Гонгда Futures: Щоденник кольорових металів 7 квітня

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр котирувань
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтський додаток

Мідь: поповнення запасів сприяє зниженню запасів, ціна на мідь залишається відносно сильною

（Джаньда Пень, кваліфікаційний номер: F3013795; номер консультації з торгівлі: Z0013582）

1. Макроекономіка. Основна увага ринку зосереджена на розвитку ситуації на Близькому Сході та даних щодо економіки США, зайнятості та інфляції. Жорстка риторика Трампа ускладнює вирішення питання судноплавства у Ормузській протоці в короткостроковій перспективі, високі ціни на нафту продовжать підсилювати інфляційні очікування та стійкість долара, що тисне на ціну міді. Однак слід враховувати, що ринок вже переоцінює конфлікт між Іраном і США, а маргінальні новини щодо переговорів можуть стати каталізатором нових торгів. Можливий перехід від повномасштабної конфронтації до обмеженого контролю; якщо надалі з’являться сигнали пом’якшення, ціна міді може продовжити емоційне відновлення. Крім того, дані Міністерства праці США за березень перевищили очікування: додано 178 тисяч нових робочих місць, що є найвищим показником з грудня 2024 року, рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%, середня погодинна заробітна плата зросла з 0,4% до 0,2% у місячному вимірі; PMI виробничого сектору за березень піднявся до 52,7 — найвищого рівня з серпня 2022 року, але індекс цін піднявся до найвищого рівня за останні чотири роки. Розширення виробництва, стійкість зайнятості та імпортний інфляційний тиск співіснують, що ставить Федеральну резервну систему перед дилемою: зберегти ставку без змін і утримуватися у режимі очікування.

2. Фундаментальні показники. Щодо концентрату міді, внутрішні ціни TC продовжують знижуватися і вже опустилися до -77,91 доларів за тонну, що знову підкреслює напруженість у постачанні концентрату міді, що є важливим фундаментальним фактором підтримки. За оцінками, у квітні виробництво електролітичної міді становитиме 178k тонн, що на 2,7% менше попереднього місяця, але на 4,2% більше ніж торік; виробництво концентрату міді у квітні очікується на рівні 117,31 тисячі тонн, що на 2,7% менше попереднього місяця, але на 4,2% більше ніж торік. В умовах напруженості постачання концентрату та збитків при переробці можливі більш значні ремонти. Імпорт: у лютому чистий імпорт міді знизився на 54,98% до 125,3 тисячі тонн, що на 49,39% менше ніж за аналогічний період минулого року; у лютому імпорт відходів міді зменшився на 27,72% до 167,9 тисячі металевих тонн, що на 13,14% менше ніж торік, але за підсумками зростання на 4,64% за рік. Запаси: станом на 2 квітня глобальні запаси міді зменшилися на 62 тисячі тонн до 1.17M тонн; запаси на LME зросли на 4625 тонн до 364 450 тонн; запаси на Comex зменшилися на 1755 тонн до 533 255 тонн; внутрішні запаси очищеної міді знизилися на 60 тисяч тонн до 367.4k тонн, запаси у митних зонах — на 0,51 тисячі тонн до 53.1k тонн. Попит: після зниження ціни на мідь попит з боку downstream сектору зростає, що сприяє швидкому зменшенню соціальних запасів.

3. Точки зору. Ринок залишається зосередженим на конфлікті між Іраном і США, розширення конфлікту кидає тінь на глобальні економічні перспективи. За умов контролю ситуації ринок повернеться до відновлення настроїв, і з березня ринок переоцінює геополітичну ситуацію. Щодо фундаментальних показників, внутрішній попит проявляє стійкість, зниження ціни на мідь викликає активне поповнення запасів downstream сектором, що швидко зменшує соціальні запаси. Однак значне зниження TC викликає очікування зменшення виробництва, але ринок цим не надто торгує. Враховуючи, що макроекономічні ризики залишаються і тривають боротьба між фундаментальними підтримками, ціна міді, ймовірно, залишатиметься у широкому діапазоні коливань. Стратегія — торгувати в межах коридору, купуючи на зниженнях і продаючи на підвищеннях, але слід остерігатися можливих вторинних геополітичних ризиків, що можуть спричинити повторне падіння цін.

Нікель та нержавіюча сталь: зростання витрат та макроекономічні чинники гальмують

（Чжу Сі, кваліфікаційний номер: F03109968; номер консультації з торгівлі: Z0021609）

1. Постачання: премія за нікель у Індонезії залишається на рівні 41 доларів/вологу тонну, премія за 1,5% нікель у Філіппінах знизилася на 1,5 долара до 12,5 долара/вологу тонну; внутрішні ціни на індонезійський нікель залишаються високими. За оцінками, у квітні виробництво рафінованого нікелю зросте на 2% до 39 200 тонн; внутрішнє виробництво нікель-залізу — зменшиться на 27% до 28.4k тонн, індонезійське — знизиться на 1% до 133.8k тонн; виробництво нікель-міді у середньому становитиме 38k тонн, що на 16,92% більше попереднього місяця і на 21,45% — ніж торік; виробництво сірчаного нікелю — знизиться на 1% до 34 640 тонн.

2. Попит: у секторі нових енергетичних технологій у квітні очікується зниження виробництва трійних преформ на 3% до 82 710 тонн, з високим зниженням у 5-ї серії та високонагнітних системах; виробництво трійних матеріалів знизиться на 4% до 80 970 тонн, з великим зниженням у 5-ї серії та високонагнітних системах, тоді як 6-ї серії — зросте незначно; виробництво літій-іонних батарей зросте на 4% до 219 ГВт·год, з яких трійні батареї — на 4% до 31 ГВт·год; за даними China Passenger Car Association, у 2026 році обсяг продажів нових енергомашин у Китаї становитиме 1,12 мільйона автомобілів, що порівняно з минулим роком — без змін, з приростом на 55% у порівнянні з лютим. У секторі акумуляторів, за даними Energy Storage Network, середня ціна контракту на енергетичні системи з літій-іонними батареями у період 23-29 березня становила 1,044 юаня/Вт·год, що трохи нижче за попередню — 1,057 юаня/Вт·год; ціна на 2-годинні системи — 1,158 юаня/Вт·год, що трохи нижче за попередню — 1,168 юаня/Вт·год; на 4-годинні — 0,758 юаня/Вт·год, що трохи нижче за попередню — 0,829 юаня/Вт·год.

3. Запаси: у соціальних запасах зменшилися на 860 тонн до 100 349 тонн, у downstream секторі — на 464 тонни до 46 193 тонн, у інших ланках — зросли на 520 тонн до 36 020 тонн, у верхньому ланцюгу — на 804 тонни до 18 136 тонн.

4. Точки зору: основна увага зосереджена на порушеннях у постачанні — з одного боку, потрібно додатково спостерігати за політикою щодо зупинки експорту літієвих руд у Зімбабве, яка може спричинити дефіцит у квітні-травні; з іншого — потенційні ризики у постачанні з Австралії через геополітичну ситуацію. У секторі автомобілів, зростання кількості заряджених автомобілів сприяє відновленню у березні, а попит на акумулятори залишається високим, хоча ціни на тендерних торгах трохи знизилися. Враховуючи поточний темп закупівель і запаси, швидке зростання цін у короткостроковій перспективі малоймовірне, а ринок може зазнати розколу між спотовими цінами та ф’ючерсами. Рекомендується продовжувати стежити за можливостями для покупки на зниженнях.

Сіньхуа партнерська платформа, відкриття рахунку в Guangda Futures — безпечно, швидко, надійно