9.32B юанів, TCL Технології знову робить крок

Після витрат у 11,5 мільярдів юанів на викуп частки акцій Shenzhen Huaxing Semiconductor (далі — «Shenzhen Huaxing»), провідний гравець у галузі дисплеїв TCL Technology знову зробив крок.

30 березня TCL Technology (000100.SZ) опублікувала оголошення про намір шляхом випуску акцій та грошових платежів придбати у Guangdong Hengjian Investment Holding Co., Ltd. (далі — «Hengjian Investment»), Guangzhou Chengfa Xingguang Investment Partnership (Limited Partnership) (далі — «Chengfa Investment»), та Science City (Guangzhou) Investment Group Co., Ltd. (далі — «Chengfa Investment») у сумі 45% акцій Guangzhou Huaxing Optoelectronic Semiconductor Display Technology Co., Ltd. (далі — «Guangzhou Huaxing»).

Згідно з оголошенням, загальна вартість угоди становить 9.32B юанів, з яких близько 4.66B юанів — готівкою, і ще 4.66B юанів — у вигляді акцій.

Частина готівкових платежів буде покрита за рахунок залучення додаткових коштів, TCL Technology планує випустити акції для залучення до 35 цільових інвесторів на суму не більше 4.66B юанів, що буде використано для оплати готівкової частини угоди та відповідних витрат. TCL Technology зазначила, що залучення додаткових коштів сприятиме зниженню фінансового навантаження та підвищенню фінансової гнучкості. У разі недостатності залучених коштів або невдачі з випуском компанія завершить оплату за рахунок власних або залучених ресурсів.

Без урахування залучених коштів, після завершення угоди, контрагентам Hengjian Investment, Chengfa Investment і Science City Investment відповідно належатиме 2,84%, 0,85% і 1,42% акцій TCL Technology, що в сумі становить 5,11%. Стратегічний партнер і голова компанії Лі Дуншень та його одностайні дії зменшать свою частку з 6,09% до 5,78%, зберігаючи при цьому статус найбільшого акціонера. TCL Technology залишиться без контрольного та фактичного контролюючого акціонера.

Як цільовий об’єкт цієї угоди, Guangzhou Huaxing була заснована у грудні 2020 року і є важливим суб’єктом у сфері напівпровідникових дисплеїв під керівництвом TCL Technology. Фінансові дані показують, що у 2024 і 2025 роках доходи Guangzhou Huaxing становитимуть відповідно 8.25B і 16.04B юанів, а чистий прибуток — 274Mа і 1.16Bа юанів. TCL Technology є основним клієнтом Guangzhou Huaxing, і у 2025 році майже 90% доходів компанії припадає на TCL Technology.

Згідно з відкритими даними, на даний момент Guangzhou Huaxing має три основні виробничі лінії (t8, t9, t11), всі — високотехнологічні лінії для виробництва дисплеїв.

Зокрема, лінія t8 — це 8,6-генераційна виробнича лінія для друкованих OLED-дисплеїв (перша у світі масштабована лінія масового виробництва), яка наразі знаходиться у стадії будівництва і планується запустити у другій половині 2027 року, зосереджуючись на висококласних OLED-дисплеях середнього розміру; лінія t9 — це 8,6-генераційна виробнича лінія для нових дисплеїв на основі оксидних напівпровідників, яка вже запущена у виробництво і є першою у країні високотехнологічною лінією для виробництва висококласних IT-продуктів і професійних дисплеїв, вже працює на повну потужність; лінія t11 — це 8,5-генераційна TFT-LCD лінія, яка була перейменована після придбання TCL Huaxing южнокорейського виробника LG Display (LGD) у Гуанчжоу, і використовується для виробництва великих LCD-панелей для телевізорів і комерційних дисплеїв.

Варто зазначити, що галузь напівпровідникових дисплеїв відома високими капіталовкладеннями, і будівництво однієї високотехнологічної лінії може коштувати сотні мільйонів юанів. У період розширення виробництва фінансовий тиск на компанії значний, і лише власних коштів часто недостатньо. Тому у галузі сформувалася зріла модель фінансування: під час будівництва ліній залучаються зовнішні інвестиції, наприклад, місцеві державні капітали, а після завершення — компанії викуповують свої частки.

Структура власності Guangzhou Huaxing також слідує цій моделі. У червні 2021 року компанія провела додаткове внесення капіталу, залучивши стратегічних інвесторів Hengjian Investment, Chengfa Investment і Science City Investment, збільшивши статутний капітал з 5 до 175 мільйонів юанів. Після цього частки у компанії змінювалися двічі. Перед цією угодою TCL Huaxing, Hengjian Investment, Chengfa Investment і Science City Investment володіли відповідно 55%, 25%, 7,5% і 12,5%. Після завершення угоди TCL Technology безпосередньо та опосередковано матиме 100% акцій Guangzhou Huaxing, ставши її повним власником.

У оголошенні TCL Technology зазначила, що ця покупка сприятиме подальшому зміцненню основної діяльності компанії та підвищенню її конкурентоспроможності у галузі напівпровідникових дисплеїв. За підсумками фінансової звітності після завершення угоди чистий прибуток компанії, що належить акціонерам материнської компанії, зросте з 17.5Bа до 4.52Bа юанів, що становить приріст 11,53%; базовий прибуток на акцію — з 0,2333 до 0,2459 юаня, що дасть приріст близько 5,4%.

TCL Technology зосереджена на напівпровідникових дисплеях, сонячній енергетиці та напівпровідникових матеріалах. Її підрозділ TCL Huaxing — другий за розміром виробник панелей у Китаї після BOE. Останні роки TCL Technology активно розвиває галузь напівпровідникових дисплеїв. У березні 2025 року компанія оголосила про намір придбати 21,53% акцій Shenzhen Huaxing за 5.04B юанів. Крім того, у вересні 2024 року TCL Huaxing повідомила про намір придбати 80% акцій LGD Guangzhou LCD Factory, 100% модульного заводу та відповідні технології і підтримку для роботи двох фабрик за 10,8 мільярдів юанів, і ця угода була завершена у 2025 році.