Хенжун Групп: Аналіз річного звіту за 2025 рік: дохід збільшився на 129,43% до 3,96 мільярдів юанів, повернення до прибутку з чистим прибутком 83,48 мільйонів юанів

Дохід від операційної діяльності: Вітрова енергетика + обчислювальні потужності — дві рушійні сили, доходи подвоїлися

2025 року компанія досягла операційного доходу 3,96 мільярда юанів, що на 129,43% більше ніж торік, масштаб доходів подвоївся, головним чином завдяки відновленню вітрового бізнесу та вибуховому зростанню обчислювальних потужностей. З точки зору структури бізнесу:

• Вітрові баштові фланці: дохід 1.67Bа юанів, зростання на 66,98%, валова маржа підвищилася на 10,41 п.п. до 11,35%, відновлення галузевої активності сприяло зростанню обсягів і цін замовлень.
• Вітрові підшипники: дохід 530 мільйонів юанів, зростання на 86,87%, валова маржа значно підвищилася на 19,79 п.п. до 4,86%, за рахунок розширення потужностей і оптимізації витрат.
• Обчислювальні потужності: дохід 138Mа юанів, різке зростання на 743,60%, став основним двигуном зростання доходів, але через зростання витрат валова маржа знизилася на 8,06 п.п. до 5,01%.

Показники прибутковості: успішне повернення до прибутку, стабільне підвищення якості прибутку

Чистий прибуток

У 2025 році компанія отримала чистий прибуток, що належить акціонерам, у розмірі 83,48 мільйона юанів, що перетворило її з збиткової у прибуткову (у 2024 році збиток становив 138Mа юанів), успішно подолавши дволітній період збитковості. Основною причиною є підвищення ефективності використання потужностей у вітровому секторі та зростання додаткового прибутку від обчислювальних послуг.

Чистий прибуток за винятком нестандартних статей

Чистий прибуток, що належить акціонерам, за винятком нестандартних статей, склав 89,75 мільйона юанів, також з поверненням до прибутку (у 2024 році — збиток 63.7Mа юанів). Вищий за чистий прибуток, що свідчить про міцну прибутковість основних бізнесів і незначний вплив нестандартних статей на прибуток.

Прибуток на акцію

Базовий прибуток на акцію становить 0,1904 юанів/акцію, скоригований — 0,2047 юанів/акцію, що з позитивного стану у 2024 році (-0,3137 юанів/акцію та -0,3123 юанів/акцію) свідчить про повне відновлення прибутковості.

Аналіз витрат: збільшення інвестицій у R&D, оптимізація управлінських витрат

Одиниця: юані

Витрати на збут

Зростання на 13,38%, співпадає з темпами зростання доходів, головним чином через розширення масштабів бізнесу, що спричинило зростання витрат на маркетинг, логістику тощо. Витрати відповідають темпам розвитку бізнесу.

Адміністративні витрати

Зниження на 4,76%, компанія оптимізувала управлінські процеси та зменшила непотрібні витрати, що дозволило контролювати витрати при зростанні доходів.

Витрати на R&D

Значне зростання на 36,84%, компанія збільшила інвестиції у дослідження та розробки у галузях великих вітрових компонентів і обчислювальних технологій, закладаючи основу для довгострокової технологічної конкурентоспроможності. Інвестиції у R&D (витрати/дохід) зросли з 3,90% у 2024 до 2,33%.

Фінансові витрати

Зростання на 17,24%, головним чином через збільшення обсягів залученого фінансування, що підвищило відсоткові витрати. З розширенням фінансових потреб зросла й навантаженість на фінансовий сектор.

Стан R&D персоналу: стабільна команда, постійна оптимізація структури

Кількість R&D співробітників — 193 особи, що становить 13,33% від загальної чисельності компанії. Команда зберігає стабільність. За рівнем освіти: 61 співробітник з бакалавратом і вище (31,61%), 132 — з коледжами і нижче (68,39%). Основна частина — технічні фахівці, що відповідають потребам у розробці продуктів і вдосконаленні технологій. За віком: 100 співробітників у віці 30-40 років (51,81%), що становить ядро R&D, команда молодіє, з високим рівнем інноваційної активності.

Аналіз грошових потоків: залучення коштів з фінансування, операційний потік — все ще від’ємний

Одиниця: юані

| Пункт | | — | — | — | | Поточна сума | | Попередня сума | | — | — | — | | Чистий грошовий потік від операційної діяльності | -63,704,293.15 | -106,134,475.82 | | Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності | -74,295,237.17 | -65,551,509.86 | | Чистий грошовий потік від фінансової діяльності | 262,569,301.49 | -121,287,971.89 |

Операційний грошовий потік

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становить -6370 тисяч юанів, що все ще є від’ємним, але менше ніж у 2024 році (-1,06 мільярда юанів), зменшення на 40%, головним чином через зростання доходів, що збільшило грошові надходження від продажу товарів, та оптимізацію витрат, що покращило структуру грошових потоків. Водночас, використання коштів у торгових моделях обчислювальних послуг створює тиск на операційний грошовий потік.

Інвестиційний грошовий потік

Відтік у розмірі 74,3 мільйона юанів, що на 13,3% більше ніж торік, головним чином через закупівлю обладнання для обчислювальних потужностей і будівництво компонентів для вітрових турбін, що свідчить про подальше розширення виробничих потужностей.

Фінансовий грошовий потік

Поступлення у розмірі 106Mа юанів, що перетворило його з від’ємного у позитивний, головним чином через залучення кредитів і фінансову оренду для підтримки розширення бізнесу та проектів.

Попередження про ризики: зберігаються багато викликів, потрібно стежити за стабільністю бізнесу

2. Ринкові та операційні ризики: можливі коливання попиту у вітровій галузі, зниження галузевої активності може вплинути на результати; зміни у міжнародній торгівлі можуть вплинути на закордонні замовлення; коливання цін на металургійні матеріали безпосередньо впливають на виробничі витрати та прибутковість.
3. Фінансові ризики: великі обсяги дебіторської заборгованості, при погіршенні кредитної історії клієнтів можливі збитки; запаси зросли на 54,06%, ризик знецінення при збуті; валютні коливання можуть вплинути на прибутки за кордоном.
4. Ризики обчислювального бізнесу: можливі перебої з постачанням висококласних GPU-чипів, що вплине на закупівлі серверів; посилення конкуренції може знизити ціни на послуги, зменшуючи валову маржу; недосконалість кадрового резерву та управлінського досвіду може стримувати швидкість розширення.

Зарплати керівництва та менеджменту: зв’язок між винагородою та результатами

• Голова ради директорів Жень Цзюньлей: у звітному періоді отримав передподаткову компенсацію 0 юанів, основна частина — у пов’язаній компанії Цзінінь Ченто.
• Генеральний директор Чжоу Хунлян: у звітному періоді — 1,384,4 тисячі юанів, його винагорода безпосередньо залежить від результатів компанії з поверненням до прибутковості.
• Заступники директора: Пан Юньган — 1,342,6 тисячі юанів, Лю Цзе — 685,2 тисячі, Бянь Баоці — 655,2 тисячі, їх рівень відповідає посадовим обов’язкам і внеску.
• Фінансовий директор Гу Сюцзянь: у звітному періоді — 685,2 тисячі юанів, відповідає за фінансове управління, рівень зарплати відповідає галузевим стандартам.

Переглянути оригінал оголошення>>

Заява: ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей текст автоматично створений AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація — лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей — орієнтуйтеся на офіційні оголошення. За питання — звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.

Велика кількість новин, точний аналіз — у додатку Sina Finance

Редактор: Маленький Хан