348 трильйонів боргів нависає! Ця хвиля нафтової кризи припадає на час глобальної вразливості, чи зможе США уникнути наслідків?

Чому США, як найбільший виробник нафти, через високий дефіцит важко реагувати на шок?

Джерело: Глобальний ринок новин

Підрозділ глобальної інвестиційної стратегії компанії Rockefeller Capital Management — президент Rockefeller International Ручір Шарма (Ruchir Sharma) заявив, що світ зараз опинився у безпрецедентній кризі, а обсяг світового боргу досяг історичного максимуму, що робить навіть США, найбільшого у світі виробника нафти, особливо вразливими.

У своїй колонці у «Файненшл Таймс» у неділю він попередив, що вкрай обмежений фінансовий простір майже не залишає можливості урядам боротися з енергетичним шоком, викликаним війною Трампа з Іраном.

Шарма зазначив, що історичний досвід показує, що подібні кризи часто призводять до краху бюджетів. Енергетична криза 1970-х стала переломним моментом, після чого уряди перейшли від випадкових дефіцитів до тривалих і постійних.

Зараз середній рівень державного боргу у G7 зріс з 20% ВВП у той час до понад 100%. А глобальний борг минулого року швидко зріс — до рекордних 348 трильйонів доларів, що більш ніж у три рази перевищує світовий ВВП.

Через те, що п’ята частина світових запасів нафти і скрапленого природного газу застрягла у Перській затоці, уряди швидко вводять цінові обмеження, квоти та субсидії. Але багато з них вже не мають фінансових ресурсів, а інвестори у облігації готові карати будь-які надмірні витрати.

«Тривалий інфляційний очікування здається стабільним, але ринок побоюється, що енергетичний шок з Ірану спричинить ще швидше зростання дефіцитів і боргу, що додатково підвищить витрати урядів, і це призведе до зростання премії за довгостроковими облігаціями», — писав Шарма.

Ця тенденція вже проявляється у США: нещодавні аукціони державних облігацій показали слабкий попит, що змусило доходність піднятися вище очікувань і підкреслило побоювання інвесторів щодо зростання дефіцитів і боргів через посилення війни з Іраном.

У той же час центральні банки країн також обмежені у своїх діях, їм важко ефективно стримувати інфляцію. Федеральна резервна система вже п’ять років не може повернути інфляцію до цільового рівня 2%, що послаблює її здатність використовувати зниження ставок для протидії економічному сповільненню через енергетичний шок.

«Найуразливіші країни — це ті, у яких високий рівень державного боргу і дефіцитів, а центральні банки не можуть досягти цільових показників інфляції. У розвинених країнах найбільш ризиковані США та Великобританія; у країнах з ринками, що розвиваються, — Бразилія, Єгипет і Індонезія», — зазначив Шарма.

Він додав, що хоча США є найбільшим у світі виробником нафти, їхній близький до 6% річний дефіцит бюджету минулого року — найвищий серед розвинених країн — означає, що США не зможуть залишатися поза довгостроковою війною.

Трамп планує збільшити річні витрати на оборону на 50% до 1,5 трильйонів доларів, що може погіршити перспективи боргу США — наразі витрати на обслуговування боргу вже перевищують 1 трильйон доларів на рік. Шарма оцінює, що з урахуванням недавнього зниження податків дефіцит цього року може сягнути 7% ВВП.

Трамп раніше прогнозував, що війна з Іраном триватиме 4–6 тижнів. Тепер бойові дії перейшли у шостий тиждень, і майже немає ознак швидкого завершення конфлікту.

Насправді, усі сигнали вказують на ескалацію війни і її затяжний характер: кілька тисяч американських військових перекидаються до Близького Сходу; третій авіаносець уже в дорозі; Пентагон майже всі запаси крилатих ракет JASSM-ER спрямовує на Близький Схід.

Все це коштує дорого. За повідомленнями, після значних витрат на дороге озброєння, знищення американських літаків, радарних систем і баз унаслідок атак Ірану, Пентагон шукає у Конгресі 200 мільярдів доларів на фінансування війни.

Джозеф Бруселуас, головний економіст RSM, наприкінці минулого місяця у звіті зазначив: «Додаткові витрати на війну посилять боргову навантаження США і викличуть продаж облігацій, оскільки інвестори вимагатимуть вищих премій для компенсації потенційних збитків. 30-річна іпотечна ставка частково базується на доходності 10-річних американських облігацій. Найголовніше: ринок облігацій ніколи не програвав».