Чотири рази безуспішних торгів, ціна знизилася більш ніж на шість десятків відсотків: Xinhuanet Holdings «звільняє» тригірське життя без покупця

【Текст/проект Віяло, що спостерігає за золотом; студія Li Limon】

3 квітня компанія Xinhuanet Holdings Limited (далі — «Xinhuanet Holdings») знову не змогла реалізувати 4-й раз судовий аукціон із продажу частки в 200 млн акцій компанії China Three Gorges Life Insurance Co., Ltd. (далі — «Three Gorges Life»), яку вона тримає: торги знову завершилися без покупців. Стартова ціна для 5-го аукціону вже знизилася до 7239,68 млн юанів, що в перерахунку становить приблизно 0,36 юаня за акцію.

Джерело зображення: платформа JD аукціонів

Ці 200 млн акцій, виставлених на цей раз, відповідають 6,59% частки в Three Gorges Life. Вони є всіма незаставленими акціями, які Xinhuanet Holdings тримає. У разі успішного відчуження Xinhuanet Holdings повністю вийде зі складу акціонерів Three Gorges Life. Ця частка з моменту її першого виставлення на платформі JD-онлайн аукціонів у лютому 2026 року вже пройшла 4 аукціони; стартову ціну послідовно знижували з 2,02 млрд юанів до 1,616 млрд юанів, 1,2928 млрд юанів, 1,03424 млрд юанів, а врешті — до 7239,68 млн юанів. Порівняно з ціною першого виставлення вона скоротилася більш ніж на шістдесят відсотків.

Three Gorges Life 9 років поспіль зазнає збитків на суму 1,187 млрд юанів, а посада генерального директора була вакантною 7 років

Three Gorges Life була заснована в грудні 2017 року. Це єдина все—його національна компанія зі страхування життя, штаб-квартира якої розташована в Чунціні, а також державне фінансове підприємство міста Чунцин. Від моменту створення компанія так і не змогла позбутися тенет збитковості. За даними фінансової звітності, у 2017—2025 роках Three Gorges Life 9 років поспіль зазнавала збитків; сукупні збитки від початку роботи вже перевищили 1,187 млрд юанів.

Місцева державна частка в Чунціні з 2023 року почала поступово втручатися в процес, зосередившись на реструктуризації часток у капіталі та збільшенні статутного капіталу. У січні 2024 року статутний капітал Three Gorges Life було збільшено з 10 млрд до 15,37 млрд юанів; у червні 2025 року було завершено другий раунд докапіталізації, і статутний капітал надалі зріс до 30,33 млрд юанів, що дозволило компанії увійти до першої «сходинки» за масштабом капіталу серед малих і середніх страхових компаній. У січні 2026 року Chongqing Development Investment Co., Ltd. викупила частину акцій, що належали Chongqing Yufu Capital, і з часткою 33% стала найбільшим акціонером. Наразі перші чотири найбільші акціонери Three Gorges Life — усі є державними підприємствами Чунціна, а їхня сукупна частка становить 81,88%.

На зображенні: акціонери Three Gorges Life та структура часток

Посада генерального директора Three Gorges Life тривала вакантною протягом семи років.

У грудні 2018 року після того, як перший генеральний директор Ань Імін подав у відставку, Three Gorges Life призначала тимчасових керівників для виконання повноважень. Проте через обмеження регуляторних вимог тимчасові керівники не могли сумарно обіймати посаду довше ніж 6 місяців, і після лютого 2022 року посада генерального директора остаточно перейшла в стан «вакууму».

Заповнила цю прогалину людина, яка вкорінилася на страховому ринку Чунціна, — «ветеран» із понад 20 років стажу. Лей Ваньчунь розпочав рано з базового маркетингу в страховій компанії China Life, пройшовши весь шлях навчання та практики в державних страхових структурах; у 2008 році перейшов до Sunshine Life та брав участь у створенні чунцінського філіалу Sunshine Life. Обіймав посади заступника генерального директора та генерального директора в чунцінській філії Sunshine Life; з листопада 2019 року — помічник генерального директора Sunshine Life. Згодом повернувся до підприємництва: заснував Chongqing Hebang Insurance Agency Co., Ltd. У травні 2025 року склав із себе обов’язки на зазначених посадах, щоб підготувати ґрунт для виходу на посаду в Three Gorges Life. 4 січня 2026 року Національне управління фінансового нагляду й адміністрування (China) в установі Чунцінського наглядового підрозділу ухвалило рішення: погодили призначення Лей Ваньчуня на посаду генерального директора Three Gorges Life. Його партнером став голова правління Чжан Цзюнь — з державним бекґраундом.

Xinhuanet Holdings «очищує» частку в Three Gorges Life — ключове в тому, що потрібно погасити борги

Xinhuanet Holdings — велике приватне підприємство, яке переважно веде діяльність у сферах культурного туризму, нових хімічних матеріалів, розробки мінеральних ресурсів, торгівлі нафтою, інвестицій тощо. Воно було одним із первинних засновників Three Gorges Life. У березні 2016 року Xinhuanet Holdings як один із засновників отримала схвалення на участь у підготовці до створення Three Gorges Life. У 2017 році, коли Three Gorges Life було засновано, Xinhuanet Holdings взяла зобов’язання інвестувати 200 млн юанів і мала частку 20%, що на певний час ставило її нарівні з Chongqing Yufu Capital як найбільшого акціонера.

Однак починаючи з 2020 року Xinhuanet Holdings потрапила в серйозну кризу ліквідності, а боргові ризики неухильно посилювалися. У серпні 2022 року Пекінський міський народний суд №1 постановив прийняти справу до провадження щодо судової реорганізації Xinhuanet Holdings. У квітні 2023 року суд додатково ухвалив рішення про здійснення фактичної реорганізації шляхом суттєвого об’єднання Xinhuanet Holdings із шістьма іншими підприємствами, зокрема Xinhuanet Mining. Після більш ніж двох років процедури реорганізації план було офіційно виконано в червні 2025 року.

Чому Xinhuanet Holdings має обов’язково «очистити» частку в Three Gorges Life — основна причина полягає в тому, що план реорганізації висуває вимоги щодо погашення боргів. Після завершення процедури відчуження фінансових часток стало ключовим етапом для акумулювання коштів і погашення боргів. Згідно з публічною інформацією, Xinhuanet Holdings із 2020 року зіткнулася з кризою ліквідності, у 2023 році перейшла до етапу фактичного об’єднаного реструктурування, у червні 2025 року виконала план реорганізації, а відчуження фінансових часток стало важливим кроком для просування розв’язання боргових питань.

Через те, що починаючи з 2023 року Three Gorges Life послідовно завершила два масштабні раунди збільшення капіталу шляхом докапіталізації, Xinhuanet Holdings не брала участі в цих заходах. У підсумку її частка з 20%, яка була на старті, поступово розмивалася до 6,59%, а її позиція серед акціонерів опустилася до п’ятого місця. Саме виставлені на аукціон 200 млн акцій є всіма її незаставленими акціями, які вона тримає. Як ключова складова для відчуження активів у рамках плану реорганізації, ці акції необхідно якнайшвидше реалізувати для погашення відповідних боргів.

Із запуском 5-го аукціону залишається невідомим, яке майбутнє має ці 200 млн акцій Three Gorges Life, що їх тримає Xinhuanet Holdings, і чи зможе Xinhuanet Holdings їх продати — усе це ще потрібно буде спостерігати.

Ця стаття є ексклюзивним матеріалом Observer. Без дозволу її не можна передруковувати.

Потік великого обсягу інформації та точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance