Без помилок! Показники точного прогнозування рецесії після Другої світової війни засвітили червоний сигнал: економіка США можливо вже зазнала рецесії

Як штучний інтелект · Як індекс циклічних негативних процесів можна покращити за допомогою коригування рівня участі у праці для підвищення точності прогнозів?

Джерело: Jin10 Data

Місяцями економісти сперечаються, чи не на порозі США рецесія. А один з економічних індикаторів свідчить, що ці суперечки здебільшого втратили сенс.

Головний економіст Moody’s Analytics Марк Занді заявив, що, базуючись на створеному його командою індексі циклічних негативних процесів (VCI), економіка США можливо вже увійшла у рецесію.

Цей індикатор визначає, чи увійшла економіка у рецесію, за швидкістю зростання рівня безробіття, і є оновленою версією правила Самма, яке враховує коригування за ринком праці. Стандартне правило Самма передбачає: якщо середнє значення рівня безробіття за три місяці зростає більш ніж на 0,5 відсоткових пункти порівняно з мінімумом за останні 12 місяців, це сигналізує про рецесію. Індекс циклічних негативних процесів коригує рівень безробіття за допомогою п’ятирічного ковзного середнього рівня участі у праці; якщо середнє за три місяці зростає більш ніж на 1 відсотковий пункт порівняно з роком раніше, спалахує червоний сигнал рецесії. Занді зазначив, що цей індекс у січні вже перевищив 1 відсотковий пункт і залишається високим протягом останніх трьох місяців.

“У всі періоди рецесії після Другої світової війни цей індикатор точно спрацьовував, ніколи не було хибних спрацьовувань,” написав Занді у LinkedIn. “Якщо індикатор спрацьовує, навіть якщо Національне управління економічних досліджень США (NBER) ще не підтвердило, ми вже знаходимося у рецесії.”

Багаторазові зовнішні чинники знову підпалили страхи щодо рецесії. Включно з підвищенням ймовірності її настання у найближчий рік, що підвищили економісти, зокрема Занді, через нафтовий шок, спричинений війною з Іраном, що порушує всю економіку. Споживча довіра залишається низькою, а дані по зайнятості за минулий місяць були слабкими. Багато економістів навіть попереджають про ризик стагфляції, побоюючись подвійного тиску на зростання економіки та зайнятість. Хоча у березні додалося 178 тисяч нових робочих місць, що краще за очікування, Занді вважає, що ці дані приховують реальний стан економіки.

“Не радійте занадто сильно зростанню кількості робочих місць у березні,” написав Занді у X. “Попередній лютий через екстремальні морози та страйки медичних установ Кейсара сильно знизив показники зайнятості, а березень — це лише відновлювальний стрибок.” Він зазначив, що нові робочі місця не враховують впливу війни з Іраном, і якщо виключити медичний сектор, реальна ситуація з зайнятістю у США погіршується.

Чи справді США вже у рецесії?

Занді у LinkedIn заявив, що поточний індекс циклічних негативних процесів вже близький до 5%, що означає, що ступінь ослаблення ринку праці значно перевищує показники березневих даних по зайнятості. “Це свідчить, що, коли зневірені працівники повністю виходять з ринку праці, ситуація з безробіттям набагато гірша, ніж показує офіційна статистика.”

Це твердження збігається з інтерпретацією головного економіста KPMG Діани Свонк щодо березневих даних по зайнятості. “Рівень безробіття знизився, але причина цього ненадійна: вона пов’язана зі зниженням рівня участі у праці,” сказала Свонк у недавньому інтерв’ю для Fortune.

Звісно, індекс циклічних негативних процесів — це лише один показник, і правило Самма не є абсолютною гарантією. Цей індикатор уже влітку 2024 року спрацьовував червоним сигналом, але США не увійшли у рецесію, багато в чому завдяки “м’якому приземленню” через зниження ставок. У лютому цього року правило Самма піднялося лише на 0,26 відсоткових пункту, що значно менше за поріг у 0,5. Однак, як і у випадку з хибними сигналами правила Самма, індекс циклічних негативних процесів не може гарантувати, що економіка США вже у рецесії. Занді зізнався, що у нинішніх особливих економічних умовах цей індикатор все ще може помилитися.

Зі зростанням зовнішніх викликів для американської економіки, голова Федеральної резервної системи Джером Павелл не зважає на побоювання щодо стагфляції. “За останні кілька років економіка США пройшла через багато серйозних викликів, і все ж демонструє стабільність — це дуже рідкісне явище,” сказав Павелл після оголошення про збереження ставки минулого місяця.

Попри це, кілька аналітичних агентств підвищили ймовірність рецесії. Moody’s Analytics прогнозує 48,6%, Goldman Sachs — 30%, а Ernst & Young — 40%. Занді вважає, що принаймні індекс циклічних негативних процесів дає підстави ринку раціонально оцінити високі показники зайнятості у березні.

“Принаймні, індекс циклічних негативних процесів — ще одна вагома причина не переоцінювати значення зростання зайнятості у березні,” написав він.