За умов множинних ударів австралійський долар несподівано продемонстрував стійкість до падінь

Нещодавно австралійський долар показав кращу за очікуваннями динаміку, що головним чином зумовлено блокуванням енергопостачання в Близькому Сході, а також початком переорієнтації азіатських країн на Австралію у пошуках альтернативних джерел природного газу та вугілля, що підвищує ціни на відповідні товари, водночас австралійський долар отримує підтримку від Резервного банку Австралії. У довгостроковій перспективі австралійський долар може продовжити зростати.

На тлі геополітичної напруженості, блокування енергопостачання та різких коливань ринкових настроїв, австралійський долар, як «світловий індикатор» глобальних ризиків, зазвичай слабшає під час таких потрясінь, але останнім часом демонструє кращу за очікуваннями поведінку.

Аналізи стверджують, що враховуючи важливість ситуації в Близькому Сході цього тижня та можливі сценарії розвитку подій, австралійський долар може стати лідером ринкових рухів.

Цього тижня австралійський долар почав з хорошого старту, австралійський долар/долар США відновився і знову піднявся вище ключової позначки 0,6900. У вівторок австралійський долар зберіг позитивний тренд, підвищивши курс австралійського долара до долара США до чотириденних максимумів, близько 0,6950, а також відкрив шлях для можливого повторного тесту психологічної позначки 0,7000 у короткостроковій перспективі.

Обмежені втрати під час бойових дій

Завдяки високій ліквідності та позитивній кореляції з цінами на сировинні товари, австралійський долар часто вважається ризиковою валютою, що відображає настрої ринку.

Геополітична напруженість зазвичай збільшує попит на безпечні валюти, такі як долар США, що може обмежити зростання австралійського долара або навіть спричинити його падіння.

Наприкінці лютого, у лютому, почалася конфронтація між США, Іраном і Ізраїлем. У минулому це могло викликати масовий продаж австралійського долара, наприклад, у 2019 році подібні події спричинили короткочасне і різке падіння курсу австралійського долара до долара США з подальшим відскоком.

Однак у цьому випадку австралійський долар щодо долара США знизився менш ніж на 3%, залишаючись близько 0,69, а падіння по відношенню до кошика основних торговельних партнерів склало лише близько 2%. Враховуючи фактичну блокаду Ормузької протоки Іраном, така поведінка виглядає відносно стійкою до падінь.

Голова відділу валютної стратегії в Національному банку Австралії (NAB) Рей Аттрілл зазначив, що з урахуванням масштабів такої геополітичної напруги збереження стабільності австралійського долара вже демонструє значну стійкість.

Два фактори підтримують стійкість

Причиною того, що австралійський долар не зазнав значного ослаблення, характерного для ризикових активів, а навпаки, проявляє здатність протистояти ризикам, є блокування енергопостачання в Близькому Сході та початок переорієнтації азіатських країн на Австралію у пошуках природного газу та вугілля, що підвищує ціни на відповідні товари.

Хоча закриття Ормузької протоки вже підняло ціну на нафту понад 100 доларів за барель і викликало побоювання щодо економічного сповільнення, позиція Австралії як основного експортеру природного газу та вугілля дозволяє австралійському долару залишатися міцним.

Макроекономіст Deutsche Bank Лахлан Дайнан зазначив, що стійкість австралійського долара проявилася у тому, що курс досяг нових максимумів під час тривалого конфлікту.

11 березня австралійський долар сягнув 71,51 цента — найвищого за 4 роки рівня, хоча згодом знизився до близько 69,11 цента, але з початку року зріс майже на 4%.

«Основним чинником є його статус як енергетичного експортера», — зазначив Дайнан. «Вони продають товари, які зараз потрібні Азії… Попит може змінитися і переорієнтуватися з Близького Сходу на Австралію».

Ця зміна стосується не лише природного газу. Оскільки країни змушені відновлювати вугільні електростанції через нафтовий шок, ціна на вугілля в Ньюкаслу зросла приблизно на 20% з початку війни.

Дайнан додав: «Австралійський долар захищений від падінь… Якщо конфлікт поглибиться, відкриття енергетичних позицій Австралії стане буфером для австралійського долара».

Ця переорієнтація попиту і пропозиції дозволяє австралійському долару не бути цілком залежним від коливань глобального ризикового настрою, а отримувати підтримку від фундаментальних факторів. Навіть якщо ринкові настрої тимчасово послабляться, профіцит торгового балансу та очікування припливу капіталу підтримують австралійський долар на низьких рівнях, ускладнюючи його тривале знецінення порівняно з іншими ризиковими валютами.

Крім товарної підтримки, важливу роль відіграють і процентні ставки.

Крім сировинних товарів, австралійський долар отримує підтримку від Резервного банку Австралії. Це єдина центральна банка з групи G10, яка підвищила ставки під час конфлікту в Ірані.

Щоб стримати інфляцію, цього року РБА двічі підвищував облікову ставку до 4,1%, і очікується, що до кінця року ще щонайменше двічі підвищить її.

Ці заходи зробили облікову ставку в Австралії найвищою серед країн G10 за багато років, що приваблює інвесторів, які шукають вищий дохід.

Дайнан зазначив, що така перевага у процентних ставках «дуже сильна підтримка», що дозволяє австралійському долару залишатися відносно стабільним під час ринкових коливань.

Короткострокові ризики падіння

З урахуванням геополітичної ситуації в Близькому Сході та можливих сценаріїв розвитку подій, австралійський долар може стати лідером ринкових рухів.

Перед останнім терміном, встановленим Трампом, зростає обережність на ринку, і долар втрачає частину підтримки. У понеділок (6 числа) австралійський долар/долар США після двох днів падіння прорвав позначку 0,6900.

У довгостроковій перспективі австралійський долар може продовжити зростати.

Дойче Банк вважає, що австралійський долар — це «асиметрична» ставка з високою стійкістю; його статус як енергетичного експортера дозволяє уникнути впливу подальшої ескалації ситуації в Близькому Сході, а її вирішення може спричинити значне зростання австралійського долара.

Дайнан прогнозує, що до Різдва австралійський долар досягне 71 цента, «можливо, це один із найкращих валютних активів, оскільки арбітражний ефект дуже сильний».

Атрілл також вважає, що якщо конфлікт буде вирішено і ціни на нафту знизяться, курс австралійського долара до долара США повернеться вище 0,70. Він також прогнозує, що наприкінці року австралійський долар досягне 0,73.

Опитування 36 економістів, проведене «Australian Financial Review», показало, що до кінця року курс австралійського долара до долара США становитиме 0,72.

За останніми даними, обидві сторони — США і Іран — погодилися на двотижневе припинення вогню і проведення переговорів у Ісламабаді 10 квітня.

Однак цей сценарій не позбавлений ризиків.

Керівник відділу валютної стратегії у Westpac Річард Франуловіч попереджає, що австралійський долар фактично базується на ставках двох можливих сценаріїв війни.

«Австралійський долар балансуватиме між двома двійковими сценаріями», — каже Франуловіч. «Якщо конфлікт поглибиться — наприклад, за участю наземних військ або постійного закриття протоки — курс до долара США може опуститися до рівня понад 0,60».

Але якщо буде досягнуто мирну угоду, очікується потужне «заспокійливе» відновлення, і курс австралійського долара до долара США може підскочити до 0,75 перед Різдвом.

Проте, враховуючи вже напружену ринкову позицію та сезонні фактори, що підсилюють волатильність, у короткостроковій перспективі курс австралійського долара до долара США може зазнати ризиків падіння перед будь-яким тривалим проривом у зростанні.

Аналітик ринку Мэтт Сімпсон вважає, що перший квартал ознаменується зростанням австралійського долара, що зумовлено підвищенням ставок Резервного банку Австралії, що збільшує різницю у ставках з Федеральною резервною системою США і привертає інвестиції в австралійські активи.

Однак у другому кварталі цей механізм підтримки почне слабшати. З одного боку, геополітична напруженість у Близькому Сході підвищує ціни на енергоносії, що ускладнює прогноз інфляції і створює тиск на світову економіку; з іншого — ринок починає переоцінювати майбутню політику Австралійського та Федерального резерву.

У цьому контексті, хоча різниця у ставках і далі підтримує австралійський долар, уповільнення зростання і зниження ризикового апетиту створюють тиск, і курс австралійського долара до долара США у короткостроковій перспективі може коливатися у межах, поки не з’являться нові визначальні макроекономічні або політичні сигнали.