Чотири відомства спільно запровадили! Банки, страхування та ринок капіталів «об’єднуються» для інвестицій у технології

Джерело: Financial Times

Технологічне фінансування є ключовим фактором стимулювання економіки до нового розвитку. Для реалізації завдань, визначених у «Звіті уряду про роботу» 2026 року щодо «посилення високорівневої технологічної незалежності та самодостатності» та «підтримки інновацій через технологічне фінансування», 31 березня Китайський народний банк, Міністерство науки і технологій, Державна адміністрація фінансового регулювання та Комісія з цінних паперів спільно провели конференцію з обміну досвідом у сфері технологічного фінансування. Голову Китайського народного банку Пан Гуншень, міністра науки і технологій Ін Хецзюня, а також представників фінансових установ і технологічних компаній було запрошено для глибокого обговорення.

Засідання вважає, що за рік після випуску «Заходів щодо швидкої побудови системи технологічного фінансування для підтримки високорівневої технологічної незалежності та самодостатності» результати у цій сфері є значними. Спільними зусиллями різних відомств вже створено початкову фінансову систему, що охоплює весь життєвий цикл технологічних компаній, покращено умови для їхнього фінансування, зростає задоволеність і відчуття підтримки.

Засідання наголошує на важливості глибокого розуміння ролі технологічних інновацій у загальнодержавному розвитку і необхідності швидкої побудови відповідної системи технологічного фінансування. Наступним кроком є подальше інноваційне вдосконалення фінансових продуктів, створення багатогранної підтримки на всіх етапах життєвого циклу технологічних компаній, підвищення адаптивності фінансування до інноваційних потреб і підсилення професійних можливостей у сфері технологічного фінансування.

Представники банків, урядових структур, страхових компаній і технологічних підприємств, таких як China Bank, SPD Bank, PICC Property & Casualty, уряд міста Ханчжоу, Науковий комітет міста Пекін, Асоціація трейдерів, Shanghai Stock Exchange, Zhongke Chuangxing, Galaxy General тощо, поділилися досвідом інновацій у сфері технологічного фінансування та обговорили шляхи подальшого поглиблення фінансової підтримки для високорівневої технологічної незалежності.

Співпраця у сфері кредитів, облігацій, страхування та гарантій

Розширення інструментарію багатофункціонального фінансування

За останні роки фінансова система і технологічний сектор активно співпрацюють, посилюючи інституційне та ринкове середовище, досягли значних успіхів у сферах кредитування, капіталу, страхування тощо, підвищуючи якість і ефективність фінансування інновацій. Обсяг кредитів для малих і середніх технологічних компаній зростає, підтримка інновацій у капітальному ринку посилюється, значно зросли венчурні та приватні інвестиції, а ризики у технологічному страхуванні зменшуються.

У сфері кредитування спостерігаються кілька важливих тенденцій: по-перше, швидке зростання — обсяг кредитів високотехнологічних компаній перевищує середній рівень зростання інших кредитів; по-друге, ширше охоплення — понад половина малих і середніх технологічних компаній отримали кредити, рівень покриття зріс на 2 відсоткові пункти порівняно з минулим роком; по-третє, зниження вартості — у 2025 році ставка за новими кредитами високотехнологічних компаній знизилася на 0,4 відсоткових пункти порівняно з попереднім роком; по-четверте, ризики під контролем — рівень дефолтів за кредитами високотехнологічних компаній нижчий за середній рівень по всіх кредитах; по-п’яте, гарантії — страхові компанії забезпечили ризиковий захист для інноваційних проектів на суму понад 8 трильйонів юанів, виплати у 2025 році зросли більш ніж на 65%.

Щодо ринку облігацій, випуск облігацій для технологічних компаній (科创债) відзначає перший рік існування, ставши ще одним важливим каналом підтримки технологічних підприємств. За даними секретаря правління Асоціації трейдерів Сун Тяньцзи, станом на кінець лютого 2026 року у міжбанківському ринку було випущено облігацій на суму 974,85 мільярдів юанів 351 технологічною компанією та інвестиційною структурою, що значно підтримало розвиток сектору. Випуски облігацій мають термін понад 1 рік, середня тривалість — 3,1 року, а частка залучених коштів, спрямованих у сферу технологій, зростає, що краще відповідає довгостроковим фінансовим потребам компаній.

«Облігації для технологічних компаній активно підтримують розвиток венчурних інвестиційних структур і сприяють залученню додаткових коштів у сектор високих технологій», — зазначив Мі Лей, співзасновник Zhongke Chuangxing. За його словами, облігації доповнюють ліквідність венчурних фондів, збільшують їхню інвестиційну спроможність і сприяють залученню приватного капіталу. «Облігації на 400 мільйонів юанів залучили 10,3 мільярда юанів інвестицій, цільовим спрямуванням стали 218 проектів у сфері високих технологій, що демонструє ефект ‘маленький крок — велика користь’», — додав Мі Лей.

Для підтримки індустріалізації потрібне пряме фінансування. Останніми роками відповідні органи активно використовують функції капітального ринку для підтримки технологічних інновацій. Як зазначає головний ризик-офіцер Комісії з цінних паперів Янь Боцзин, станом на сьогодні понад 600 технологічних компаній вже вийшли на біржовий ринок через платформу 科创板, залучивши понад 80k юанів фінансування; на майданчику Growth Enterprise Market (GEM) — близько 600 компаній залучили понад 110k юанів. З травня 2025 року по лютий цього року було випущено 927 облігацій на суму понад 250k юанів.

Заступник голови правління Shanghai Stock Exchange Ван Бо повідомив, що за останні роки біржа активно підвищує інституційну гнучкість і адаптивність, прагнучи збільшити кількість компаній із «технологічним» статусом. За останні 5 років майже сім із десяти нових компаній, що виходили на ринок, були технологічними. За цей час на платформі 科创板 підтримано 605 «жорстких технологічних» компаній із загальним капіталом понад 11 трильйонів юанів.

Співпраця між урядом, банками та підприємствами для підтримки терплячого капіталу

Створення взаємодоповнюючого фінансового «екосистемного» підтримки

Розвиток технологічних компаній потребує терплячого капіталу. Представники урядових, банківських і корпоративних структур обговорили, як краще використовувати інструменти банківського кредитування, страхування, капітального ринку, венчурних інвестицій і технологічних облігацій для створення взаємодоповнюваної фінансової «екосистеми» підтримки технологічних підприємств.

Комерційні банки, як основний драйвер реальної економіки, формують відкриту фінансову екосистему за моделлю «інвестиції та кредитування у взаємодії». Глава China Bank Ге Хайцзяо розповів, що банк створив унікальний шлях розвитку «точного обслуговування, інтегрованого формування та екосистемного підсилення». За його словами, шлях полягає у створенні механізмів інтеграції сервісів для інвестицій і кредитування, систем оцінки клієнтів і механізмів відповідальності, що забезпечують «синергію інвестицій і кредитів, розподіл ризиків і спільний дохід», сприяючи більш безперервній і передбачуваній підтримці технологічних компаній.

«Ми розглядаємо технологічне фінансування як головний напрямок, що рухає нас вперед, і активно просуваємо стратегію ‘цифрової трансформації’», — зазначив голова SPD Bank Чжан Вейчжун. Банк створює модель «банківські послуги + інвестиційні послуги + екосистема», що охоплює весь життєвий цикл технологічних компаній, формуючи «акції, облігації, кредити, гарантії, лізинг і інкубацію» для підтримки сектору. До кінця 2025 року вже обслуговується 250 тисяч технологічних підприємств.

Співпраця між венчурними фондами і банками є ключовим елементом у системі «інвестицій і кредитування». Мі Лей підкреслює, що поєднання банківських кредитів і венчурних інвестицій дозволяє більш ефективно ідентифікувати та підтримувати високоякісні технологічні компанії. Він пропонує створити екосистему співпраці різних фінансових інституцій, де «джерела активів» — страхові компанії, «головні артерії» — фонди-материнські компанії, а «капітальні мікроскопи» — венчурні інвестори — доповнюють один одного для формування синергії та цільової підтримки «жорстких технологій».

Представник технологічних компаній, засновник і CTO компанії Galaxy General Robot Wang He, зазначив: «Розвиток ‘жорстких технологій’ вимагає довгострокової підтримки терплячого капіталу. Комерційні результати потребують глибокої інтеграції фінансових інструментів і сценаріїв. За понад два роки державного сприяння, нам було вкладено майже 6 мільярдів юанів — це результат терплячого інвестування і державних фондів у початкові інновації, що допомогло нам подолати ‘смертельну долину’.» Він висловив сподівання, що система технологічного фінансування зможе ще більше залучати довгострокові інвестиції у фундаментальні інновації та дослідження у «безлюдних» сферах.

У процесі глибокої інтеграції технологій, фінансів і промисловості місцеві уряди відіграють важливу роль у керівництві цим процесом. Наприклад, у місті Ханчжоу, яке виховало таких технологічних гігантів, як «Шість малих драконів», заступник мера Чен Цзін поділився досвідом створення «інтегрованої системи підтримки технологічних фінансів із п’ятьма компонентами: інвестиції, кредити, гарантії, субсидії та страхування», що забезпечує багатогранну підтримку фінансування.

«Щодо ‘інвестицій’, ми дотримуємося принципу — уряд першим інвестує і ризикує. Щодо ‘кредитів’ — прагнемо безпосередньо вирішувати проблеми з фінансуванням. Щодо ‘гарантій’ — сприяємо фінансово-інвестиційній співпраці. Щодо ‘гарантій’ — оптимізуємо розподіл ризиків. Щодо ‘страхування’ — розширюємо його охоплення. Ми зосереджені на інноваціях у технологічному фінансуванні та застосовуємо комплексний підхід із п’ятьма компонентами», — розповів Чен Цзін. За його словами, нині масштаб індустріальних фондів у місті перевищує 300B юанів, а обсяг технологічних кредитів — понад 800 мільярдів юанів, що створює багатогранну підтримку для технологічних компаній.

З перших кроків до формування системи і досягнення стабільного розвитку, завдяки зусиллям різних відомств, розвитку багатофункціональної фінансової системи та швидкому створенню «екосистеми» фінансування, технологічне фінансування стає все більш точним і ефективним інструментом для підтримки високорівневої технологічної незалежності та самодостатності.