SpaceX запустить презентацію IPO-проекту. Чи зможе високий оцінювальний рівень бути обґрунтованим здатністю Маска продавати мрії?

За словами інсайдерів, SpaceX та її інвестиційний банк проведуть серію зустрічей, щоб здійснити «стрес-тест» для оцінки у 2 трильйони доларів, на яку націлена компанія під керівництвом Ілона Маска. Це ключовий крок на шляху до її найбільшого в історії процесу первинного публічного розміщення акцій (IPO).

Через два місяці після завершення злиття з xAI, щодо IPO цієї компанії, яка поєднує ракети, супутники та штучний інтелект, досвідчені фахівці з інвестиційних банків, відповідальні за цей проєкт, незабаром розпочнуть обговорення, щоб визначити, чи досі її надзвичайно висока оцінка достатня, щоб зацікавити інвесторів. Інсайдери кажуть, що нині оцінка компанії, як очікується, перевищить 2 трильйони доларів — більше, ніж прогноз приблизно 1,75 трильйона доларів менше ніж за два тижні до цього.

Виходячи з висловлювання Девіда Еріксона, позаштатного викладача Колумбійської бізнес-школи та колишнього співголови глобального ринку акцій у Barclays: «Точка, в якій ви маєте бути впевнені — і це саме те, до чого вони націлені, аж доки не подадуть документи на публіку, — полягає в тому, щоб продовжувати продавати мрію; а в тому, щоб продавати мрію, практично ніхто не кращий за Ілона Маска».

SpaceX не одразу відповіла на запит щодо коментаря. Схоже, Маск у дописі в X від 3 квітня заперечив проти цільового показника оцінки у 2 трильйони доларів, сказавши: «Не довіряйте всьому, що ви читаєте».

Якщо ринкова капіталізація перевищить 2 трильйони доларів, масштаби SpaceX будуть лише меншими, ніж у п’яти найбільших компаній в індексі S&P 500: Nvidia, Apple, материнської компанії Google Alphabet, Microsoft і Amazon. Хоча дохід SpaceX становить лише незначну частину доходів цих компаній, її ринкова вартість перевищить Meta Platforms Inc. і самого Маска з його Tesla — дві останні також є членами так званих «сімох мегакорпорацій».

За оцінками аналітиків, така оцінка означає, що коефіцієнт ціни до продажів (P/S) за останні 12 місяців становитиме понад 100 разів — легко перевищуючи високий P/S приблизно у 79 разів, який є в Palantir Technologies, улюбленій акції роздрібних інвесторів,— при цьому Palantir вже є однією з акцій з найвищим P/S в індексі S&P 500.

За оцінками Bloomberg Industry Research, ракетні запуски SpaceX і супутникова мережа Starlink забезпечать більшу частину її виручки; до 2026 року відповідний дохід наближатиметься до 200 мільярдів доларів, тоді як дохід xAI, ймовірно, буде меншим за 10 мільярдів доларів.

Еріксон сказав: «Реальність у тому, що це не про фундаментальні показники. З математичної точки зору ніхто не може дійти до того рівня оцінки лише на основі фундаментальних показників; математикою це пояснити неможливо».

Інсайдери раніше повідомляли Bloomberg, що компанія планує виконати ще два ракетні тестові польоти перед виходом на біржу в червні. Старший аналітик PitchBook Франко Гранда зазначив, що ці два тестові польоти «мають вирішальне значення для просування IPO».

У ході інтерв’ю він сказав: «Якщо будь-який із цих двох польотів зазнає невдачі, IPO навіть може не відбутися. Це визначить ставлення та напрямок усіх щодо IPO».

У п’ятницю Маск опублікував на платформі X повідомлення, в якому зазначив, що перший політ найновішої версії багаторазової надважкої ракети-носія SpaceX, як очікується, відбудеться через чотири-шість тижнів.

Гранда з PitchBook сказав: «Спочатку це була капіталомістка велика компанія, але тепер вона починає братися за справді фантастичні проєкти, а цифри щодо них не надто оптимістичні».

Гігантський обсяг новин, точні інтерпретації — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Ю Цзянь SF069