Федеральний резерв Нью-Йорка: через зростання цін на нафту інфляційні очікування значно зросли

Нью-Йоркський Федеральний резерв останнє опитування споживачів показало, що інфляційні очікування в США у березні різко зросли, головним чинником став стрімкий підйом цін на нафту до найвищого рівня за останні чотири роки, водночас впевненість у ринку праці продовжує погіршуватися, а очікування щодо фінансового стану домогосподарств також послаблюються.

Опитування споживачів, опубліковане Нью-Йоркським Федеральним резервом у понеділок, показало, що очікування інфляції на один рік зросли з 3,0% у лютому до 3,4%, піднявшись на 0,4 відсоткових пункти і залишаючись на рівні максимуму з квітня 2025 року. Три-рокові очікування інфляції злегка підвищилися на 0,1 відсоткових пункти до 3,1%, тоді як п’ятирічні залишилися без змін на рівні 3,0%.

Цей різкий підйом короткострокових очікувань інфляції був переважно зумовлений значним зростанням очікувань щодо цін на бензин — респонденти очікують, що ціни на бензин у наступному році зростуть на 5,3 відсоткових пункти до 9,4%, що є найвищим рівнем з березня 2022 року.

Ці дані були оприлюднені напередодні п’ятничного публікації звіту CPI, що робить їх дуже чутливими до ринкових коливань. Зростання інфляційних очікувань у поєднанні з погіршенням впевненості у ринку праці ускладнює перспективи монетарної політики Федеральної резервної системи — з одного боку, знову активізується інфляційний тиск, з іншого — поглиблюється занепокоєння щодо ринку праці, що може сприяти обговоренню ризиків стагфляції.

Очікування цін на нафту стрімко зросли, підвищуючи інфляційні очікування щодо багатьох товарів

У цьому опитуванні особливо виділяється значне зростання очікувань щодо цін на бензин, що стало ключовим фактором для підвищення загальних короткострокових інфляційних очікувань. Очікування щодо зростання цін на бензин у наступному році зросли на 5,3 відсоткових пункти до 9,4%, що є найвищим показником з березня 2022 року.

Очікування щодо цін на інші основні товари та житлові витрати також зросли, але в меншій мірі. Очікування зростання цін на продукти харчування підвищилися на 0,7 відсоткових пункти до 6,0%; орендні ціни — на 1,2 відсоткових пункти до 7,1%; очікування щодо медичних витрат залишилися без змін на рівні 9,7%; а очікування щодо вартості вищої освіти знизилися незначно на 0,1 відсоткових пункти до 9,0%.

Одночасно, невпевненість у майбутніх інфляційних тенденціях зросла. Показники невизначеності щодо інфляції на різних термінах зросли, що свідчить про зростаючі розбіжності у думках споживачів щодо майбутніх цінових тенденцій.

Постійне погіршення впевненості у ринку праці

Разом із зростанням інфляційних очікувань, погіршується і впевненість у ринку праці. Опитування показало, що очікування ймовірності підвищення безробіття у США у наступному році зросли на 3,6 відсоткових пункти до 43,5%, що є найвищим рівнем з квітня 2025 року.

На рівні особистого працевлаштування, респонденти вважають, що ймовірність втрати роботи протягом наступних 12 місяців зросла на 0,6 відсоткових пункти до 14,4%, хоча й залишається нижчою за середнє значення за останні 12 місяців — 14,6%. Варто зазначити, що бажання звільнитися за власною ініціативою (очікуваний рівень звільнень) значно зросло на 2,4 відсоткових пункти до 18,3%.

З іншого боку, впевненість у можливості знайти нову роботу після втрати попередньої дещо відновилася, ймовірність такого сценарію зросла на 1,9 відсоткових пункти до 45,9%, причому цей показник зросла у різних вікових, освітніх та дохідних групах, але все ще нижчий за середнє за 12 місяців — 47,5%.

Щодо очікувань щодо зарплати, то медіана прогнозу зростання доходів у наступному році знизилася на 0,1 відсоткових пункти до 2,4%, що є нижчим за середнє за 12 місяців — 2,6%, і знаходиться на нижньому кінці діапазону з травня 2021 року (2,4% — 3,0%).

Очікування щодо фінансового стану домогосподарств у майбутньому погіршуються

Оцінки споживачів щодо власного фінансового стану також погіршуються. Згідно з опитуванням, частка домогосподарств, які повідомляють про погіршення фінансового стану порівняно з роком тому, зросла, а частка тих, хто повідомляє про покращення — зменшилася; і у прогнозах на наступний рік очікування щодо фінансового стану також є песимістичними, частка домогосподарств, які очікують погіршення, досягла найвищого рівня з квітня 2025 року.

Що стосується витрат і боргів, то очікування щодо зростання витрат домогосподарств у наступному році зросли на 0,2 відсоткових пункти до 5,1%; очікування щодо зростання доходів залишилися без змін на рівні 2,9%. Ймовірність того, що у найближчі три місяці домогосподарства не зможуть погасити мінімальні борги, зросла на 0,7 відсоткових пункти до 12,3%, причому цей показник найвищий серед групи віком понад 60 років, з часткою осіб з частковою освітою та з доходом менше 50 тисяч доларів.

Щодо кредитування та активів, то спостерігається покращення у сприйнятті доступності кредитів, але очікування щодо майбутньої доступності кредитів дещо погіршилися. Респонденти вважають, що ймовірність зростання фондового ринку США у наступні 12 місяців знизилася на 1,6 відсоткових пункти до 36,3%. Крім того, очікування щодо зростання державного боргу у наступному році зросли на 0,6 відсоткових пункти до 9,8%, що значно перевищує середнє за 12 місяців — 7,4%.