Десять дочірніх компаній з управління активами спільно заявляють: довгострокова цінність розподілу акцій A та золота стає очевидною, раціонально ставитись до коливань чистої вартості «фіксованого доходу+»

Фінансове співтовариство 25 березня (редактор Ян Бін) У світлі значних коливань на глобальних фінансових ринках з березня через ситуацію на Близькому Сході, понад десять компаній з управління активами нещодавно опублікували “Лист до інвесторів”. Щодо коливань на ринках А-акцій, золота та інших, компанії з управління активами звернулися до інвесторів із закликом: раціонально ставитися до короткострокових коливань, бути впевненими у довгостроковому триманні.

За неповною статистикою Фінансового співтовариства станом на 25 березня щонайменше десять дочірніх компаній з управління активами, таких як ICBC Asset Management, ABC Asset Management, BOCOM Asset Management, Xingye Asset Management, Xinyong Asset Management, Everbright Asset Management, Minsheng Asset Management, Hangzhou Bank Asset Management, Nanjing Bank Asset Management, Huishang Bank Asset Management, випустили заяви для заспокоєння настроїв інвесторів.

Довгострокова цінність А-акцій та золота залишається незмінною

З початку березня, у міру загострення ситуації на Близькому Сході, основні класи активів зазнали удару. Особливо через блокаду Ормузської протоки ціни на нафту стрімко зросли, що спричинило значне підвищення інфляційних очікувань, послаблення очікувань щодо зниження ставок ФРС, ціни на А-акції, золото та інші активи зазнали значних втрат. Індекс Shanghai Composite 23 березня впав до мінімуму в 3800 пунктів, світова ціна золота знизилася на 20% від піку, опустившись до 4100 доларів за унцію.

Дочірні компанії з управління активами великих банків пояснили у “Листі до інвесторів” причини недавніх коливань основних активів і впевнено підтвердили довгострокову цінність А-акцій, золота та інших активів.

Xingye Asset Management зазначила, що хоча конфлікт між США і Іраном підвищує невизначеність у ланцюгах постачання та цін на енергоносії, Китай має відносно стабільний геополітичний розклад, повноцінну індустріальну систему та різноманітні джерела енергії, тому реальний економічний вплив обмежений. Тенденція руху А-акцій більше залежить від внутрішніх факторів; хоча короткостроково вони піддаються зовнішнім ударам, ринок залишатиметься волатильним, але це лише період повільного зростання, і корекція ринку є хорошою можливістю для розміщення у якісні цінні папери.

ICBC Asset Management також вважає, що у Китаї є достатні стратегічні запаси сирої нафти, різноманітні канали імпорту та повноцінна енергетична ланцюгова система, що забезпечує стабільність постачання. Внутрішній рівень інфляції помірний, ціна на нафту має обмежений вплив на внутрішню інфляцію, ризик стагфляції значно нижчий, ніж за кордоном. Поточна політика залишається активною, дані щодо виробництва, споживання та інвестицій поступово покращуються, відносини між Китаєм і США стабілізуються, і довгостроковий позитивний тренд ринку залишається незмінним.

Щодо ринку облігацій, Hangzhou Bank Asset Management зазначила, що удар по облігаціях більше проявляється у зростанні довгострокових ставок, короткострокові залишаються відносно стабільними, загальний ризик контрольований.

Nanjing Bank Asset Management вважає, що ймовірність значного зростання доходності довгострокових облігацій низька. Внутрішній попит на відновлення економіки обмежений, економіка все ще перебуває у процесі структурної перебудови, потрібна політика стимулювання ліквідності для підтримки трансформації та фіскальної політики, тому очікується збереження політики помірної політики. З точки зору фундаменту, прогнозується, що індекс цін виробників (PPI) у другому кварталі стане позитивним, але через слабкий внутрішній попит і підтримку ліквідності з боку центробанку ризик тривалого одностороннього коригування довгострокових облігацій малий.

Крім зовнішніх макроекономічних чинників, Huishang Bank Asset Management зазначає, що внутрішня тимчасова ліквідність залишається обмеженою, а переорієнтація інституцій ще більше посилила коливання ринку. Наприкінці кварталу, через сплату податків, міжквартальні резерви та чисте вилучення коштів із відкритого ринку, фінансовий стан злегка звужується, а наближення до 31 березня — дати оцінки страхової галузі — змушує деякі страхові компанії та продукти “фіксованого доходу+” зменшувати позиції у акціях для стабілізації показників, що прискорює загальне падіння ринку.

Щодо недавнього сильного падіння золота, Hangzhou Bank Asset Management вважає, що це об’єктивно відображає побоювання щодо посилення долара та зменшення ліквідності, але накопичені раніше високі ризики частково зняті, що створює більш міцну основу для обґрунтованого ціноутворення в майбутньому:

Nanjing Bank Asset Management твердо налаштована на довгострокове зростання золота, оскільки два основні фактори залишаються незмінними. По-перше, дисципліна фіскальної політики США фактично не покращується, обсяг держборгу наближається до 40 трильйонів доларів і постійно зростає, що тисне на довгострокову кредитоспроможність долара. По-друге, довгостроковий тренд купівлі золота центральними банками світу залишається незмінним, що підтримує ціну на золото.

Huishang Bank Asset Management додатково зазначає, що золото не є неефективним засобом захисту від ризиків, а є активом з високою ліквідністю, який у періоди шоків ліквідності та зняття левериджу переважно швидко реалізується. Короткостроковий тиск на ринок облігацій більше зумовлений емоціями щодо падіння акцій і коливаннями ліквідності, що спричиняє пасивне коригування, але це не означає зміну довгострокової логіки розміщення в облігації.

За останні два дні ціни на А-акції та золото зросли. Індекс Shanghai Composite сьогодні закрився вище 3930 пунктів, світова ціна золота повернулася до 4500 доларів за унцію.

JiaoYin Asset Management вважає, що ліквідність є ключовим сигналом для відновлення ринку. Зараз важливою є зміна умов ліквідності, яка визначає цінову політику глобальних активів. Рекомендується стежити за політикою ФРС, тенденціями глобальних ставок та ставленням США до зменшення геополітичних конфліктів. Як тільки ліквідність покращиться, більшість активів може почати відновлюватися.

Раціонально оцінювати коливання чистої вартості “Фіксований дохід+” та чекати відновлення

У недавніх коливаннях активів більш помітними є зниження чистої вартості “Фіксований дохід+” та активів з опціонами. Компанії з управління активами у “Листі до інвесторів” закликають інвесторів зберігати терпіння і чекати відновлення чистої вартості цих продуктів.

Xinyong Asset Management зазначає, що короткострокове зниження через зниження ризикового апетиту на глобальних ринках, викликане подіями, зазвичай не триває довго, і наразі не рекомендується панічно продавати. У середньостроковій перспективі (6-12 місяців), з урахуванням економічного дна, трансформації економіки Китаю та інших факторів, ринок А-акцій має потенціал для відновлення, і “Фіксований дохід+” можна тримати.

Agricultural Bank Asset Management радить інвесторам зберігати стійкість і терпляче тримати продукти з опціонами, дивлячись на інвестиції з довгостроковою перспективою, чекати повернення активів до справедливої вартості. За можливості, можна купувати опціонні продукти при зниженні цін, щоб отримати вигоду від майбутнього відновлення ринку.

Everbright Asset Management рекомендує раціонально ставитися до коливань чистої вартості продуктів “Фіксований дохід+”. У своїй “Листі до інвесторів” вони пояснюють, що ці продукти складаються з стабільного доходу від “фіксованого доходу” та потенціалу “+,” і коливання їхньої вартості є природною частиною функціонування цих активів. Вони закликають інвесторів дати час стратегії і терпіння активам, оскільки коливання часто відкривають можливості.

Minsheng Asset Management також підкреслює, що коливання чистої вартості продуктів “Фіксований дохід+” є природним проявом їхньої структури. Вони закликають інвесторів дати час і терпіння, оскільки коливання — це часто можливість для зростання.

Незважаючи на системні ризики у глобальній економіці, майже всі активи зазнають впливу, але компанії з управління активами все ж підтримують ідею диверсифікації для зменшення ризиків.

Nanjing Bank Asset Management вважає, що різкі коливання окремих активів можуть викликати емоційні рішення, тому рекомендує створювати портфелі з низькорелельованих активів, щоб зменшити загальні коливання і підвищити стійкість. В періоди ринкових корекцій, інвестиції через систематичне вкладення або часткові покупки допомагають знизити ризики концентрації у один момент і зменшити середню вартість.

Huishang Bank Asset Management зазначає, що нині складніше здійснювати однорідне розміщення активів, тому краще використовувати багаторівневу систему продуктів для диверсифікації ризиків. Для інвесторів з низьким ризиком рекомендується зосередитися на фіксованому доході, для тих, хто прагне балансу між стабільністю і гнучкістю — на продукти з підсиленням доходу, а для ризикових — на змішані продукти, щоб скористатися можливостями після ринкових корекцій.