Загалом у березні доходи Саудівської Аравії від нафти не знизилися, а навпаки зросли: “мертва” ситуація в Хормузькій протоці, єдине місто — Ер-Ріяд!

Фінансове співтовариство 7 квітня повідомляє (редактор Сяосян), що останній аналіз показує, що блокада Ормузької протоки та пов’язане з нею стрімке зростання світових цін на нафту несподівано принесли значні доходи найбільшій нафтовидобувній країні Близького Сходу — Саудівській Аравії, хоча країни без альтернативних маршрутів транспорту втратили мільярди доларів.

Після того, як наприкінці лютого США та Ізраїль здійснили авіаудари по Ірану, що призвело до ескалації конфлікту, Іран фактично закрив Ормузьку протоку — через неї раніше проходило близько п’ятої частини світової нафтової та скрапленого природного газу. Хоча згодом іранська сторона заявила, що дозволить проходити суднам, які не пов’язані з США або Ізраїлем, тому частина нафтових танкерів все ще може перетнути цей вузький водний шлях, енергетичний ринок залишився в стані безпрецедентної турбулентності.

У березні ціна на міжнародну марку Brent зросла на 60%, встановивши місячний рекорд зростання.

Цікаво, що, незважаючи на те, що багато регіонів світу стикаються з інфляцією та економічними втратами через зростання цін на енергоносії, для країн Близького Сходу ступінь впливу залежить саме від їхнього географічного розташування.

Хоча Іран контролює Ормузьку протоку, Саудівська Аравія, Оман і ОАЕ можуть частково обходити цю протоку за допомогою трубопроводів і портів. Водночас Ірак, Кувейт і Катар через відсутність альтернативних маршрутів для виходу на світовий ринок зазнали зупинки нафтового експорту.

Беззаперечним фактом є те, що через конфлікт між США, Ізраїлем і Іраном, що фактично закрив Ормузьку протоку, експорт сирої нафти і конденсату більшості країн Перської затоки дійсно знизився. За оцінками аналітиків, у березні обсяг експорту Іраку та Кувейту зменшився приблизно на три чверті у порівнянні з минулим роком.

Проте інші дані показують, що доходи Ірану від експорту нафти зросли на 37% у порівнянні з минулим роком, Оман — на 26%, а доходи Саудівської Аравії — на 4,3%.

Особливо привертає увагу зростання доходів Саудівської Аравії від нафтового експорту — за оцінками, у березні країна отримала більше доходів, ніж у той самий місяць минулого року, оскільки зростання цін на нафту компенсувало зменшення обсягів експорту, а іноді навіть сприяло їхньому зростанню.

Це оцінювання базується на даних компанії з відстеження суден Kpler, а у разі доступності — на даних JODI, помножених на середню ціну Brent і порівняних із аналогічним періодом минулого року. Для спрощення розрахунків використано ціну Brent як орієнтир, хоча багато сортів нафти у регіоні фактично оцінюються за іншими бенчмарками, які зараз мають значний преміум до Brent.

Найбільший виграш — у Саудівській Аравії завдяки східно-західному трубопроводу

Для Саудівської Аравії зростання доходів від нафтового експорту означає збільшення рентних платежів і податків від державної нафтової компанії Saudi Aramco, яка належить переважно уряду та суверенним фондам.

Після великих інвестицій у диверсифікацію економіки та зменшення залежності від нафти, нинішнє зростання цін особливо вигідне цій країні. Головним чинником, що дозволяє зберегти або навіть збільшити нафтові доходи під час блокади Ормузької протоки, є її східно-західний трубопровід.

Найбільший нафтовий трубопровід Саудівської Аравії — довжиною 1200 км, побудований у 1980-х роках під час ірано-іракської війни, щоб обійти Ормузьку протоку. Він з’єднує східні нафтові родовища з портом Ен-Наср на Червоному морі і наразі працює на повну потужність з розширеною пропускною здатністю — 7 мільйонів барелів на добу.

У країні щоденне споживання становить близько 2 мільйонів барелів, решту — близько 5 мільйонів — експортують. За даними судноплавних компаній, незважаючи на те, що 19 березня порт Ен-Наср зазнав нападу, у тиждень з 23 березня обсяг відвантажень у цьому порту сягав майже максимальної — 4,6 мільйона барелів на добу.

За даними Kpler і JODI, у березні експорт сирої нафти Саудівської Аравії зменшився на 26% у порівнянні з минулим роком і становив 4,39 мільйона барелів на добу. Втім, зростання цін на нафту все одно додало цінності цим експортам приблизно на 558 мільйонів доларів порівняно з минулим роком.

Цікаво, що ще у лютому уряд Саудівської Аравії передбачливо підвищив експорт до найвищого рівня з квітня 2023 року, щоб запобігти можливому удару США по Ірану.

Стан справ у інших країн Близького Сходу: Ірак — найгірше?

Щодо інших країн регіону, ОАЕ, завдяки щоденному транспортуванню 1,5–1,8 мільйона барелів і обходу Ормузької протоки через трубопровід Хабшан-Фуджейра, частково зменшили вплив блокади. Однак, за оцінками, у березні їхній нафтовий експорт зменшився на 174 мільйони доларів у порівнянні з минулим роком. Раніше порт Фуджейра зазнав кількох нападів, що призвело до зупинки відвантажень.

У країнах Перської затоки найбільше падіння експорту у березні зафіксували в Іраку — на 76% до 1,73 мільярда доларів. Кувейт — на 73%, до 864 мільйонів доларів.

За словами компанії SOMO (Іракська нафтова маркетингова компанія) від 2 квітня, у березні доходи від нафтового експорту склали близько 2 мільярдів доларів, що відповідає попереднім оцінкам.

Гарна новина — минулого тижня військові Ірану заявили, що “братська країна Ірак” звільнена від будь-яких обмежень щодо Ормузької протоки, і ці обмеження застосовуються лише до “ворожих країн”. Якщо ці виключення будуть реалізовані, теоретично можна звільнити до 3 мільйонів барелів іракської нафти щодня.

Віце-президент DBRS з суверенних рейтингів Адріана Альварадо зазначила, що уряди країн Перської затоки мають кілька способів зміцнити свої фінанси — використовуючи резерви або залучаючи позики на фінансових ринках. Вона додала, що “крім Бахрейну, країни Перської затоки мають достатньо фінансового простору для протистояння ударам — рівень державного боргу є помірним і становить менше 45% ВВП”.

Однак у довгостроковій перспективі вплив залишається невизначеним. Західні нафтові компанії та політики раніше закликали збільшити інвестиції у викопне паливо для запобігання перебоям у постачанні, але деякі аналітики вважають, що найкращим захистом є відновлювані джерела енергії.