Чистий прибуток зросла на 20,5%! Кансфу доводить своєю силою: старі бренди швидкого споживання все ще можуть боротися

Запитання AI · Як новий генеральний директор Вей Хунчень просуватиме цифрову трансформацію компанії?

Виробництво|Цзянфан Вейбінг

Редакція|Лі Сяоянь

23 березня, холдинг Кансіфу (00322.HK) опублікував фінансовий звіт за 2025 рік. У контексті раціоналізації споживчого ринку та загострення конкуренції в галузі, цей звіт про «збільшення прибутку без зростання доходів» не є сигналом сповільнення зростання, а є результатом стратегічної активної корекції цієї тридцятирічної компанії швидкого споживання, яка зосереджується на високоякісному розвитку — чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 4,5 мільярда юанів, зростання на 20,5% у порівнянні з попереднім роком, валова маржа зросла до 34,8%, одночасно зростають прибутки двох ключових бізнес-напрямків, готівковий потік і здатність до дивідендних виплат стабільно зміцнюються, що демонструє глибокий потенціал і рішучість трансформації старої лідерської компанії, яка проходить через цикли.

2025 року, дохід Кансіфу склав 79.07B юанів, з незначним зниженням на 2,0% у порівнянні з попереднім роком, що є короткостроковою корекцією після восьмирічного зростання і зумовлено активною оптимізацією структури та відмовою від низькоефективних масштабів. У порівнянні з цим, досягнуто прорив у прибутковості: чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 4.5Bа юанів, зростання на 20,5%, встановивши новий рекорд; валова маржа підвищилася на 1,7 пункти до 34,8%, ROE досяг 30,8%, що на 4,2 пункти більше за попередній рік, покращуючи якість прибутку та ефективність активів одночасно. Ці вражаючі результати зумовлені подвійним впливом цінової вигоди та підвищення операційної ефективності. У 2025 році ціни на основні сировинні матеріали, такі як пальмова олія та PET-ресурс, знизилися, що у поєднанні з оптимізацією структури продукції та тонким управлінням дозволило Кансіфу перетворити цінову перевагу у зростання прибутку. Ще важливіше, що компанія замінила «масштабне розширення» на «підвищення якості та ефективності», і при незначному зниженні доходів валова маржа все ж зросла на 3,1% до 27.53B юанів, а грошовий потік від операцій стабільний, що забезпечує достатню «палицю» для подальших інновацій та каналізаційних перетворень. Ринок капіталу також позитивно відреагував: ціна акцій стабілізувалася і зросла, логіка оцінки змістилася з «високого зростання» на «високий дивіденд + грошовий потік для захисту», що підкреслює її цінність як опори галузі.

Два ключові бізнес-напрямки Кансіфу демонструють «стабільне зростання та прибутковість», створюючи позитивну динаміку: локшина для швидкого приготування зміцнює базу, а напої оптимізують ефективність, разом підтримуючи високоякісний розвиток групи. Як «опора» групи, бізнес локшини у 2025 році досяг доходу 28.42B юанів, з незначним зростанням, що є досягненням у умовах насиченості ринку та удару з боку доставки їжі. Ще більш вражаючим є зростання валової маржі на 1,1 пункту до 29,7%, що спричинило зростання чистого прибутку на 10,1% до 2.25B юанів. Завдяки класичним продуктам (наприклад, локшині з соусом «Гострий бульйон з яловичиною»), брендовому впізнаванню, національній мережі каналів та висококласним стратегіям (наприклад, швидка їжа Express, преміальні миски), Кансіфу послідовно зміцнює свою позицію лідера галузі з «одним домінантом і багатьма сильними», залишаючись найстабільнішим джерелом прибутку для групи. Напої, що складають 63,4% доходу групи, у 2025 році склали 50.12B юанів, з незначним зниженням на 2,9%, що є короткостроковим викликом у контексті здорової галузевої хвилі, зростання нових брендів і каналізаційних перетворень. Однак, у частині прибутковості, показники залишаються сильними: валова маржа зросла на 2,2 пункти до 37,5%, чистий прибуток — на 18,5% до 2.27B юанів, ставши основним двигуном зростання прибутку групи. Це «зменшення обсягів, зростання прибутковості» — результат активного підвищення цін, оптимізації структури продуктів і фокусування на високовірогідних товарних позиціях. У кінці 2023 року ціноутворення, хоча й короткостроково вплинуло на обсяги, суттєво підвищило прибутковість однієї пляшки, а компанія прискорила розгортання безцукрового чаю (наприклад, «Спадщина чаю»), функціональних напоїв та інших здорових продуктів, відновила класичну акцію «Ще одну пляшку» і цифрову трансформацію, точно стимулюючи продажі на кінцевих точках. Газовані напої (Pepsi) демонструють зростання всупереч тенденціям, що додало енергії бізнесу і показує, що Кансіфу швидко адаптується до споживчих трендів, готуючись до відновлення напоївного сегменту.

У контексті галузевих змін, Кансіфу не зупинився на традиційних перевагах, а застосував двоколісний підхід — оптимізацію каналів і організаційні інновації, щоб подолати проблему конкуренції за існуючий ринок. За останні два роки кількість дистриб’юторів зменшилася з 76k до 57k, але це не означає скорочення каналів, а навпаки — активне «відсівання» низькоефективних партнерів і фокусування на високоякісних, підвищуючи загальну ефективність і прибутковість каналів. Одночасно компанія прискорює розгортання нових каналів, таких як швидка роздрібна торгівля та спільні покупки в громадах, використовуючи цифрові інструменти для реконструкції ланцюга поставок, підвищення швидкості реагування та маркетингових сценаріїв, що оживляє традиційну мережу каналів.

До кінця 2025 року засновник Вей Йончжоу передасть посаду генерального директора своєму третьому синові Вей Хунченю, завершивши десятирічну еру професійних менеджерів і повернувшись до сімейного контролю, що зробить управління більш гнучким і стратегічно сфокусованим. Новий керівний склад пропагує концепцію «Back to Day 1» і «Вовча жага до боротьби», закликаючи повернутися до підприємницького початку з високою ефективністю, гнучкістю та сміливістю експериментувати, створюючи організаційну культуру чесності, інновацій і сміливості. Вей Хунчень, який багато років працював у напоях, глибоко розуміє традиційні канали і логіку нових споживчих трендів, і після вступу на посаду просуває інновації продуктів, цифровізацію каналів і маркетингове оновлення, щоб надати цій старій компанії молодіжний і цифровий ген. Від відновлення класичних акцій до розгортання здорових новинок, від оптимізації каналів до підвищення їх ефективності, Кансіфу прагне за допомогою «вовчого» підходу прорватися через інерцію і знайти нові можливості у існуючому ринку.

Зниження доходів у 2025 році є неминучим болем переходу від «масштабного зростання» до «якісного розвитку», а також свідомим стратегічним вибором. У контексті здорового споживання, роздрібної фрагментації та загострення конкуренції, Кансіфу не слідує сліпо за масштабом, а орієнтується на прибуток, інновації та ефективність, закладаючи основу для довгострокового розвитку. У короткостроковій перспективі, напої швидко проходять трансформацію у здоровий сегмент, з безцукровими чаями та функціональними напоями, що поступово набирають обертів, а класичні акції активізують продажі, що у поєднанні з ціновими вигодами продовжує демонструвати стійкість прибутковості. У довгостроковій перспективі, під керівництвом нового керівника, організаційні зміни, цифровізація каналів і висококласні продукти допоможуть переосмислити конкурентні переваги Кансіфу і повернути цю національну марку до зростання у періоді існуючого ринку.

Від «масштабного розширення» до «глибокого розвитку цінності», фінансовий звіт 2025 року доводить: життєздатність старої компанії швидкого споживання полягає не у безперервному високому зростанні, а у стійкості через цикли, активній трансформації та довгостроковій фокусованості. У 2026 році, з реалізацією стратегії та ефектом інновацій, Кансіфу має шанс повернути тренд і з більш потужним прибутком і здоровим зростанням продовжити нову главу національного бренду.