У 5 разів більше можливостей для AI-застосунків EasyPointWorld: зростають доходи, але не прибутки; перед виходом на IPO в Гонконгу основний фактичний контролер разом із підприємницькими партнерами здійснили продаж активів на 4,45 млрд | Дивіться фінансову звітність

Джерело: Titanium Media

(Зображення створене за допомогою ШІ)

25 березня компанія AI-застосунок牛股易点天下（301171.SZ） опублікувала річний звіт за 2025 рік, у якому, сподіваючись на трансформацію у «лідерів виходу на міжнародний ринок» у сфері маркетингу, результати виявилися «зростання доходів без зростання прибутку».

Звіт показує, що за 2025 рік компанія значно збільшила доходи, але чистий прибуток, що належить материнській компанії, та чистий прибуток за вирахуванням особливих статей знизилися обидва значно, навіть у четвертому кварталі зафіксовано збитки, що порушило тенденцію стабільного прибутку за перші три квартали.

Компанія звертає увагу, що перед планами виходу на Гонконгський IPO, один із контролюючих акціонерів та фактичних керівників, спільно з іншими особами, зменшили свої пакети акцій, що через проникнення у структуру власності фактично означає, що фактичний контролер компанії разом із партнерами по заснуванню вивели з обігу 445Mа юанів.

Збитки у Q4 склали 45,47 мільйонів юанів

Згідно з річним звітом, у 2025 році «易点天下» отримала доходи у розмірі 158M юанів, що на 50,39% більше порівняно з попереднім роком; але чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав лише 1,58 мільярда юанів, знизившись на 31,80%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей ще більше знизився на 63,97%, склавши всього 78,17 мільйонів юанів.

За зростанням доходів без зростання прибутку стоїть високий рівень загальних операційних витрат компанії — 65.2M юанів, що на 61% більше, ніж у попередньому році, і перевищує темпи зростання доходів. Значне зростання зазнали витрати: витрати на збут склали 6519,97 тисяч юанів (+48,60%), адміністративні витрати — 189Mа юанів (+58,04%), витрати на дослідження та розробки — 159Mа юанів (+74,28%). Компанія пояснює, що причиною такого зростання трьох основних статей витрат є збільшення кадрових витрат та витрат на оплату акціями.

У 2025 році загальна кількість працівників компанії зросла на 235 осіб, що на 26,73% більше порівняно з попереднім роком, і на кінець року становила 1114 осіб. Одночасно компанія тричі надавала обмежені акції співробітникам у рамках мотиваційних програм, загальна сума витрат за якими склала 81,99 мільйонів юанів.

За кварталами, у четвертому кварталі 2025 року доходи досягли піку, але чистий прибуток, що належить материнській компанії, зафіксував збитки; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей навіть у третьому та четвертому кварталах був у мінусі протягом двох послідовних кварталів.

(Звітність «易点天下» за кварталами, джерело: річний звіт за 2025 рік)

Паралельно із зниженням прибутковості, грошовий потік також зазнав тиску. Чистий грошовий потік від операційної діяльності у 2025 році склав 161Mа юанів, що на 65,87% менше порівняно з попереднім роком.

Варто зазначити, що у січні 2025 року компанія оголосила про намір використати не більше 100Mа юанів вільних коштів для інвестицій у цінні папери, а в серпні того ж року додала ще 500M юанів для інвестицій. Згідно з річним звітом, у 2025 році компанія придбала цінних паперів, облігацій та фондів на суму 492Mа юанів, а разом із раніше володілими цінними паперами, станом на кінець 2025 року, баланс цінних паперів становив 783Mа юанів, а прибутки та збитки за період склали 74,60 мільйонів юанів.

Фактичний контролер разом із засновниками вивели з обігу 4,45 мільярда юанів перед виходом на Гонконгський IPO

Відкриті джерела свідчать, що «易点天下» — це компанія, яка спеціалізується на цифровому маркетингу для допомоги китайським підприємствам виходити на міжнародний ринок. Основний бізнес зосереджений на цифрових маркетингових послугах, побудованих на трьох ключових системах — Cyberklick, Yeahmobi та zMaticoo, що формують повний ланцюг обслуговування реклами та маркетингу. Основні напрями діяльності — інтегровані маркетингові послуги та рекламні платформи. На сьогодні компанія обслуговує понад 10 000 клієнтів, здійснила понад 1,3 мільярда застосувань, реєстрацій користувачів або продажів продуктів, а її бізнес охоплює понад 230 країн і регіонів світу.

За словами компанії, під впливом передових технологій — великих даних, штучного інтелекту, великих моделей та AIGC — світовий ринок інтернет-реклами швидко зростає. У 2025 році глобальний обсяг ринку інтернет-реклами становитиме приблизно 791,84 мільярда доларів США, і, за прогнозами, до 2029 року він досягне 1160,16 мільярда доларів США, з середньорічним темпом зростання близько 10,02%. Внутрішній ринок також не відстає: за даними eMarketer, у 2025 році обсяг ринку інтернет-реклами в Китаї становитиме близько 151,86 мільярда доларів США, з прогнозованим середньорічним зростанням 7,52% до 2029 року.

У цьому контексті «易点天下» активно впроваджує технології AI, запустивши рішення AI Drive 2.0 для цифрового маркетингу, спрямоване на створення вертикального застосування Agentic AI у сфері маркетингу. Однак, за спостереженнями, у порівнянні з конкурентами, результати «易点天下» за 2025 рік не є переважними.

Наприклад, за попередніми даними, компанія BlueFocus (300058.SZ) прогнозує за 2025 рік дохід близько 72 мільярдів юанів (+18,43%), чистий прибуток — від 1,80 до 2,20 мільярда юанів, що означає повернення до прибутковості. Гонконгська компанія WiseTech (01860.HK) за 2025 рік отримала доходи у 445Mа доларів США (+35,74%), а чистий прибуток склав 61,62 мільйона доларів (+346,16%), з коригованим чистим прибутком у 95,49 мільйона доларів (+93,53%).

Зі зростанням конкуренції, маржа валової прибутковості «易点天下» також знижується. Згідно з річним звітом, у 2025 році валова маржа у секторі електронної комерції становила 11,32%, що на 11,87% менше порівняно з попереднім роком; маржа у сферах застосувань, агентств та інших — 15,77%, що на 1,72 процентних пункти менше.

(Зниження валової маржі «易点天下», джерело: річний звіт за 2025 рік)

Звісно, різниця у показниках не заважає компанії, яка активно просуває застосування AI, AIGC та культурно-медійних концепцій, разом із конкурентами, брати участь у спекулятивних ралі на вторинному ринку. Аналізуючи історію, з вересня 2024 року, коли ціна акцій була близько 12,37 юанів, «易点天下» пройшла кілька ралі, і станом на 14 січня 2026 року її максимум становив 83,95 юанів, що понад п’ять разів більше початкової ціни. Навіть після корекції до 44,25 юанів станом на 25 березня, зростання становить понад 2 рази.

У період з 28 жовтня по 24 грудня 2025 року, один із контролюючих акціонерів та фактичних керівників «易点天下», 邹小武, разом із спільником 宁波众点易企業管理合夥企業( (далі — «宁波众点易») зменшили свої пакети акцій на 180M штук, що становить 3% від загального статутного капіталу компанії. За середньою ціною зменшення, вони отримали приблизно 220Mа юанів.

(Звіт про зменшення пакету акцій «宁波众点易», джерело: офіційне повідомлення компанії)

Акціонери «宁波众点易» —孙凤正, 邹小武 та 王向阳 — мають відповідно 86,89%, 9,27% та 3,84% акцій. Це колишні партнери по заснуванню, які діють спільно.

(Структура власності «宁波众点易», джерело: Tianyancha)

Варто зазначити, що через два місяці після завершення зменшення пакету акцій, 26 лютого 2026 року, «易点天下» оголосила про намір виходу на Гонконгський фондовий ринок (H-share). У річному звіті також наведено план розподілу прибутку: компанія має намір виплатити дивіденди у розмірі 0,35 юанів (з урахуванням податків) на 10 акцій та здійснити додаткове збільшення статутного капіталу шляхом перетворення капіталу з резервного фонду — 3 додаткові акції на 10.

(Коментарі компанії, автор — Сюй Цітао, редактор — Цао Шеньюань)