Дві сторони голки змінюють власника, ціновий ліміт, річний звіт, чистий прибуток, що належить материнській компанії, різко знизився на 88%, прибуток 9,85 мільйонів, дивіденди 16,5 мільйонів, прорив у процесі випробувань

Повідомлення Чанцзянської торгової газети ● Журналіст Чанцзянської торгової газети Шень Юйжун

«Перша акція зубної пасти» Liangmianzhen (600249.SH) змінила власника.

Увечері 31 березня Liangmianzhen оприлюднила план зміни власника, компанія-головний акціонер Група промислових інвестицій і розвитку місті Лючжоу, Гуансі (далі «Промислова група») та її односторонні дії планують передати разом 28% акцій компанії Групі капіталу та управління державними активами Гуансі (далі «Гуансі ГК»). Після завершення угоди фактичним контролером компанії стане не Гуансі ГК, а Державний комітет з майна міста Лючжоу.

Ціна передачі за цим договором становить 7,97 юанів за акцію, що приблизно на 25% дорожче за ринкову ціну, загальна сума угоди — 1.23Bа юанів.

Журналісти Чанцзянської торгової газети виявили, що з 2004 року, коли Liangmianzhen увійшла до ринку А-акцій, компанія вже двічі змінювала власника. Однак, включно з цим планом, тричі зміна власника відбувалася у рамках системи державних активів у Гуансі. Цього разу зміна власника стосується підвищення рівня фактичного контролю.

Як відомий старий виробник зубної пасти, Liangmianzhen демонструє погані результати розвитку. У 2025 році компанія отримала 1.06Bа юанів доходу, що залишилося на рівні попереднього року; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав лише близько 9,85 мільйона юанів, що на 88% менше порівняно з попереднім роком.

У 2025 році Liangmianzhen планує виплатити грошові дивіденди у розмірі 16.5M юанів, що становить приблизно 167,58% від прибутку.

Після зміни власника — як компанія подолає розвиткові перешкоди?

Ціна з премією близько 25% при переході до Гуансі ГК

Liangmianzhen змінила власника, новий власник — Гуансі ГК.

Увечері 27 березня Liangmianzhen оприлюднила повідомлення, що її головний акціонер готує передачу частки, що може призвести до зміни контролю над компанією, через що торги були припинені з 30 березня.

Після триденних торгів зупинки з’явилася інформація про план зміни власника. У повідомленні зазначено, що головний акціонер — Промислова група, а також компанії Лючжоу Економічного розвитку та інвестицій (скорочено «Лючжоу Експо») і Лючжоу Юаньхунь Інвестиційний розвиток (скорочено «Лючжоу Юаньхунь») підписали угоду про передачу акцій. Три сторони через угоду передають у цілому близько 154 мільйонів акцій Liangmianzhen і відповідні голоси, що становить 28% статутного капіталу компанії.

Промислова група є основним акціонером Liangmianzhen, а компанії Лючжоу Експо і Лючжоу Юаньхунь — її повністю підпорядковані дочірні компанії, що діють у рамках єдиного кола дій. Фактичним контролером Liangmianzhen є Державний комітет з майна міста Лючжоу.

Після завершення угоди Гуансі ГК безпосередньо володітиме 28% акцій Liangmianzhen, а разом із 1,59% акцій, що належать Гуансі ГК через її односторонніх дій, загалом володітиме 29,59%. Власником контрольного пакета Liangmianzhen стане Гуансі ГК, а фактичним контролером — Державний комітет з майна Гуансі, що замінить Державний комітет з майна міста Лючжоу.

Ціна передачі за цим договором становить 7,97 юанів за акцію, що на 25,18% вище за ціну закриття перед початком торгів у день припинення торгів (6,37 юанів). Загальна сума угоди — близько 1.23Bа юанів.

Завдяки премії від Гуансі ГК, 1 квітня акції Liangmianzhen одразу зросли до ліміту.

Liangmianzhen — відома компанія, що займається дослідженням, виробництвом і продажем стоматологічних засобів, особистої гігієни та готельних товарів. З моменту виходу на ринок у 2004 році компанія вже двічі змінювала власника, але контроль залишався у державній системі.

У період початку торгів у 2004 році головним акціонером Liangmianzhen була фінансова служба міста Лючжоу. У 2007 році вона була змінена на Державний комітет з майна міста Лючжоу, і фактичний контролер залишився незмінним.

У 2011 році Державний комітет з майна передав безкоштовно всі свої акції Liangmianzhen новоствореній Промисловій групі, яка стала її головним акціонером. Цього разу фактичним контролером залишався Державний комітет з майна міста Лючжоу.

На відміну від попередніх двох змін, цього разу контроль перейшов від міського державного майна до системи державних активів Гуансі.

Прибуток у 985 тисяч юанів, дивіденди — 1650 тисяч юанів

Передумови цієї зміни власника — значне падіння операційних показників компанії.

За відкритими даними, Liangmianzhen виникла у 1941 році як фабрика азіатських мильних заводів та інших малих приватних фабрик милу. У 1978 році створено «Лючжоуський завод зубної пасти», у 1980 році збудовано новий завод, у 1994 році компанія перетворена у акціонерне товариство, а у 2004 році стала першою компанією у галузі, що котирується на Шанхайській фондовій біржі, і отримала репутацію «перша акція зубної пасти».

Починаючи з середини 2000-х, Liangmianzhen почала розширюватися через придбання часток у дев’яти компаніях, таких як нерухомість Jiuzhou, фармацевтична компанія Yikang, паперова фабрика Люцзян та інші, а також інвестувала у фінансові активи, зокрема у Лючжоуський банк.

У медичній сфері основні продукти — це таблетки від нежитю Цан’е, капсули Амкахуан Мінь, гінгко листяні таблетки, порошки від застуди та інше. Також виробляє активні речовини, такі як пептиди, кумаринові сполуки, ефірні олії.

Розширення у різних галузях призвело до погіршення фінансових результатів. У 2006 році дохід становив 16.5Mа юанів, у 2011 році — 428Mа, а у 2019 році — лише 1.12Bа. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, був ще гіршим: у 2006 році — 1,51 мільярда юанів, у 2014–2019 роках — чергувалися прибутки і збитки. У період з 2006 по 2019 рік компанія 14 років зазнавала чистих збитків.

У 2020–2023 роках дохід зріс з 6,85 до 151Mа юанів, але залишався нижчим за рівень 2019 року. Чистий прибуток у ці роки становив відповідно 0,58, 0,09, -0,39 і 685M юанів, з великими коливаннями, але з тенденцією до покращення. Водночас, скоригований чистий прибуток (без врахування особливих статей) у ці роки становив 902 тисячі, 1,7 мільйона, -280 тисяч і 14,2 мільйона юанів.

Це пов’язано з поступовим відмовленням від диверсифікації активів і зосередженням на основному бізнесі. У 2019 році компанія оголосила про продаж нерухомості та паперових активів за 995Mа юанів.

У 2024 році дохід Liangmianzhen становитиме 58Mа юанів, а чистий прибуток — 81,09 мільйона, що на 5,82% і 255,59% відповідно більше за попередній рік. У 2025 році дохід залишиться приблизно на рівні попереднього року, а чистий прибуток знизиться до 9,85 мільйона, що на 87,86% менше.

Значне зниження чистого прибутку у 2025 році зумовлене переоцінкою фінансових активів (зокрема акцій CITIC Securities) з прибутку близько 87,74 мільйона юанів до збитку близько 400 тисяч юанів. Також зменшилися доходи від відсотків.

Дохід і чистий прибуток залишаються на низькому рівні, а у 2025 році компанія знову виплатить дивіденди у розмірі 9M юанів, що становить 167,58% від прибутку.

Порівняно з лідером ринку — зубною пастою Yunnan Baiyao, Liangmianzhen вже суттєво відстає. Після цієї зміни власника ринок очікує, чи з’являться нові активи або інвестиції для підсилення позицій.