Aave опинився у глибокій кризі довіри: колективний відхід постачальників послуг, втрати у трьох сферах — технології, управління та ризик-менеджмент

Автор: Jae, PANews

Зі зменшенням зовнішнього тиску на ринок бичачий, внутрішньо Aave раптово з’явилася «чорна лебідь».

Тривалий час Aave займала перше місце у секторі кредитування, але зараз вона переживає найжорстокішу екосистемну турбулентність з моменту заснування. Немає хакерських атак, немає вразливостей у коді, є лише втрата контролю над владою та конфлікти інтересів.

Від рішучого відходу технічної підтримки BGDLabs до публічного розриву з провідною організацією з управління ACI (Aave Chan Initiative), до офіційного розриву з Chaos Labs — керуючим ризиками, — відбувається масштабна «велика відступка» сервісних провайдерів.

Глибина цієї боротьби значно перевищує простий конфлікт інтересів: вона викликала парадокс DAO (децентралізованої автономної організації): протистояння засновницької волі та розподіленого управління, довгостроковий підхід до протоколу проти короткострокової вигоди капіталу, а також баланс між децентралізацією та централізацією у масштабних протоколах.

Чи зможе Aave ще продовжувати перемагати?

Що приховує відхід Chaos Labs із управління ризиками?

7 квітня, після трьох років роботи з Aave V2/V3 і досягнення «нульових значних збитків», Chaos Labs оголосила про розрив з Aave. Це провідна компанія з управління ризиками безпосередньо вдарила по безпеці протоколу.

Chaos Labs назвала три причини: тривала збитковість, вихід з команди головних учасників BGD Labs та ACI, а також фундаментальні розбіжності у підходах до управління ризиками у контексті запуску Aave V4.

Зокрема, основний конфлікт стосується архітектури V4 — «Hub-and-Spoke» (вісь-радіальна система): Chaos Labs зазначила, що хоча ця модель підвищує капітальну ефективність, вона також значно збільшує ризики. У ситуації невизначеності щодо юридичної відповідальності команда з управління ризиками мусить працювати у двох системах — V3 і V4 — що подвоює навантаження.

Aave Labs висловила повагу і подяку за багаторічний внесок, запевнивши, що смарт-контракти протоколу та мережеве розгортання залишаються незмінними. Однак, розрив між сторонами має інші причини.

Aave Labs повідомила, що вели кілька раундів переговорів щодо продовження контракту, підтримуючи підвищення їхніх витрат на управління ризиками до 5 мільйонів доларів, але не підтримуючи одразу збільшення до 8 мільйонів без додаткових умов. Також вони чітко виступили проти трьох ексклюзивних пунктів: призначення Chaos Labs єдиним менеджером ризиків, заміни Chainlink на Chaos Labs у ролі оракуна, та використання неаудитованого сейфа Chaos Labs як стандартного сховища для всіх B2B інтеграцій.

Простіше кажучи, Chaos Labs прагне розширити контроль і комерційні інтереси. Але для DeFi-протоколу надмірна залежність від одного постачальника управління ризиками підвищує системний ризик і послаблює незалежність управління протоколу. Для Aave це надто ризиковано.

Більше того, у березні цього року, через помилку у конфігурації на ланцюгу, оракул Aave CAPO, яким керувала Chaos Labs, оцінив wstETH приблизно на 2,85% нижче реальної вартості, що спричинило примусове ліквідування позицій на суму близько 27 мільйонів доларів.

Aave Labs підкреслила, що вони продовжать використовувати двошарову модель управління ризиками і запровадять третю, технологічну, лінію управління ризиками під керівництвом Aave Labs. У перехідний період LlamaRisk замінить Chaos Labs у виконанні більшої частини функцій управління ризиками, а Aave Labs підтримуватиме розширення команди і бюджету, а також надасть інженерні та аналітичні ресурси для безперебійного переходу.

Щодо V4, його архітектура через Spokes запровадила ізоляцію ризикових ринків, нову логіку ліквідації та параметричний механізм, контрольований управлінням, що дозволяє DAO більш тонко управляти ризиками різних ринків і активів. У короткостроковій перспективі Aave Labs тісно співпрацюватиме з LlamaRisk, щоб забезпечити плавний перехід управління ризиками і безперебійну роботу протоколу.

Технічні та управлінські втрати: внутрішні ризики Aave зростають

Крім безпеки, упродовж останніх двох місяців також знизилися рівень технічної підтримки та управління.

1 квітня технічний сервіс-провайдер Aave V3 — BGDLabs — оголосила про припинення всіх технічних внесків, і це не жарт на День сміху. Як головна команда розробки V3, BGDLabs звинуватила Aave Labs у нав’язуванні незрілого V4, «штучному обмеженні» функцій V3, «злочинному зниженні» його цінності та примусовій міграції через параметри.

BGD заявила, що V3 забезпечила 98% коду, майже весь TVL і понад 100M доларів доходу, і є «перлиною» протоколу. Aave Labs закрила розробку V4, витіснивши зовнішні команди. BGD Labs не має голосу і не отримує справедливого компенсаційного пакету, тому вирішила піти у протест проти «радикальної трансформації» і безвідповідальності за безпеку активів користувачів.

Голова ACI, Марк Зеллер, також планує вийти у липні, і головною причиною стала відставка BGD Labs. Зеллер звинуватив Aave Labs у «повільному перевороті»: дані блокчейну показують, що він контролює 23% пропозиції токенів AAVE, а великі гравці з великими позиціями домінують у голосуваннях.

Вихід ACI символізує перехід управління Aave від «балансу сил» до «централізації», а сторонні сервісні компанії перетворюються на декоративний елемент.

Хоча раніше Aave був зразком децентралізованої співпраці у DeFi: Aave Labs задає напрямок, сторонні компанії займаються розробкою, управлінням і ризиками, — ця модель підтримувала лідерство у секторі кредитування. Але тепер ця багаторічна «золота комбінація» починає тріскатися.

Біль — чи це кінець? Aave стикається з випробуванням довіри до фінансів

У цій складній боротьбі інтереси сторін розходяться.

З точки зору Aave Labs і засновника Stani Kulechov, вони прагнуть через V4 і концепцію «Aave Will Win» перетворити протокол із розрізненого колективу у більш згуртовану і ефективну екосистему.

Ця трансформація базується на логіці: DeFi увійшло у стадію масштабування, і лише за допомогою централізованого управління можна задовольнити потреби інституцій і конкурувати на глобальному рівні.

Зосереджуючи ресурси на високоприбуткових продуктах і об’єднуючи брендову власність, Aave може підвищити ефективність, зменшити фрагментацію рішень і збільшити цінність токена AAVE.

Звісно, це питання, з яким доведеться стикнутися будь-якому зрілому DeFi-протоколу на етапі масштабування, і внутрішні конфлікти Aave відображаються на всій моделі управління у секторі.

Чи це тимчасовий біль чи довгострокова хвороба? Випробування довіри до фінансів

У цій заплутаній боротьбі інтереси сторін кардинально різняться.

З погляду Aave Labs і засновника Stani Kulechov, вони прагнуть через V4 і концепцію «Aave Will Win» перетворити протокол із розрізненого колективу у більш згуртовану і ефективну екосистему.

Ця трансформація базується на логіці: DeFi увійшло у стадію масштабування, і лише за допомогою централізованого управління можна задовольнити потреби інституцій і конкурувати на глобальному рівні.

Зосереджуючи ресурси на високоприбуткових продуктах і об’єднуючи брендову власність, Aave може підвищити ефективність, зменшити фрагментацію рішень і збільшити цінність токена AAVE.

Звісно, це питання, з яким доведеться стикнутися будь-якому зрілому DeFi-протоколу на етапі масштабування, і внутрішні конфлікти Aave відображаються на всій моделі управління у секторі.

Чи це тимчасовий біль чи довгострокова хвороба?