Роншень Екологія 2025 рік: чистий прибуток за винятком несприятливих статей знизився на 48,39% , чистий грошовий потік від операцій став від’ємним понад 560 мільйонів юанів

Незначне зростання доходів, тиск на прибутковість основної діяльності

У 2025 році Rongsheng Environmental Protection досягла операційного доходу у 2,253 мільйони юанів, що на 0,81% більше порівняно з попереднім роком, темпи зростання ще більше сповільнилися порівняно з 2024 роком, що свідчить про наближення компанії до межі зростання у контексті слабкого попиту в downstream-індустрії. За кварталами, четвертий квартал приніс доход у 644 мільйони юанів — найвищий за рік, частково через сезонний попит у галузі пакувального паперу, але загалом ситуація з низькими темпами зростання доходів залишилася незмінною.

Двократне зниження чистого прибутку, нестандартні операційні доходи підтримують прибутковість

За звітний період чистий прибуток компанії, що належить акціонерам, склав 224 мільйони юанів, що на 21,86% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей склав лише 122 мільйони юанів — зниження на 48,39%, що стало найбільшим упродовж року.

Компанія пояснює, що значне зниження чистого прибутку за вирахуванням особливих статей переважно зумовлене зміною бухгалтерських підходів: у 2024 році відсотки за банківськими депозитами враховувалися у звичайних операційних доходах, а у 2025 році доходи від інвестицій у фонди та трасти — у нестандартних доходах. Якщо повернутися до первинних показників, то фактичне зниження чистого прибутку за вирахуванням особливих статей становить 25,70%, що майже співпадає з падінням чистого прибутку, основними причинами залишаються зростання витрат на закупівлю вторинного паперу та обмежений приріст цін на первинний папір, що звужує прибутковість продукції.

Зниження прибутковості на акцію, погіршення якості прибутку

Базовий прибуток на акцію зменшився з 1,07 юанів у 2024 році до 0,86 юанів у 2025 році, що на 19,63% менше; чистий прибуток на акцію за вирахуванням особливих статей — з 0,88 до 0,47 юанів, зниження на 46,59%, що тісно співпадає з падінням чистого прибутку за вирахуванням особливих статей і свідчить про суттєве погіршення якості прибутку компанії.

Збільшення інвестицій у R&D, стабільність кадрового складу

За звітний період витрати на дослідження і розробки склали 103 мільйони юанів, що становить 4,59% від операційного доходу, зростаючи порівняно з попереднім роком. За рік компанія отримала 18 нових патентів, з них 5 — винахідницькі. На кінець 2025 року компанія володіє 181 дійсним патентом, з них 46 — винахідницьких, що свідчить про постійне поповнення портфелю інтелектуальної власності.

Що стосується кадрового складу, компанія зберігає стабільну команду, використовуючи механізми внутрішнього заохочення та інтеграції з науково-дослідними установами, зосереджуючись на оптимізації технологій, зеленому паперовому виробництві тощо, що закладає технічну перевагу для довгострокового розвитку.

Зміна грошового потоку від операційної діяльності з позитивного на негативний, зростає фінансовий тиск

У 2025 році чистий грошовий потік від операційної діяльності становив -560,06 мільйонів юанів, що на 603,19% менше порівняно з попереднім роком, ставши найяскравішим ризиком у фінансових показниках року.

Компанія пояснює цю зміну двома основними факторами: по-перше, врахування у фінансових витратах дисконтованих сум акредитивних чеків із банків з нижчим кредитним рейтингом, по-друге — зміна способу оплати для постачальників вторинного паперу з юридичних осіб на фізичних, а також погашення у 2025 році зобов’язань, що виникли у 2024 році. Якщо повернутися до первинних показників, то фактичне зниження грошового потоку від операційної діяльності становить 11,32%, що все ж свідчить про ослаблення здатності компанії генерувати грошовий потік у основній діяльності.

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності склав -1,74 мільярдів юанів, зменшившись на 47,12%, головним чином через уповільнення інвестицій у основні засоби; у той же час чистий грошовий потік від фінансової діяльності зріс до 7,74 мільярдів юанів, що на 282,33% більше, переважно за рахунок факторингу чеків та банківських позик, що частково зменшили фінансовий тиск через нестачу грошових коштів.

Оптимізація структури витрат, контроль витрат дає результати

За звітний період загальні операційні витрати склали близько 385 мільйонів юанів, зменшившись порівняно з минулим роком. Витрати на збут становили близько 102 мільйонів юанів, зниження на 5,21%; управлінські витрати — близько 124 мільйонів юанів, зростання на 3,15%; фінансові витрати — близько 65 мільйонів юанів, зростання на 12,36%; витрати на R&D — близько 103 мільйонів юанів, зростання на 8,72%, що свідчить про послідовне інвестування у технології.

Стабільність зарплат керівництва, зв’язок із результатами діяльності

За звітний період голова ради директорів Zhang Yunhua отримав у брутальному виразі 88,62 тисяч юанів, генеральний директор Feng Ronghua — 86,53 тисяч юанів, а інші ключові керівники, такі як Fu Minfang і Shen Yuehao, — у діапазоні 55–75 тисяч юанів. Загалом рівень оплати залишився майже без змін і співвідноситься з падінням чистого прибутку, що свідчить про систему заохочень, прив’язану до результатів.

Множинні ризики, виклики для майбутнього розвитку

У річному звіті компанія зазначила кілька ризиків: перший — циклічність галузі, оскільки ринок паперу залишається перенасиченим, попит з downstream-індустрії відновлюється повільно, ціни на продукцію тиснуть; другий — коливання цін на сировину, зокрема вторинний папір, що безпосередньо впливає на прибутковість; третій — екологічне регулювання, нові стандарти щодо енергоспоживання та системи торгівлі вуглецем збільшують операційні витрати; четвертий — конкуренція у галузі, зростання концентрації ринку та посилення боротьби між провідними компаніями.

Крім того, сигнал про зміну грошового потоку від операційної діяльності з позитивного на негативний має насторожити: якщо прибутковість основної діяльності не покращиться, фінансовий тиск зросте, що може поставити під загрозу фінансову стабільність і довгострокове функціонування компанії.

Переглянути оригінал оголошення>>

Заява: Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей текст створений автоматично за допомогою AI-моделі на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація виключно для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей орієнтуйтеся на офіційні оголошення. За питаннями звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.