Три рази безуспішних торгів із нульовою пропозицією! Чи ніхто не бажає придбати акції цієї фінансової установи?

Після того, як компанії фінансового лізингу, такі як航天金租 (зараз宏泰新航金租), 天府金租 та інші, нещодавно завершили передачу акцій, процес розпродажу акцій 华运金租 тимчасово зайшов у глухий кут: три рази змінювали ціну, три рази не вдалося продати.

«Фінансовий часопис» звернув увагу, що 21% акцій 华运金租, які належать泰富重装集团, нещодавно були виставлені на публічний аукціон на платформі 京东资产交易平台, після трьох знижень ціни — з 300M, 240M і 2 мільярдів юанів — у підсумку вони залишилися непроданими. Вартість акцій, що відповідають 21% статутного капіталу з внеском у 200M юанів, знизилася більш ніж на третину, але покупців так і не знайшлося.

Від початку як першої чисто приватної компанії фінансового лізингу з високим профілем, до рівня несподівано високого рівня дефолту — 99,15%, — за лаштунками невдалого продажу акцій 华运金租 відображаються проблеми управління окремих компаній фінансового лізингу, втрати контролю над ризиками та розвиткові труднощі.

Аналізуючи ситуацію, експерти вважають, що висока розпорошеність акцій і відсутність реального контролю є ключовими перешкодами для управління ризиками та реорганізації акцій 华运金租. Відкриті дані свідчать, що наразі у компанії є шість акціонерів, з яких 华讯方舟科技 володіє 30% і є найбільшим акціонером, тоді як 泰富重装集团 і 协合风电投资 мають по 21% і є рівноправними другими за величиною акціонерами, без жодного акціонера, що володіє більш ніж 51%.

Оглядаючи процес швидкого зростання і подальшого виникнення ризиків у 2023 році, можна побачити, що саме тоді ризики 华运金租 стали особливо очевидними. Тоді основний акціонер 华讯方舟科技 виставив на аукціон свої 30% акцій, і перший повний звіт про оцінку фінансового стану компанії вперше розкрив її фінансові показники: з грудня 2020 року по липень 2023-го активи зменшилися з 300M до 19,37 мільярдів юанів; операційний дохід три роки поспіль знижувався, з 43,81 мільйона до збитків у сотні тисяч юанів. Ще більш тривожною є ситуація з рівнем несподіваних кредитів, який у липні 2023 року сягнув 99,15%. Для порівняння, середній рівень несподіваних кредитів у фінансових компаніях у 2023 році становив 1%, з коливаннями від 0,02% до 2,72%.

Фахівці відзначають, що розпорошеність акцій призводить до відсутності належного управління, що легко може спричинити ситуацію, коли внутрішні процеси контролю відсутні або неефективні, а рішення щодо управління компанією та системи ризик-менеджменту стають неможливими.

Насправді, продаж акцій 泰富重装集团, що не відбувся, супроводжується додатковими невизначеностями. У повідомленні про аукціон зазначено, що шість пов’язаних компаній, включаючи 泰富重装集团, вже розпочали процедуру банкрутства, і керівництво не має уявлення про реальний стан справ у 华运金租, її активи та зобов’язання, а також не знає, чи є у компанії співробітники або активи. Статус активів за акціями залишається загадкою, що відлякує потенційних покупців.

Реструктуризація 华运金租 є необхідним кроком у контексті посилення фінансового лізингового сектору, запобігання ризикам і підвищення якості обслуговування, що сприяє високоякісному розвитку реальної економіки.

З 2024 року, з набуттям чинності «Положенням про управління компаніями фінансового лізингу» (далі — «Положення»), яке спрямоване на вирішення проблем розпорошеності акцій і слабкості системи ризик-менеджменту, вимоги до частки внеску основних інвесторів у статутний капітал компанії будуть значно підвищені з 30% до не менше ніж 51%, а мінімальний статутний капітал визначено у 10 мільярдів юанів.

Регуляторні органи чітко заявили, що ця міра спрямована на посилення відповідальності акціонерів і запобігання проблемам, пов’язаним із надмірною розпорошеністю акцій, що може призвести до втрати контролю над управлінням компанією. Також буде посилено контроль за великими акціонерами та фактичними контролерами фінансових установ, щоб запобігти ухилянню від регулювання через підставних власників, приховування спільних дій або зловживання владою, включаючи розкрадання активів компанії. Це має підвищити загальну стійкість сектору до ризиків.

Ключовим у фінансовому лізингу є ризик-менеджмент, а ефективне управління компанією — його основа. Модель розпорошеності акцій і відсутності контролю вже не відповідає суворим регуляторним вимогам. Як зазначають експерти, для малих і середніх компаній у секторі важливо зосередитися на нішевих сегментах, розвивати спеціалізацію, вдосконалювати управлінські структури та зміцнювати системи ризик-менеджменту. Для всієї галузі, у міру впровадження нових регуляцій, компанії з недосконалим управлінням і слабкими системами ризик-менеджменту будуть витіснені з ринку. Підвищення концентрації у секторі сприятиме поверненню до основної мети — обслуговування реальної економіки. У новому етапі «очищення» фінансового лізингового сектору лише ті компанії, що зберігатимуть ризик-менеджмент і відповідатимуть регуляторним вимогам, зможуть стабільно розвиватися і реалізовувати свою місію у підтримці реальної економіки.