Акції Shinhoo 25-го року: чистий прибуток зменшився на 7%, а на 26-й рік запланований обсяг виробництва товарного вугілля — 6,95 млн тонн

24 березня, 神火股份 оприлюднила річний звіт за 2025 рік, у якому зазначено, що компанія досягла доходу 5.6Bа юанів, що на 7,47% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 1.26Bа юанів, що на 7% менше. Базовий прибуток на акцію становив 1,81 юаня, знизившись на 6,22% у порівнянні з минулим роком.

Очевидно, що у 2025 році 神火股份 демонструє «зростання доходів, але без зростання прибутків», продовжуючи тенденцію 2024 року. Тоді доходи за рахунок дебіторської заборгованості зросли на 1,99%, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, знизився на 27,07%.

Згідно з річним звітом, зниження прибутку головним чином зумовлене впливом вугільного бізнесу. Через загальне послаблення попиту та зниження цін на ринку вугілля, операційний дохід вугільного бізнесу (видобувна галузь) склав 1.29Bа юанів, що на 18,94% менше, а валова маржа значно знизилася до 7,7%.

Також через припинення та зупинку шахт, а також недосягнення очікуваних показників ефективності, у звітному періоді 神火股份 нарахувала 486 мільйонів юанів на шахту 和成煤矿, 444 мільйони юанів на шахту 大磨岭煤矿, 178 мільйонів юанів на шахту 刘河煤矿, 146 мільйонів юанів на шахту 薛湖煤矿, загалом 7.99Bа юанів у вигляді знецінення активів, що є найпрямішою причиною зниження чистого прибутку за рік.

Проте 神火股份 все ще заявляє, що у 2025 році обсяг виробництва вугілля посів третє місце у провінції Хенань і є одним із провідних виробників бездимного вугілля в Китаї; головний офіс компанії розташований у шахтарському районі Йонгчень, одному з шести основних баз виробництва бездимного вугілля в країні, і має багато переваг у вугільному бізнесі.

Щодо ресурсних запасів, у річному звіті зазначено, що станом на 31 грудня 2025 року компанія контролює запаси вугілля у кількості 7.17Mа тонн, з яких 606 мільйонів тонн — видобувні запаси.

На тлі загального зниження цін на вугілля 神火股份, завдяки власним залізничним спеціалізованим лініям і стратегічним позиціям у ключових регіонах продажу — Східному та Центральному Китаї, прискорила розвиток мультимодальної системи перевезень «залізниця-авто-водний транспорт», успішно створивши ефективну та економічну логістичну систему, що допомагає зменшити ризики тиску на прибутковість галузі.

Очікування на 2026 рік передбачають, що китайська вугільна галузь продовжить перебувати у новій фазі забезпечення енергетичної безпеки країни та сприяння зеленій та низьковуглецевій трансформації. Передбачається, що баланс попиту та пропозиції на ринку вугілля залишиться стабільним, хоча структурні та сезонні суперечності все ще існуватимуть. За умов глибокої реалізації державних політик щодо очищення та підвищення ефективності використання вугілля, оптимізації виробничих потужностей і стабілізації цінових механізмів довгострокових контрактів, під підтримкою макроекономічного відновлення, ціни на вугілля можуть стабілізуватися під впливом політичних та ринкових факторів. Компанія продовжить використовувати свої продукти та позиційні переваги, активно реагуючи на зміни ринку, поглиблюючи внутрішнє управління, впроваджуючи технологічні інновації, знижуючи операційні витрати та підвищуючи конкурентоспроможність для досягнення сталого розвитку.

На відміну від вугільного бізнесу, електроламінат 神火股份 у 2025 році вперше вийшов на повну потужність та досяг рівноваги між виробництвом і збутом. Водночас, завдяки відновленню макроекономіки та покращенню ринкових очікувань, прибуток від електроламінату склав 3.31Mа юанів, що на 48,66% більше порівняно з минулим роком. Доходи від реалізації електроламінату склали 3.85Mа юанів, зростаючи на 11,49%, а валова маржа — 30,06%.

За даними операцій, у 2025 році 神火股份 виробила 7.22M тонн вугілля (з них 3.35M тонн у Йонгчень, 3,852 мільйона тонн у Хусянь та Чженьчжоу), реалізувала 3.87M тонн (з них 3,3458 мільйона тонн у Йонгчень, 3,8710 мільйона тонн у Хусянь та Чженьчжоу), що становить 99,52% та 100,23% відповідно від річних планів.

Виробництво алюмінієвої фольги склало 108,3 тисячі тонн (з них 83,3 тисячі тонн у Шанхайському та 25 тисяч у Шаньдунському заводах), реалізовано 107,4 тисячі тонн (з них 81,7 тисяч у Шанхайському та 25,7 тисяч у Шаньдунському), що відповідає 80,23% та 79,58% плану відповідно.

Згідно з річним звітом, у майбутньому компанія планує посилювати інтеграцію вугільної, електроенергетичної та алюмінієвої галузей, зміцнювати позиції у вугільній та глибокій переробці, оптимізувати виробництво алюмінію та суміжних галузей, прагнути сформувати сильний, високотехнологічний та стійкий реальний сектор економіки; активізувати капітальні операції, шукати нові можливості у сферах нових енергій, нових матеріалів, чистого використання вугілля, екології, високотехнологічного виробництва та фінансових інвестицій, прискорюючи створення нових джерел доходу. Також планується через партнерство, оптимізацію структури активів і зниження неефективних та прострочених активів підвищувати якість виробництва та конкурентоспроможність, створюючи баланс між операційною діяльністю та капітальними інвестиціями, забезпечуючи сталий і здоровий розвиток компанії.

Водночас, компанія визнає, що, будучи одним із найбільших виробників електроламінату в країні, вона залежить від імпорту окисленого алюмінію, що впливає на витрати через коливання цін на сировину; крім того, хоча компанія активно займається ресурсною інтеграцією вугільної галузі, її запаси вугілля є відносно невеликими порівняно з конкурентами, що певною мірою обмежує подальший розвиток основного бізнесу.

У 2026 році 神火股份 планує виробляти 1,7 мільйона тонн алюмінієвих виробів, 6,95 мільйона тонн товарного вугілля, 770 тисяч тонн графітових матеріалів, 121 тисячу тонн алюмінієвої фольги, 280 тисяч тонн холоднокатаної продукції та забезпечити власну електроенергію у 9 мільярдів кіловат-годин; досягти рівноваги між виробництвом і збутом.

Редактор| 徐赫阳