Ціни стрімко зростають! Американський економічний двигун отримує нові пошкодження, як Федеральна резервна система зважує свої кроки

Через зростання цін на нафту, оприлюднений у цьому тижні, індекс споживчих цін у США за березень може зрости на 3,5% у порівнянні з минулим роком.

Останні дані показують, що сфера послуг, яка є найбільшим компонентом американської економіки, у березні зросла повільніше, оскільки конфлікт між США та Іраном підвищив витрати бізнесу, а компанії реагували шляхом скорочення найму. Це свідчить про те, що до завершення конфлікту економіка США стикнеться з більш складним шляхом розвитку, а перед двома викликами — інфляцією та зайнятістю — політика Федеральної резервної системи може схилитися на одну з сторін.

Розповсюдження впливу конфлікту на Близькому Сході

Дані Американської асоціації управління постачаннями (ISM), опубліковані у понеділок, показують, що індекс ділової активності у сфері послуг у березні знизився з 56,1% минулого місяця до 54%. У лютому цей показник був найвищим за три з половиною роки.

Завдяки погодним умовам нові замовлення зросли з 58,6 у лютому до 60,6, досягнувши найвищого рівня за три роки. У негативному аспекті, індекс цін, що вимірює цінову динаміку, піднявся до найвищого рівня з жовтня 2022 року, з місячним зростанням у 13 років. Через часткове закриття ключового морського проходу — протоки Ормуз — ціна на нафту, добрива та інші хімічні продукти значно зросли.

Компанії реагують шляхом обмеження найму або заповнення вакансій. Індекс зайнятості вперше за чотири місяці перейшов у зону скорочення, що різко контрастує з даними офіційного звіту про зайнятість у березні, де спостерігалося значне зростання кількості працівників.

Геополітичний конфлікт на Близькому Сході став ключовою темою у коментарях до звіту ISM. Представники різних галузей, від будівництва до оптової торгівлі, зазначають, що конфлікт додає додаткову невизначеність. Перед початком війни компанії вже стикалися з невизначеністю через імпортні мита.

Однак будь-яке значення вище за 50 означає, що бізнес все ще зростає. Індекс залишається вище цієї критичної межі вже 21 місяць поспіль. У майбутньому сильне зростання нових замовлень свідчить про те, що завдяки стабільним внутрішнім продажам американська сфера послуг може продовжувати розширюватися швидше за середній рівень. Більше 80% американців працюють у сферах послуг. Цей сектор менш уразливий до глобальних криз, оскільки його діяльність здебільшого зосереджена всередині країни.

Варто зазначити, що дані, опубліковані у п’ятницю компанією S&P Global, також показали, що індекс менеджерів з закупівель (PMI) у сфері послуг у США знизився з 51,7 у лютому до 49,8 у березні, вперше з січня 2023 року опинившись у зоні скорочення, значно нижче за попереднє початкове значення 51,1. Крім зростання цінового індексу, кількість зайнятих вперше з грудня минулого року зменшилася незначно, що свідчить про обережність бізнесу щодо перспектив. “Зниження у сфері послуг у березні сприяло зупинці зростання економіки в цілому, яке склало майже нульовий рівень — 0,5% у річному обчисленні. Найбільше постраждала сфера послуг, орієнтована на споживачів, і якщо не враховувати пандемічних обмежень, зниження у березні стало одним із найсерйозніших з 2009 року,” — зазначив головний економіст компанії S&P Global Market Intelligence Кріс Вільямсон.

Як прийматиме рішення Федеральна резервна система

Ці опитування, опубліковані у понеділок, посилили очікування на Уолл-стріт — що Федеральна резервна система збережет ставку незмінною протягом тривалого часу. Ф’ючерси на ставки федеральних фондів показують, що можливе зниження ставки відбудеться не раніше другої половини наступного року.

Провідний економіст банку BMO Capital Markets Прісіла Тіагамурті зазначила: “Сфера послуг все ще зростає, але опір зростає. Оскільки зайнятість послаблюється, а інфляційний тиск знову зростає, дані свідчать про уповільнення економіки і посилення цінової клейкості. Це ставить Федеральну резервну систему у складне становище і підсилює аргументи на користь терпіння.”

Конфлікт між США та Іраном вже підвищив світові ціни на нафту більш ніж на 50%. З початку минулого тижня середня ціна на бензин у США вперше за чотири роки перевищила 4 долари за галон. Економісти прогнозують, що інфляційний шок від війни проявиться у звіті про індекс споживчих цін (CPI) за березень, який буде оприлюднено у п’ятницю.

Банк Франції у своєму аналітичному звіті щодо прогнозу CPI зазначив: “Ми вважаємо, що перша хвиля передачі зростання цін на нафту проявиться у березневих даних через підвищення цін на паливо для автомобілів.” Підсумки Reuters показують, що аналітики на Уолл-стріт очікують зростання CPI у березні на 0,9% у порівнянні з попереднім місяцем і на 3,5% у річному обчисленні; базовий CPI, що виключає ціни на енергоносії та продукти харчування, має зрости на 0,3% у місячному вираженні.

Варто зазначити, що два представники Федеральної резервної системи у середу минулого тижня висловили занепокоєння щодо цін. Глава ФРС у Клівленді Бет Гармек і голова ФРС у Чикаго Остан Гурсбі вважають, що інфляція є набагато більшою проблемою, ніж зайнятість. На тлі зростання цін на енергоносії через конфлікт з Іраном і слабкого зростання ринку праці, їхні заяви підкреслюють їхню підтримку жорсткішої монетарної політики.

Головний економіст Brean Capital Джон Райдін зазначив: “Якщо б не дані про зайнятість за березень, зниження зайнятості було б ще тривожнішим. Індекс цін у сфері послуг — дуже корисний індикатор інфляційних тенденцій, і цей показник має викликати занепокоєння у Федеральної резервної системи, особливо враховуючи, що інфляція близька до 4%.”