Захисний сектор лідирує у березні, FOF зазнали загалом відкату чистої вартості, інститути позитивно оцінюють перспективи активності у квітні

Питання AI · Як геополітичні конфлікти впливають на поведінку сектору захисту у березні?

Щоденна газета: Жень Фей    Редактор: Пен Шуейпінг

З початку березня, під впливом закордонних подій, внутрішній ринок капіталу показує погані результати, рівень інвестиційних успіхів фондів FOF низький. Однак, деякі змішані фонди FOF демонструють позитивний місячний дохід, багато з яких — це облігаційні фонди, що займають великі позиції у портфелі. З іншого боку, інвестиційна спільнота має оптимістичні очікування щодо квітня, вважаючи за можливе зосередитися навколо помірного відновлення інфляції та показів квартальної звітності галузевої активності.

Значний спад ринку капіталу у березні, провідні фонди FOF з облігаціями підтримують позитивний дохід

Оглядаючи ситуацію на ринку у березні, загалом акції A-акційного ринку демонстрували коливання з тенденцією до зниження, при цьому кращі результати показали вугільна, енергетична та комунальна сфери, а також банки. Через вплив геополітичних конфліктів ціни на нафту різко зросли, знизилася ризикова толерантність ринку, тому оборонні сектори, такі як вугільна, енергетична та комунальна сфери, а також банки, показували кращу динаміку. Найгірші результати — у металургії та військовій промисловості, що постраждали від ліквідності та мали значний приріст раніше.

З точки зору результатів роботи відкритих фондів FOF у березні, більшість продуктів зазнали відкату, всі акційні фонди FOF показали негативний дохід, тоді як у змішаних продуктах у деяких провідних позиціях — фондах з високою доходністю — основою були облігаційні активи.

Наприклад, у фонді Dongfanghong Xinhe Stable за три місяці, місячний дохід у частці A склав 0,28%, що є найкращим серед усіх фондів FOF. Цей фонд повністю зосереджений на облігаціях, і за останній місяць його чистий вартісний показник показав, що політичні облігації з терміном 0-3 роки від Dongfanghong Zhongzhai з приростом 0,31% — це найкращий показник серед усіх його основних активів.

Це також відображає поточний стан ринку: як на ринку капіталу, так і на ринку облігацій, загальний прибутковий ефект залишає бажати кращого. За весь березень основні індекси закрилися з падінням: індекс Shanghai Composite знизився на 6,51%, Shenzhen Component і ChiNext знизилися більш ніж на 7%, а індекси зростання, такі як STAR 50 і Beijing 50, впали більш ніж на 11%.

Проте, дивлячись на квітень, багато аналітиків вважають, що ринок може відновитися з коливаннями. Аналіз China Minsheng Securities вказує, що зараз економіка демонструє диференціацію структурних відновлень і посилення стійкості, але ще не сформувалася повністю сильна динаміка зростання. Відновлення виробництва і роботи прискорюється, але ще нижче рівня минулого року, тому політична підтримка залишається високою, а помірне зростання інфляції стає ключовим фактором, що впливає на прибутковість галузей.

Крім того, у квітні компанії почнуть активно публікувати квартальні та річні звіти. За прогнозами Minsheng Securities, сфери, які можуть демонструвати стабільне зростання або покращення у квартальній звітності, включають ланцюги підвищення цін, виробництво з конкурентними перевагами у експорті та сфери TMT, що зростають у ціні. Загалом, у квітні ринок може знову коливатися в напрямку відновлення, зосереджуючись на галузях, що демонструють помірне відновлення інфляції та результати квартальної звітності.

Настрій ринку потребує відновлення, відкриті фонди продовжують запуск нових продуктів

З погляду галузі, основною причиною корекції є зниження глобального ризикового апетиту через геополітичний конфлікт у Близькому Сході, а також попередні корекції оцінки активів і перерозподіл портфелів наприкінці кварталу, що сприяє переміщенню капіталу у менш ризиковані захисні сектори, що підкреслює настрої уникання ризиків на ринку.

Тому настрої на ринку ще потребують подальшого відновлення. У цьому контексті швидкість запуску нових відкритих фондів залишається високою. Перший торговий тиждень після Ченьміня на ринку було зареєстровано 37 нових відкритих фондів, середній термін підписки становив 19,08 днів. Кількість очікуваних до запуску фондів залишається на рівні попереднього тижня, що свідчить про стабільність і високий рівень активності.

За словами менеджера фондів Lingzhi Investment, що входить до групи Pipaibao, Лі Чуньюй, підвищення прогнозу квартальної звітності підвищило довіру інвесторів, а бажання вкладати у низьковартісні активи через фонди зросло. Крім того, інвестори все більше орієнтуються на нові фонди, що фокусуються на споживчому секторі, технологіях і гонконгських акціях, особливо популярними є прозорі, з низькими витратами акції та ETF через їх інструментальні переваги.

За даними Pipaibao, цього тижня основним напрямком випуску є акційні фонди — всього 23 фонди очікують запуску, що становить 62,16% від загальної кількості, з них 16 — акційні та 7 — змішані з перевагою акцій. Крім того, з оцінки інституцій щодо китайських акцій видно, що майбутні можливості для інвестицій у цю сферу ще зберігаються.

Goldman Sachs зазначає, що інтерес міжнародних інвесторів до китайських акцій, можливо, досяг найвищого рівня за останні роки, і лише близько 10% опитаних вважають китайський ринок “неінвестиційним”, тоді як два роки тому цей показник становив близько 40%. Ця компанія зберігає рекомендації щодо високого розподілу активів у A-акціях і гонконгських акціях і вважає, що у короткостроковій перспективі коефіцієнт Шарпа від A-акцій буде вищим.

Статистика провідних продуктів фондів FOF у березні (джерело даних: Wind)

Щоденна економічна газета