Інтерпретація звіту New South Asia Materials за 2025 рік: чистий прибуток за винятком несприятливих статей зріс на 677,46%, операційний грошовий потік став від’ємним

Ключові показники діяльності

Оборот: зростання на 55,52% у порівнянні з минулим роком, значне розширення масштабу

У 2025 році компанія досягла обороту 5.23B юанів, що на 55,52% більше ніж у попередньому році, головним чином завдяки зростанню обсягів продажів продукції та підвищенню цін. За видами продукції, оборот від мідно-фольгових плат склав 4.06B юанів, зростання на 55,76%, що становить 79,09% від основного доходу; оборот від клейових пластин — 1.07B юанів, зростання на 53,89%, що становить 20,91%, обидва ключові продукти показали значне зростання.

Чистий прибуток: чистий прибуток, що належить материнській компанії, зріс на 377,60%, значне покращення рівня прибутковості

У 2025 році чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 240 мільйонів юанів, зростання на 377,60%; чистий прибуток, скоригований за винятком нерегулярних статей, — 218 мільйонів юанів, що на 677,46% більше, що свідчить про значне покращення якості прибутку. Основою зростання прибутку стали оптимізація маркетингової стратегії та структури продукції, стабільне зростання валової маржі, що сприяло підвищенню загальної прибутковості.

Прибуток на акцію: базовий прибуток на акцію подвоївся, зростання якості прибутку

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 1,07 юаня/акцію, зростання на 386,36%; скоригований прибуток на акцію — 0,97 юаня/акцію, зростання на 708,33%, що значно випереджає зростання чистого прибутку, підтверджуючи покращення якості прибутку компанії.

Аналіз структури витрат

Загальні витрати: зростання витрат нижче за зростання доходу, проявляється ефективність управління

У 2025 році сукупні операційні витрати склали 404 мільйони юанів, зростання на 42,69%, що менше ніж зростання доходу на 55,52%, що свідчить про ефективність контролю витрат. За видами витрат:

Витрати на R&D: постійне високотехнологічне вкладення, підтримка технологічних проривів

У 2025 році витрати на R&D склали 265 мільйонів юанів, зростання на 54,87%, частка у доході — 5,06%, майже без змін порівняно з попереднім роком. Компанія досягла ключових проривів у швидкісних матеріалах, розробила повний ряд високошвидкісних продуктів, що охоплюють рівні M2~M10, з яких продукти M6~M8 вже масово застосовуються у провідних внутрішніх клієнтів, рівень M9 знаходиться у фазі впровадження NPI, а матеріали рівня M10 тестуються за кордоном, що забезпечує достатній технологічний запас.

Стан команди R&D: розширення штату, оптимізація структури

У 2025 році кількість співробітників R&D склала 238 осіб, зростання на 46,01%, їх частка у загальній чисельності компанії — 12,04%, майже без змін. Загальні витрати на зарплату R&D склали 39.09Mи юанів, зростання на 27,70%; середня зарплата R&D — 164,3 тисячі юанів на рік, зниження на 12,51%, що пов’язано з розширенням штату та залученням нових співробітників із нижчими зарплатами. За рівнем освіти, 24 магістри та 86 бакалаврів, що становить 46,22% від загальної кількості R&D персоналу, що свідчить про високий рівень кваліфікації.

Аналіз грошового потоку

Грошовий потік від операційної діяльності: з позитивного у негативний, зростає тиск

У 2025 році чистий грошовий потік від операційної діяльності склав -164.3k юанів, зменшившись на 125,57% у порівнянні з попереднім роком, головною причиною є збільшення витрат на закупівлю товарів та оплату послуг. З розширенням обсягів доходу зросли витрати на закупівлю сировини, а дебіторська заборгованість зросла до 83.18M юанів, що на 68,59% більше, що збільшує затримки з грошовими потоками.

Інвестиційний грошовий потік: зростання капітальних витрат, прискорення розширення потужностей

У 2025 році чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності склав -2.47B юанів, зростання на 131,00%, головним чином через збільшення витрат на придбання основних засобів. Завершено повне введення в експлуатацію заводу N6 у провінції Цзянсі, будівництво першого заводу в провінції Цзянсу (N8) йде за планом, а будівництво закордонної виробничої бази в Таїланді також просувається, що прискорює розширення потужностей.

Фінансовий грошовий потік: залучення фінансування: зменшення боргів, забезпечення фінансових потреб

У 2025 році чистий грошовий потік від фінансової діяльності склав 206 мільйонів юанів, повернувшись у позитивну зону після негативу, головною причиною є зростання банківських позик. Залишок короткострокових позик становить 350 мільйонів юанів, зростання на 99,96%, що дозволяє компанії залучати додаткові кошти для фінансування розширення потужностей та операційних потреб.

Аналіз факторів ризику

Ризики конкурентних переваг

2. Ризик технологічних інновацій: швидкість технологічної еволюції у галузі висока, недостатні інвестиції у R&D або відставання у ключових технологіях може поставити компанію у програшну позицію на ринку високих технологій.
3. Ризик втрати технологічних секретів та ключових кадрів: ключові фахівці володіють важливими технологіями, їхній відхід або витік інформації може негативно вплинути на здатність компанії до інновацій.

Операційні ризики

2. Ризик коливань цін та постачання сировини: основні матеріали — мідна фольга, скловолокно та смола — сильно залежать від цінових коливань на сировинних ринках, нестача постачань або несподіване зростання цін може підвищити витрати та знизити прибутковість.
3. Ризик контролю якості: високий рівень вимог до якості у продукції високого класу, недосконалість систем контролю може вплинути на задоволеність клієнтів та репутацію.
4. Ризик управління при масштабуванні: зростання активів вимагає відповідної організаційної структури та управлінських процедур, інакше можливі управлінські труднощі.

Фінансові ризики

2. Ризик знецінення запасів та зниження обертання запасів: залишки запасів становлять 583 мільйони юанів, зростання на 66,29%, при несприятливому ринковому попиті зростає ризик знецінення.
3. Ризик безнадійних боргів за дебіторською заборгованістю: залишки дебіторської заборгованості — 238M юанів, зростання на 68,59%, у разі проблем з платоспроможністю клієнтів зростає ризик непогашення.

Ризики галузі та макроекономіки

Галузь циклічна, тісно пов’язана з динамікою електронної інформаційної промисловості; при сповільненні економіки або слабкому попиті з боку downstream-компаній може знизитися прибутковість. Також геополітичні конфлікти, міжнародні торгові суперечки та інші фактори можуть створювати додаткову невизначеність у виробництві та операціях компанії.

Зарплати керівництва та директорів

У 2025 році голова правління Бао Сюєнь отримала дохід до оподаткування 1,56 мільйона юанів, генеральний директор Ба Сіньян — 950,12 тисяч юанів, заступники — Сі Куйдун, Лі Вей, Лю Тао — відповідно 836,0 тисяч, 47,92 тисяч та 1,16 мільйонів юанів, фінансовий директор Ван Дунхай — 764 тисячі юанів. Зарплати керівництва прив’язані до результатів компанії, що відображає систему мотивації та стимулювання розвитку.

Переглянути оригінальний текст оголошення>>

Заява: ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей текст автоматично створений AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance, вся інформація — лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей звертайтеся до офіційних оголошень. За питаннями — biz@staff.sina.com.cn.