Чому темпи зростання чистого доходу та прибутку компанії Huatai Securities значно нижчі за галузеві?

Запит AI · Значне зниження доходів міжнародного бізнесу Hua Tai Securities, як оптимізувати стратегію на майбутнє?

Доходи Hua Tai Securities у 2025 році зросли на 6.83% у порівнянні з попереднім роком, чистий прибуток, що належить акціонерам, — на 6.72%, темпи зростання значно нижчі за галузеві

Інвестиційна платформа Time Investment Network, аналітик Punctuation Finance Тянь Веньхуей

Акціонерне товариство Hua Tai Securities (далі — Hua Tai Securities, 601688.SH) минулого року, хоча й показало зростання доходів і чистого прибутку, обидва показники зросли значно повільніше за середньогалузеві темпи.

Згідно з річним звітом Hua Tai Securities за 2025 рік, компанія отримала дохід у розмірі 6.34Bа юанів, що на 6.83% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 16.27Bа юанів, зростання на 6.72%; скоригований чистий прибуток, що належить акціонерам, — 6.34Bа юанів, що на 80.08% більше за попередній рік, головним чином через отриманий у 2024 році прибуток від продажу контрольного пакета американської дочірньої компанії AssetMark Financial Holdings, Inc., у розмірі 6.32Bа юанів.

Водночас, у 2025 році найбільшим фактором, що вплинув на зниження показників Hua Tai Securities, стала зменшення доходів від міжнародного бізнесу на 46.75% у порівнянні з попереднім роком. На зростання показників компанії також вплинули зменшення чистих доходів від комісійних за управління активами на 56.63%.

Варто зазначити, що загальна сума активів на внутрішньому та зовнішньому балансі Hua Tai Securities у 2025 році також зросла швидкими темпами, що спричинило швидке зниження коефіцієнта фінансового левериджу.

Аналітики Time Investment Network і Punctuation Finance направили компанії Hua Tai Securities запити щодо зниження доходів від міжнародного бізнесу та комісійних за управління активами, але на момент публікації відповіді ще не отримано.

Чому знизилися доходи від міжнародного бізнесу?

Минулого року Hua Tai Securities показала темпи зростання чистого прибутку нижчі за галузеві, але темпи зростання чистого прибутку, що не враховують разових доходів, були вищими за галузеві. Це головним чином пов’язано з тим, що у 2024 році компанія отримала значний прибуток від продажу частки у закордонній дочірній компанії, що спричинило суттєве зниження доходів від міжнародного бізнесу у 2025 році.

У 2025 році дохід Hua Tai Securities склав 115Mа юанів, що на 6.83% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 20.19Bа юанів, зростання на 6.72%; скоригований чистий прибуток — 303.9kа юанів, що на 80.08% більше за попередній рік, головним чином через отриманий у 2024 році прибуток від продажу дочірньої компанії у розмірі 6.34Bа юанів, що призвело до того, що у 2024 році операційний прибуток від нерегулярних операцій склав 50.87Mа юанів, а у 2025 році — лише 1.15 мільярда юанів.

У річному звіті Hua Tai Securities за 2025 рік зазначено, що при втраті контролю над колишніми дочірніми компаніями будь-який прибуток або збитки від їхнього продажу враховуються у доходах від інвестицій у період втрати контролю.

Доходи від інвестицій Hua Tai Securities у 2025 році склали 6.34Bа юанів, знизившись на 6.63%. З них, прибуток від продажу довгострокових інвестицій у капітал склав 30.39 тисяч юанів, що на 99.995% менше за попередній рік, коли цей показник становив 3.07Bа юанів. У 2024 році продаж дочірніх компаній приніс компанії прибуток у розмірі 63.51% більше, ніж у попередньому році.

Згідно з річним звітом Hua Tai Securities за 2024 рік, 25 квітня 2024 року, після затвердження на засіданні ради директорів, компанія продала весь пакет акцій американської контрольної компанії AssetMark, що належала їй через закордонну дочірню компанію Hua Tai International Investment Holding Limited (частка — 68.40%). Операція завершилася 5 вересня 2024 року, а кінцева ціна угоди склала приблизно 1.8Bа юанів, а прибуток від продажу — 520Mа юанів. Після цієї дати Hua Tai Securities більше не володіє акціями AssetMark.

Щодо причин продажу, у компанії тоді повідомили, що це було з урахуванням конкуренції у галузі платформ управління активами та потреби подальшого розвитку міжнародного бізнесу. AssetMark — це американська платформа управління активами. Вважається, що продаж допоможе компанії досягти високих інвестиційних доходів, а також сприятиме оптимізації активів і ресурсів для максимізації інвестиційних прибутків і доходів акціонерів.

Через одноразовий прибуток від продажу дочірньої компанії у попередньому році базовий показник для порівняння зріс, тому у 2025 році доходи від міжнародного бізнесу склали 1.28Bа юанів, що на 750Mа юанів або 46.75% менше, ніж у попередньому році; частка у загальному доході — 16.53%, що на 16.63 процентних пункти менше. Зокрема, доходи від інвестицій у міжнародний бізнес склали 594Mа юанів, зменшившись на 30.71 мільярда або 27.91%. Якщо виключити вплив продажу дочірніх компаній, доходи від міжнародного бізнесу у порівнянні з попереднім роком зросли на 23.82%.

З 2022 по 2024 рік частка доходів від міжнародного бізнесу у загальних доходах становила відповідно 20.71%, 21.67% і 33.16%.

Зменшення чистих комісійних доходів за управління активами більш ніж на половину

У фінансовій звітності Hua Tai Securities за 2025 рік також спостерігається швидке зниження чистих доходів від комісійних за управління активами та валютних операцій.

Чисті комісійні доходи від управління активами у 2025 році склали 17.98 мільярда юанів, знизившись на 56.63%. З них, чистий дохід від управління активами — 5.2 мільярда юанів, що на 83.26% менше, а доходи від управління фондами — 12.77 мільярда юанів, зростання на 22.79%.

Доходи від валютних операцій у 2025 році склали -10.52 мільярда юанів, тоді як у попередньому році — 7.50 мільярда, що головним чином зумовлено валютними збитками.

Витрати компанії у 2025 році включають значне зростання кредитних втрат — на 141.46% до 5.94 мільярда юанів, що пов’язано з збільшенням втрат від зменшення вартості позик.

Варто також зазначити, що коефіцієнт левериджу компанії швидко знизився.

На кінець 2025 року коефіцієнт левериджу материнської компанії становив 13.27%, тоді як на кінець попереднього року — 18.02%. Це зумовлено зростанням внутрішніх і зовнішніх активів на 30.32% та незначним зниженням основного чистого капіталу.