Від невдачі з поглинанням до виходу через делегування повноважень: Чен Івень з компанії Taifu Pump продає акції та відмовляється від прав голосу, Сунь Кай із Zhengyuan Xing отримує 24,11% контрольного пакета акцій | Капітальний бюро Великого трикутника

Ві|Сінььо фінанси Шанхайська станція, Шістнадцять миль

Після невдалої трансграничної купівлі, контрольний пакет акцій компанії Zhejiang Taifu Pump Industry Co., Ltd. швидко змінив власника.

Увечері 30 березня Taifu Pump Industry опублікувала повідомлення, що головний акціонер Чень Івень, Лінь Хуей та їхні одностайні дії Веньлінгська компанія Di Jiu Electronic Technology Co., Ltd., підписали угоду про придбання контрольного пакета. За допомогою передачі акцій та опосередкованих схем володіння, Zhon Yuanxing матиме разом 24,11% акцій компанії та відповідних голосів, і Сон Кай стане новим фактичним контролером.

Зовні це здається звичайною угодою про контроль, але в контексті останніх двох років діяльності компанії це більше нагадує результат із передумовами.

Повернемося назад у часі. У липні 2025 року Taifu Pump оголосила про намір купити не менше 51% акцій Zhejiang Nanyang Huacheng Technology Co., Ltd. за готівку, щоб увійти у сферу BOPP-матеріалів для тонкоплівкових конденсаторів і знайти нову криву зростання. Це класичний приклад трансграничної діяльності: від традиційного виробництва водяних насосів до електронних матеріалів. Але вже через три місяці компанія повідомила, що через незгоду сторін у плані угоди, ця велика реструктуризація активів була припинена.

Невдача у трансграничній спробі стала точкою перелому.

Майже одразу після припинення спроби, з’явилася ідея передачі контролю. За планом, Чень Івень і Лінь Хуей передадуть відповідно 3.99M і 1 мільйон акцій Zhon Yuanxing, а також продадуть 100% акцій Di Jiu Electronic, що належать їм, що дозволить Zhon Yuanxing володіти разом 24,11% акцій компанії через прямі та опосередковані схеми.

Рішуче значення має саме голосове рішення. Чень Івень, Лінь Хуей і їхні одностайні дії — Hongtai Investment і Yitai Investment — пообіцяли відмовитися від голосів за 10,63 мільйонів акцій протягом 60 місяців після завершення угоди. Після цього, частка голосів Чень Івень знизиться до 9,45%, і між ним і Zhon Yuanxing залишиться різниця у 14,66%.

Такий “передача + відмова” у поєднанні нечасто зустрічається на ринку А-акцій, і передає досить чітке повідомлення — це не пасивне розмивання, а свідомий вибір передати контроль.

Якщо подовжити часову шкалу, цей крок Чень Івень більше нагадує відповідь на реальність останніх років. Перед виходом на біржу у 2017–2020 роках компанія демонструвала зростання доходів і прибутків, стабільну прибутковість; але після виходу на біржу, хоча обсяг доходів зростав, чистий прибуток поступово знижувався — з 61,12 мільйонів юанів у 2021 році до 12,17 мільйонів у 2024 році. За даними швидкого звіту за 2025 рік, дохід компанії досяг 936 мільйонів юанів, зростання на 25,88%, але чистий прибуток склав лише 17,56 мільйонів.

На тлі зростання доходів і тиску на прибутки трансгранична діяльність стала випробуванням, а коли спроба не вдалася, передача контролю стала іншим шляхом.

У порівнянні з “відходом” Чень Івень, з’явився “вхід” Сон Кая. У повідомленні дуже обмежена інформація: він отримав контроль через Zhon Yuanxing і став новим фактичним контролером компанії. Але більше деталей про його галузевий досвід або попередню кар’єру не оприлюднено.

Ще більш важливою є його позиція. У повідомленні чітко зазначено, що протягом наступних 12 місяців не планується продаж активів, злиття або реорганізація компанії та її дочірніх структур; і протягом 36 місяців після завершення цієї зміни у структурі власності, він не планує вводити активи або бізнеси Zhon Yuanxing або його зв’язаних осіб.

Це означає, що це не “інвестиція через активи” або “переформатування галузі”.

У більшості угод про контроль новий фактичний власник зазвичай наголошує на синергії, трансформації або ресурсах, але у цій угоді ці очікування свідомо приглушені. Вхід Сон Кая більше схожий на передачу контролю, ніж на негайне бізнес-реформування.

31 березня компанія відновила торги і одразу піднялася до ліміту, закрившись на рівні 41,88 юанів, що свідчить про короткостроковий позитивний настрій ринку. Але поза емоціями, структура і темпи цієї угоди демонструють більш стриманий підхід: попередній контрольний власник після невдачі у трансформації вирішив вийти, а новий учасник поки що не поспішає змінювати спосіб роботи компанії.

Від невдалої трансграничної діяльності до зміни контролю — Taifu Pump Industry ще не знайшла нових шляхів зростання, але етап розвитку вже змінився. Для цієї традиційної виробничої компанії ця зміна у контролі, можливо, і є початком пошуку наступного напрямку.