Відтік високих зарплат у сфері нерухомості: «десятки мільйонів річних» зникають — у минулому році Ю Лянь отримав зарплату 24万

Зі глибокою корекцією у сфері нерухомості, система оплати праці керівників будівельних компаній зазнає безпрецедентних перетворень.

Нещодавно опубліковані річні звіти публічних компаній за 2025 рік показують: колись високі зарплати у мільйони юанів для «імператорів роботи» майже зникли з радарів, а кількість компаній, які стабільно виплачують мільйонні зарплати, стала дуже малою.

Водночас, ті компанії, що залишаються під ризиком кредитної неспроможності та мають значне падіння прибутків, продовжують знижувати зарплати керівників, і у деяких відомих компаніях річна зарплата топ-менеджерів вже опустилася до рівня звичайних працівників.

З «клубу мільйонів» до «лінії виживання у сотні тисяч», скорочення зарплат керівників будівельних компаній — це не лише результат змін у показниках діяльності, а й прояв переоцінки ризиків у галузі.

Юй Лян минулого року отримав у «Ванке» 24 тисячі юанів

Колись «еталон високих зарплат» для керівників у «Ванке», його зарплата вже майже зійшла нанівець.

Згідно з нещодавнім річним звітом «Ванке A(000002.SZ)», у 2025 році компанія отримала 2334 мільярди юанів доходу, що на 32% менше ніж попереднього року, збитки склали 886 мільярдів юанів, що значно перевищує показники попереднього року. Вплив різних факторів ще не дозволив повністю подолати ризики, і розвиток бізнесу залишається під серйозною загрозою.

Відповідно, зарплати керівників «Ванке» також продовжують зменшуватися. У 2025 році керівники, члени ради директорів і вищі менеджери, що працювали у компанії на повну ставку, отримали у бруттій сумі 702 тисячі юанів. В «Ванке» встановлено правило: керівники і члени ради, що працюють на повну ставку, не отримують окрему зарплату за посади, а отримують оплату залежно від результатів роботи.

Зокрема, голова ради директорів Хуан Ліпін через отримання доходів від афілійованих компаній у компанії «нульова зарплата».

Колишній голова ради директорів і виконавчий віце-президент Ю Лян (працював у «Ванке» до січня 2026 року) у 2025 році отримав 24,2 тисячі юанів; колишній президент і головний виконавчий директор Чжу Цзюшень, який уже залишив посаду у січні 2025 року, отримав у бруттій сумі 2,1 тисячі юанів.

Навіть у разі виконання обов’язків, виконавчий віце-президент і фінансовий директор Хань Хуэйхуа отримав лише 104,4 тисячі юанів, що значно менше за часи піку компанії.

Коли «Ванке» демонстрував високі показники і прибутки, зарплати керівників сягали мільйонів юанів. Наприклад, у 2019 і 2020 роках дохід Ю Ляна до оподаткування становив 1251 і 1247 тисяч юанів відповідно, а зарплата Чжу Цзюшен у ці роки перевищувала 1120 тисяч.

У 2020 році сім керівників і членів ради директорів «Ванке» отримали у сумі 58,19 мільйонів юанів, що на 88% менше у 2025 році.

Переломний момент настав у 2021 році, коли, незважаючи на рекордний чистий прибуток у 381 мільярд юанів, керівники вже відчували кризу. Тоді зарплати восьми членів ради і топ-менеджерів зменшилися на 50% порівняно з 2020 роком, а Ю Лян добровільно відмовився від усіх щорічних премій, його зарплата знизилася з мільйонів до 154 тисяч юанів.

Згодом, через погіршення ситуації і падіння прибутків, зарплата Ю Ляна продовжувала знижуватися.

Згідно з річним звітом «Ванке» за 2023 рік, 8 керівників і членів ради, що працювали на повну ставку, добровільно відмовилися від премії за 2023 рік. Також, з моменту публікації звіту, голова ради Ю Лян, президент Чжу Цзюшень і голова ревізійної комісії погодилися отримувати щомісячну зарплату у 10 тисяч юанів до оподаткування. У 2024 році зарплата Ю Ляна склала 33,6 тисячі юанів.

Для «Ванке» зниження зарплат керівників ще не завершилося.

Деякі керівники отримують у два рази менше за пікові показники

Подібна ситуація спостерігається і у компанії «Цзінді Груп» (600383.SH).

Минулого року «Цзінді» зазнала збитків у 13,3 мільярда юанів, і зарплати керівників також зменшилися. Згідно з річним звітом за 3 квітня, доходи компанії склали 359 мільярдів юанів, що на 52% менше, ніж попереднього року, а чистий прибуток для акціонерів склав -13,3 мільярда.

Звіт також повідомляє, що голова ради директорів «Цзінді» Ху Цзяцзюнь у 2025 році отримав 1,99 мільйона юанів до оподаткування, що на 13% менше за попередній рік (2,28 мільйона).

Зарплата директора, головного бухгалтера і фінансового директора Лі Жунхуя у 2025 році склала 1,93 мільйона юанів, що менше за 2,17 мільйона у 2024 році.

Крім того, кілька заступників керівників отримали по 1,69 мільйона юанів, а загальна сума зарплат усіх директорів і топ-менеджерів за період склала 19,61 мільйона юанів, що на 27% менше ніж у попередньому році.

У 2019 році «Цзінді» виплатила всім керівникам і топ-менеджерам у сумі 67,71 мільйона юанів, тоді як голова ради Лін Ке отримав 9,79 мільйона, а Ху Цзяцзюнь — 405 тисяч, що у два рази більше за теперішні показники.

У порівнянні з цим, «Сіньчжень» (601155.SH), що зберігає прибутковість, демонструє більш м’яке зниження зарплат.

У 2025 році «Сіньчжень» отримала 530 мільярдів юанів доходу і 680 мільйонів юанів чистого прибутку, зберігаючи стабільність показників.

Згідно з річним звітом, зарплата голови ради і президента Ван Сяосуна становила 3,3 мільйона юанів, що на 34 тисячі менше за попередній рік. Зарплата фінансового директора Гуань Дунь — 3,37 мільйона юанів, що лише трохи менше за минулорічний рівень.

«Сіньчжень» зазначає, що формування зарплат топ-менеджерів базується на системі оцінки ефективності, розробленій відділом кадрів, а також на посадових обов’язках і відповідальності, з урахуванням фінансових результатів компанії та рівня оплати у галузі.

Хоча «Сіньчжень» є однією з небагатьох приватних компаній, що не зазнали дефолту, і стабільно отримує прибутки у період спаду ринку, рівень зарплат керівників все ж зазнав значних коливань.

Наприклад, у 2019 році річна зарплата Ван Сяосуна до оподаткування становила 6 мільйонів юанів, а раніше, коли Ван Чженьхуа був головою, — також 6 мільйонів. Багато топ-менеджерів «Сіньчжень» тоді отримували по 6 сотень тисяч юанів, але зараз зарплати зменшилися майже вдвічі, а інші керівники також зазнали суттєвого скорочення.

Державні та центральні компанії у сфері нерухомості зберігають «стабільність» у виплатах

Коли деякі змішані та приватні компанії проходили через різке очищення, державні і центральні підприємства демонстрували інший підхід — «стабільність» у всьому.

China Merchants Shekou (001979.SZ) у 2025 році отримала 1547 мільярдів юанів доходу і близько 10 мільярдів юанів чистого прибутку, а зарплати керівників залишилися стабільними: голова ради Жу Венькай — 2,55 мільйона юанів, генеральний директор Ні Лімін — 710 тисяч, заступники Ву Бінь і Лю Бінь — 1,99 і 2,12 мільйона відповідно, без суттєвих змін.

Китайська компанія «Цзіньмао» (00817.HK) — одна з небагатьох, що демонструє «зворотний тренд». У 2025 році продажі і прибутки зросли, зарплати керівників також зросли: загалом, керівний склад отримав 13,25 мільйона юанів, що на понад 20% більше попереднього року. Головний виконавчий директор і президент Тао Тянхай отримав 3,5 мільйона юанів, фінансовий директор Цяо Сяоцзе — 3,07 мільйона.

Місцеві державні компанії також зберігають стриманість. «Чжунхуа Ентерпрайзес» (600675.SH) у 2025 році вийшла з збитків, але зарплати керівників не зросли — з 6,99 мільйона до 6,18 мільйона юанів. Багато з них отримують від 800 тисяч до 1,4 мільйона юанів, а деякі через посади у афілійованих компаніях мають «нульову» зарплату.

Як видно, система оплати праці у державних і центральних компаніях більше залежить від системи, оцінювання та управління термінами, і коливання тут значно менші, ніж у ринкових компаніях. У період сильних коливань галузі така «стійкість» стає своєрідним стабілізатором.

Якщо подовжити часову шкалу, то зміни у зарплатах керівників у секторі нерухомості — це майже стисла історія зростання і занепаду галузі.

У період з 2016 по 2020 роки, коли ринок будівництва активно розвивався, зростання масштабів і високий обіг створювали багато «міфів про високі зарплати»: тоді зарплати у мільйони юанів були не рідкістю, а деякі компанії навіть поєднували акціонерні заохочення з грошовими виплатами, створюючи образ «імператорів роботи», що заробляють понад мільярд на рік.

З останніх даних про зарплати видно, що зарплати керівників у будівельних компаніях тісно пов’язані з прибутковістю компанії: при збитках зарплати різко знижуються, а у компаніях, що зазнали краху, керівництво часто отримує символічну плату або взагалі відмовляється від неї.

За класифікацією оприлюднених даних, ринкові компанії зазнали значних коливань у зарплатах у останні роки, тоді як державні і центральні компанії зберігають системну стабільність, формуючи дві абсолютно різні криві оплати праці.

Для фахівців у галузі нерухомості високий рівень доходів у період високого кредитного навантаження вже історія, натомість тепер — менший приріст, жорсткіші обмеження і довгий період невизначеності. Ті керівники, що колись були на вершині, тепер опустилися з мільйонів до сотень тисяч або й менше — це не лише зміна особистого доходу, а й символ завершення епохи. Коли «міф про високі зарплати» зникає, привабливість роботи у сфері нерухомості також зазнає переформатування.

(Ця стаття з першого фінансового агентства)