Чистий прибуток виріс у 50 разів! Ця пара закріпила свій статок на рівні 30 мільярдів

Чому успішна контрциклічна стратегія AI-технічних пар?

Видавець|Читати епоху бізнесу

Редактор|Лі Сяоянь

У «2025 році у списку мільярдерів Хурань» пара Юйянь Лі Ху та Тянь Хуа з Юяна з активами в 8,5 мільярдів юанів щойно увійшла до 847-го місця в національному рейтингу, але якщо спрогнозувати цей рік, їхній рейтинг, ймовірно, значно підвищиться — разом із вибуховим зростанням показників De Mingli та ринкової капіталізації, статки цієї технічної пари стрімко зростають у геометричній прогресії.

За минулий рік De Mingli використала набір дуже вражаючих даних, щоб перейти від дна до вершини: у першому кварталі 2025 року компанія ще зазнавала збитків майже у 70 мільйонів юанів, але у першому кварталі 2026 року чистий прибуток вже зріс до 3,15-3,65 мільярдів юанів, що на 5383% більше порівняно з минулим роком, а прибуток за один квартал становить п’ять разів більше, ніж за весь 2025 рік. Одночасно, 7 квітня ціна акцій компанії зросла на 7,43% до 378,18 юанів, а загальна ринкова капіталізація перевищила 85,7 мільярдів юанів, що за три роки становить понад 13-кратне зростання.

Зовнішнє середовище показує, що визначальним фактором для стрімкого зростання цін на акції De Mingli є впевненість у секторі. У цей день глобальний гігант зберігання пам’яті Samsung офіційно оголосив, що у другому кварталі 2026 року ціна контракту на DRAM у другому кварталі зросте приблизно на 100% у порівнянні з першим кварталом, а потім ще на 30%, охоплюючи HBM, серверне зберігання, ПК та мобільні пристрої. Наразі три найбільші світові виробники пам’яті продовжують зменшувати обсяги виробництва на 15-20%, спрямовуючи потужності у високотехнологічний сегмент AI, тоді як попит з боку AI-індустрії стрімко зростає: потреба у зберіганні для AI-серверів у 5-12 разів перевищує потребу у звичайних серверах, що повністю змінює баланс попиту та пропозиції у секторі зберігання, запаси досягають історичного мінімуму всього за 4 тижні, і весь сектор чіпів для зберігання колективно зростає.

Однак без внутрішніх можливостей для підтримки цей циклічний бонус важко перетворити у вибуховий прибуток. Вихід компанії на новий рівень зумовлений ефектом «низьких цінових позицій + структурного оновлення»: з одного боку, компанія здійснила низьковартісне накопичення під час ринкової кризи, що дозволило отримати значний ціновий розрив під час підйому цін; з іншого — самостійне виробництво основних контролерів чіпів у масштабах, розширення продуктів для корпоративного зберігання, успішне входження у ключовий ланцюг постачання AI-обчислювальних потужностей, а модель прибутку змінилася з переважно торговельної на технологічну.

Успіх De Mingli — не випадковість. У 2008 році, коли Лі Ху та Тянь Хуа заснували компанію в Шеньчжені, ринок основних контролерів пам’яті в Китаї майже був монополізований закордонними виробниками, а місцеві компанії довго залишалися на низькому рівні доданої вартості. Лі Ху, випускник електромагнітної та мікрохвильової техніки у Цзяньсі, у партнерстві з Тянь Хуа, який має досвід у галузі чіпів, обрали складний шлях — не займатися просто торгівлею і швидким заробітком, а зосередитися на технологічній висоті контролерів.

Подальший розвиток майже цілком був зосереджений навколо цієї ідеї: створення R&D-центру, просування масового виробництва контролерів, розширення у корпоративне зберігання — кожен крок спрямований на поглиблення технологій. Це стратегічне збереження у циклічних підйомах ринку не привертало багато уваги, але у періоди спаду ставало ключовим фактором виживання. Близько 2023 року сектор зберігання зазнав глибокої корекції: ціни впали, попит зменшився, багато компаній були витіснені, і De Mingli також зазнала тимчасового спаду у показниках. Однак компанія не скорочувала інвестиції, а навпаки — продовжувала вкладати у R&D та підтримувати ключові потужності, навіть використовуючи заставу активів для забезпечення операцій, наполегливо просуваючи високотехнологічні продукти та перевірки з клієнтами. Згідно з річним звітом, у 2025 році інвестиції у R&D склали 292 мільйони юанів, що на 43,54% більше порівняно з попереднім роком.

Коли у другій половині 2025 року сектор знову почав зростати, ця «контрциклічна інвестиція» швидко дала результати. Завдяки здатності масового виробництва контролерів та базі високотехнологічних клієнтів, De Mingli могла швидко задовольнити зростаючий попит на AI, збільшуючи замовлення та прибутки одночасно. До кінця 2025 року компанія мала 394 патенти, понад 400 співробітників у команді R&D, а інвестиції у дослідження й розробки зростали — все це створювало фундамент для майбутнього прориву у прибутках.

Ринок капіталу реагує відповідно. Зараз ринкова капіталізація компанії перевищує 3.15B юанів, а ціна акцій за три роки зросла більш ніж у 13 разів, перетворюючи De Mingli з периферійного учасника у ключовий актив сектору зберігання; статки засновників також зросли. У структурі акцій Лі Ху безпосередньо володіє 35,00% компанії, Тянь Хуа — приблизно 0,29%, а разом вони володіють 35,29%. За поточною ринковою вартістю їхні статки вже перевищують 300 мільярдів юанів.

Звісно, циклічний характер сектору зберігання залишається, і коливання цін та ритм попиту на AI й надалі впливатимуть на результати. Але у довгостроковій перспективі De Mingli вже пройшла важливу трансформацію: від залежності від циклічних коливань для отримання прибутку до здатності збільшувати його у періоди підйому.