвердження результатів роботи стане ключовим моментом у другому кварталі для інвестицій?

Автор丨Чжан Цзюе Редактор丨Лін Вейпін

Після завершення першого кварталу, інвестиційна логіка на ринку акцій A-типу у другому кварталі зазнає важливого переключення, і підтвердження результатів роботи може стати основним ключовим словом цього етапу. Після свят Цінмін, очікується, що консенсус серед інституцій стане ще яснішим: ринок перейде від тематичних спекуляцій на початку року до реалізації фундаментальних показників, і справжня прибутковість компаній та виконання замовлень стануть головними орієнтирами для розподілу капіталу.

З історичних даних ринку акцій A-типу, період з січня по березень, коли результати ще не були оприлюднені, зазвичай базується на очікуваннях і тематичних іграх. А коли відкривається вікно для публікації фінансової звітності у квітні, ринок швидко переходить від “спекуляцій на очікуваннях” до “оцінки реальності”. Від зростання популярності білих коней у 2017 році, прориву сектору нової енергетики у 2021-му, до паралельного розвитку високих дивідендів і технологій у 2023-му — усі ці зміни стилю відбулися у квітні.

Це зображення можливо створене штучним інтелектом

У 2026 році ринок робитиме акцент на “відсіюванні фальшивого і збереженні істинного”, а подвійна перевірка річної та квартальної звітності стане ключовим етапом для визначення якості компаній. Цей період також називають “квітневим рішенням” на ринку акцій A-типу.

Цього тижня провідні компанії у галузі, такі як BeiGene, Hengrui Medicine, WuXi AppTec, Bairui Tianheng, через яскраві результати за річною звітністю зазнали різного ступеня зростання цін акцій. Наприклад, BeiGene вперше отримала прибуток за рік, WuXi AppTec подвоїла чистий прибуток порівняно з минулим роком, а Hengrui Medicine отримала понад половину доходу від інноваційних ліків.

Показники прибутковості інноваційних ліків — це лише вершина айсберга у підтвердженні результатів нових виробничих сил. Індустріальний ланцюг штучного інтелекту, що пройшов кілька раундів концептуальної спекуляції, зараз переживає критичний період “плодоношення”, а річна звітність за 2025 рік стане тестом для оцінки його розвитку. Наприклад, один із лідерів AI — компанія HanCam, у 2025 році досягла доходу 6,497 мільярдів юанів, що на 453,21% більше, ніж торік, а чистий прибуток склав 2,059 мільярдів юанів, вперше з моменту виходу на біржу стала прибутковою, що стало класичним прикладом підтвердження результатів у AI-секторі.

Загалом, у галузі AI найбільше виділяються сервери, чіпи для зберігання та обчислювальні чіпи — ці сегменти найбільше виграють від комерціалізації великих моделей, що викликає зростання попиту на обчислювальні потужності. Відповідно, галузь демонструє сильний тренд “зростання обсягів і цін, наповнення замовлень”, а фінансові показники значно перевищують середні по галузі. Компанія BeiV Storage на Кіноіндустріальній біржі є прикладом: у 2025 році її чистий прибуток зріс на 429,07% порівняно з минулим роком, доходи від нових продуктів для зберігання даних — 1,751 мільярда юанів; прогнозується, що у перші два місяці 2026 року чистий прибуток зросте на 921,77% до 1086,13%, а сума прибутку вже перевищить показники минулого року. За цим зростанням стоїть високий попит на сервери для зберігання даних у AI, що у 8-12 разів перевищує попит на традиційні сервери, а також стратегічне спрямування компанії на виробництво висококласної продукції.

Порівняно з річною звітністю, яка відображає результати минулого року, квартальна звітність — це перший фінансовий звіт нового року, і вона більш точно відображає реальний стан справ у компанії на початку року та її зростальні можливості. Ті цінові цінності, що перевищують очікування, вже отримали перше визнання ринку. Наприклад, компанія Wanbangde, що перейшла від копіювання препаратів до інноваційних ліків і котра котирується на ринку Шеньчжень, очікує у першому кварталі 2026 року чистий прибуток 1,65 мільярда юанів, а чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — 1,64 мільярда, що у порівнянні з минулим роком дає збільшення на 2174,55%. Завдяки цьому, ціна акцій зросла сім разів за рік, а загальний приріст за рік склав 138%, перевищуючи показники минулого року.

І водночас, у фокусі залишається основна тема — результати роботи, а період підтвердження результатів у другому кварталі приховує певні інвестиційні ризики, зокрема для високовартісних тематичних акцій, особливо тих, що базуються на концептуальній спекуляції малих компаній. Якщо фінансові результати не підтвердяться кілька кварталів поспіль, це може спричинити різке зниження оцінки. Крім того, компанії з результатами, що не відповідають очікуванням, або під загрозою зняття з торгів, також ризикують зазнати корекції цін.

Квітень — це не лише період активного розкриття фінансової звітності, а й час переформатування стилю ринку. Інституції вже починають активно інвестувати у високоякісні компанії з підтвердженими результатами. Для звичайних інвесторів єдиний спосіб — орієнтуватися на результати, ретельно аналізуючи реальний стан справ у компаніях, щоб правильно визначити, які компанії залишати у портфелі, а які — ні, і враховувати інвестиційний цикл, щоб у періоді диференціації ринку знаходити стабільні можливості.

(Ця стаття була опублікована 4 квітня у «Тижневику фондового ринку». Згадані в статті компанії наведені лише для ілюстрації і не є рекомендаціями для інвестицій.)