Багатофакторний чинник сприяв відновленню цін на золото

Нещодавно світова ціна золота швидко відновилася. 7 квітня ціна золота на COMEX зросла на 1,04%, 8 квітня протягом торгів піднялася більш ніж на 4%, перевищивши позначку 4800 доларів США за унцію; внутрішні ф’ючерси на золото з основним контрактом одночасно зросли, досягнувши максимуму 1070 юанів за грам, що явно відновлюється від низької точки у березні.

З цього приводу, фахівці галузі вважають, що недавній рух цін на золото не є простим короткостроковим відновленням страху на ринку, а також не є повною зміною тренду цін на золото, по суті, це відновлювальний ринок після того, як через геополітичні конфлікти викликані різкі коливання цін на нафту та напруженість ринкової ліквідності золото було пасивно продане і занизьке; одночасно, можливо, відновиться судноплавство у протоці Ормуз, різке падіння світових цін на нафту зменшить попередні очікування зниження ставок, і ринок знову переоцінить «відновлення очікувань зниження ставок».

Старший заступник директора відділу досліджень і розвитку компанії Dongfang Jincheng, Цюй Жуй, зазначив, що останнім часом, у зв’язку з відновленням ліквідності та поверненням очікувань зниження ставок, ціна на золото зросла. Але потрібно зауважити, що, хоча переговори зараз дають сигнали пом’якшення, основні розбіжності між США та Іраном ще не вирішені, геополітична невизначеність залишається, а також ускладнюється глобальним купівлею золота центральними банками, зростанням тиску на американський бюджет і борги, а також наближенням до циклу валютного пом’якшення, основна логіка зростання цін на золото не була зламаною.

З довгострокової точки зору, Цюй Жуй зазначив, що ціна на золото головним чином залежить від трьох факторів: по-перше, можливе тривале загострення конфлікту на Близькому Сході, що призведе до зростання військових витрат і посилить побоювання щодо стійкості фінансів США, що знизить довіру до долара і сприятиме зростанню золота; по-друге, ринок вже почав закладати у ціни тривале високий рівень цін на нафту, що може спричинити ризики для економіки США, і якщо економічні та зайнятісні дані послабшають, а Федеральна резервна система реалізує зниження ставок, ціна на золото зросте; по-третє, мита та військова загроза залишатимуться основними засобами боротьби адміністрації Трампа за зовнішні інтереси та ресурси за кордоном, що спричинить подальше коригування, диференціацію та реорганізацію світового політико-економічного порядку, а міжнародна ситуація залишатиметься досить невизначеною. Центральні банки країн продовжуватимуть купувати золото з стратегічних міркувань.

Дослідження компанії New Century Futures стверджує, що розвиток ситуації на Близькому Сході та монетарна політика Федеральної резервної системи є основними факторами, що впливають на дорогоцінні метали в недавній час. З одного боку, зростання цін на нафту підвищує інфляційні очікування, а очікування зниження ставок, що зменшує тиск на дорогоцінні метали через логіку реальних ставок, є короткостроковим чинником впливу на ціни на дорогоцінні метали; з іншого боку, ескалація ситуації може спричинити ліквідністьний шок, що тисне на ціни на золото, але водночас геополітичні ризики та побоювання економічного спаду сприяють притоку захисних коштів у золото. Тому три основні фактори — страх, інфляція та ставки — впливають на коливання цін на золото, і ключові фактори ринкових операцій у різні періоди можуть відрізнятися.

Дослідження компанії New Century Futures додатково зазначає, що наразі ситуація у Близькому Сході та управління Ормузським протокою Іраном є базовими сценаріями для регулювання ситуації. У цьому сценарії ринок може продовжувати торгувати можливістю ескалації конфлікту, і перевага залишається за захисною функцією золота, а з урахуванням тривалості бойових дій зростає побоювання економічної стагнації, і золото як актив проти інфляції користується попитом. Однак очікування підвищення ставок Федеральної резервної системи може порушити зростаючу тенденцію цін на золото, і загалом ціни можуть поступово підніматися з мінімальних рівнів. Якщо ситуація у Близькому Сході загостриться до повномасштабної війни, захисна функція золота стане ще більш очевидною, і зростання буде більш плавним. Навпаки, якщо переговори пройдуть успішно, ціна на золото повернеться до логіки реальних ставок і більше залежатиме від монетарної політики Федеральної резервної системи.