【Зечжун Банк FICC·Щорічний звіт про корпоративний борг】Перший рівень пропозиції відновлюється

Ринкова ситуація

У секторі первинного ринку сьогодні міжбанківський ринок випустив 44 нові облігації, загальний обсяг випуску становить 46,09 мільярда юанів. За видами цінних паперів: 15 дуже короткострокових фінансових облігацій на суму 25,9 мільярда юанів, 1 короткострокова фінансова облігація на 0,5 мільярда юанів, 22 середньострокові облігації на 14,7 мільярда юанів, 6 цільових інструментів (PPN) на 4,99 мільярда юанів. Сьогодні обсяг пропозиції на первинному ринку дещо зріс, кількість і сума випусків подвоїлися. Загалом облігації, що розміщувалися, переважно продавалися за заниженою оцінкою. Конкретні умови ціноутворення за окремими випусками наведені нижче:

Ставка випуску 90D26 Бінху будівництво SCP007 становить 1,6%, занижена оцінка — 2,7 б.п.; ставка випуску 3Y26 Гуансі енергетика MTN002 — 1,89%, занижена оцінка — 17 б.п.; ставка випуску 3Y26 ППН001 узбережжя Наньтун — 1,98%, занижена оцінка — 2,6 б.п.

Кількість угод з кредитними облігаціями дорівнює рівню вчорашнього дня — 1591 угода, і це все ще залишається однією з найнижчих історичних позначок з початку року. У межах усього ринку середня занижена оцінка склала 0,9 б.п., помітного підвищення активності ринку не спостерігається. Водночас рівень конкуренції дещо знизився: з 81,14% учора до 75%. Це відображає охолодження позитивного ставлення до участі з боку ринку та послаблення бажання покупців конкурувати ціною. Купівля короткострокових і середньострокових облігацій здійснюється переважно фондами; також беруть участь банки, страхові компанії, брокери та компанії з управління активами/майном. Основні покупці корпоративних облігацій — це фонди та компанії з управління активами/майном; у довгому сегменті додатково беруть участь страхові компанії. З огляду на відхилення від середньої ціни, облігації різних кредитних рівнів і строків зазвичай укладалися за заниженою оцінкою. При цьому для облігацій рівня AA розмір відхилень за строками відносно більший: для 1Y і менше, 1-3Y та 3-5Y відповідно занижена оцінка становила 1,65 б.п., 1,74 б.п. і 2,19 б.п.; для облігацій рівня AAA відхилення були відносно стриманіші, а найбільше відхилення спостерігалося в сегменті 1-3Y і досягло 1,81 б.п.

Ринковий підсумок

Сьогодні на ринку кредитних облігацій первинна пропозиція відновилася: кількість і обсяг випусків подвоїлися, а більшість випусків здійснювалися за заниженою оцінкою. На вторинному ринку торги стабільні, але все ще перебувають на низькому рівні: угоди переважно укладалися за заниженою оцінкою, а дохідність демонструє тенденцію до розбіжностей. У структурі попиту основну роль відіграють фонди; банки та страхові компанії — як додаткові учасники. На суміжних ринках пом’якшення ситуації в Ірані спричинило різке зростання ринку акцій на 1,46%. Очікується, що в короткостроковій перспективі ринок кредитних облігацій працюватиме стабільно; слід стежити за геополітичною ситуацією та змінами в умовах ліквідності.

Ринкові дані

Надзвичайно багато інформації та точна аналітика — у Sina Finance APP