Світ ніколи раніше не опинявся у нафтовій кризі з таким високим рівнем боргів! Економісти: США особливо вразливі

Фінансове співтовариство 7 квітня повідомляє (редактор Сяосян), відомий економіст, голова глобальної інвестиційної стратегії компанії Rockefeller Capital Management, Ruchir Sharma, у вихідні опублікував статтю, в якій зазначив, що результат цієї війни між США і Іраном ще не визначений, але викликаний нею нафтовий шок вже виявив нову вразливість у світовій економіці: раніше світ ніколи не був залучений у кризу з таким важким боргом, що робить США, хоча й найбільшим виробником нафти у світі, особливо вразливими.

У своїй статті в неділю він попередив, що така відсутність фінансового простору майже позбавляє можливості боротися з енергетичним шоком, викликаним війною Трампа з Іраном, боржників-урядовців.

Sharma зазначив, що перша нафтова криза після Другої світової війни сталася у 70-х роках XX століття, що співпало з початком нової епохи: бюджетні дефіцити урядів перейшли від випадкових до постійних. Але тоді типовий дефіцит США та інших основних країн становив близько 2% ВВП. Зараз середній дефіцит подвоївся, а середній рівень державного боргу у G7 зріс з 20% ВВП до понад 100%.

Минулого року глобальний борг швидко зріс, до рекордних 348 трильйонів доларів, що у три рази перевищує світовий ВВП.

Sharma зазначив, що враховуючи, що п’ята частина світової нафти і скрапленого природного газу застрягла у Перській затоці, уряди країн активно вводять цінові обмеження, квоти та субсидії. Але багато урядів не мають достатніх фінансових ресурсів, тоді як інвестори у облігації готові карати будь-які надмірні витрати.

“Очікування довгострокової інфляції залишаються стабільними, але ринок побоюється, що нафтовий шок з Ірану призведе до додаткових витрат, що у поєднанні з швидким зростанням дефіцитів і боргів спричинить зростання премії за довгострокові облігації,” — написав Sharma.

Цей шок уже проявився у США: попит на продаж державних облігацій останнім часом слабкий, що підвищує доходність вище за очікувану і свідчить про побоювання інвесторів щодо впливу війни з Іраном на дефіцит і борги.

Тим часом центральні банки країн також опинилися у скрутному становищі у процесі боротьби з інфляцією — Федеральна резервна система вже п’ять років не може знизити рівень інфляції в США до цільового рівня 2%, що ускладнює перспективи пом’якшення економіки шляхом зниження ставок у відповідь на нафтовий шок.

“Найуразливішими є країни з найвищими боргами і дефіцитами, а також ті, де центральні банки не досягли цільових показників інфляції: серед розвинених країн — США та Великобританія; серед країн з новими економіками — найбільший ризик мають Бразилія, Єгипет і Індонезія,” — зазначив Sharma.

Він додав, що хоча США є найбільшим у світі виробником нафти, через майже 6% дефіцит бюджету минулого року, що є найвищим серед розвинених країн, країна не може уникнути впливу довгострокової війни.

Минулого тижня Трамп планував збільшити річні витрати на оборону на 50% до 1,5 трильйонів доларів, що може погіршити перспективи боргу США, оскільки виплати по відсотках за всіма позиками вже перевищують 1 трильйон доларів на рік. Sharma оцінює, що разом із недавніми податковими знижками цей рік може закінчитися з бюджетним дефіцитом у 7% ВВП.

Трамп заявляв, що очікує тривалість війни з Іраном у чотири-шість тижнів. Але зараз ця війна вже п’ять тижнів, і ознак швидкого завершення майже немає.

Насправді, усі ознаки вказують на подальше загострення ситуації — війна між США і Іраном триватиме довше: тисячі американських військових вже направляються до регіону; третій авіаносець у дорозі; Пентагон переорієнтовує майже весь запас крилатих ракет JASSM-ER на Близький Схід.

Все це коштує чимало. За повідомленнями, після того, як американські війська вичерпали більшість найдорожчих боєприпасів, а удари Ірану пошкодили або знищили американські літаки, радарні системи і бази, Міноборони США звернулося до Конгресу з проханням про 200 мільярдів доларів на військові витрати.

Головний економіст RSM Joseph Brusuelas у своєму звіті наприкінці минулого місяця зазначив: “Фінансування війни збільшить борг США, що спричинить продаж облігацій на ринку, оскільки інвестори вимагатимуть додаткового компенсування потенційних втрат. Довгострокові ставки, наприклад, 30-річні іпотечні ставки, частково залежать від показників доходності 10-річних держоблігацій США.”

Sharma підсумував, що будь-яке тривале зростання цін на нафту може бути посилене, оскільки політика урядів щодо реагування на шок вже майже вичерпана. Ця нова вразливість не лише відкриває світову економіку для наслідків війни з Іраном, а й робить її вразливою до кожного майбутнього шоку, що очікує попереду.