Фонди з тематики нафти і газу значно скоригувалися, але це не стримало потік інвестицій у продукти QDII

Перекладено з: Економічний довідник

Перед відкриттям торгів 1 квітня, чотири фонди, зокрема JiaShi Oil Fund Securities Investment Fund (QDII-LOF), фонд Oil Securities Investment Fund від YiFaDa (QDII) тощо, один за одним опублікували оголошення, попереджаючи про ризик премії в цінах на вторинному ринку. За даними звіту кореспондента, зібраними на базі iFinD від Tonghuashun, за тематику нафти й газу біржові фонди демонструють невпинно високу премію; у березні загалом у всьому ринку 10 фондів із тематикою нафти й газу опублікували 175 разів оголошення про попередження щодо ризику премії.

Часті попередження щодо ризику премії, оголошення про тимчасові зупинки торгів, у поєднанні з різкими коливаннями міжнародних цін на нафту, призвели до того, що біржові фонди із тематикою нафти й газу загалом отримали значні відкатні рухи; водночас у самих продуктах спостерігалася розбіжність у тому, як саме змінювалися обсяги та показники обігу. Дані iFinD показують, що серед 9 продуктів нафто-газових тематичних ETF, які існують понад 1 рік, 2 — це QDII акціонерні фонди, які безперервно притягували кошти, тоді як у 7 фондів із пасивним індексним управлінням акціонерного типу обсяг обігу та розмір зазнали суттєвого скорочення.

Біржова «простуда» через високу премію

Висока премія в нафто-газових тематичних фондах тісно пов’язана з нещодавнім висхідним трендом міжнародних цін на нафту. Дані iFinD показують, що Brent на ф’ючерсах місяця поспіль (BRN0Y) станом на розрахункову ціну 27 лютого становила лише 72.87 долара; через вплив ситуації на Близькому Сході 9 березня протягом дня ціна на мить наближалася до 120 доларів, а розрахункова ціна того ж дня — 98.96 долара. Надалі ціни постійно залишалися на високих рівнях із періодами високої волатильності; 19 березня протягом дня знову ціна наближалася до 120 доларів, а розрахункова ціна того ж дня — 108.65 долара.

Після стрімкого зростання міжнародних цін на нафту, спричиненого ситуацією на Близькому Сході, нафто-газові тематичні фонди пережили спільне різке зростання. За умови розрахунку премії окремо для різних часток, у всьому ринку налічується 55 нафто-газових тематичних фондів. З них 7 QDII товарних фондів мають зростання з початку року понад 60%, і наразі всі також призупинили прийом заявок; 18 QDII акціонерних фондів з початку року зросли в діапазоні від 29.58% до 44.92%, наразі лише 6 із них залишили відкритим прийом заявок.

За умов «хвилі обмеження купівель» на первинному ринку, інтерес до торгів нафто-газовими тематичними фондами на вторинному ринку різко зріс; кошти вливаються, а волатильність міжнародних цін на нафту підтримує спроможність і далі підвищувати рівень премії. Як приклад, нафто-газові тематичні ETF: серед 9 фондів, що існують понад 1 рік, лише ETF 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）та ETF 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） демонструють високу премію.

Як конкретно: премія ETF 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） та ETF 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） досягла максимуму 24 березня — відповідно 28.75% і 19.98%; у березні вони відповідно опублікували 43 та 15 оголошень із попередженням про ризик премії. Станом на 31 березня премія вже суттєво знизилася — відповідно до 12.26% і 12.52%.

Паралельно з безперервним «охолодженням» біржової премії, ці два фонди на біржі пережили значний спад торговельних цін. Як приклад, ETF 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）: у цей фонд 24 березня протягом дня торгова ціна сягнула 1.560 юаня, а 31 березня під час закриття впала до 1.435 юаня; після тимчасової зупинки торгів на початку 1 квітня та відновлення торгів ціна далі знижувалася — того ж дня падіння склало 9.76%, до 1.295 юаня.

Розподіл потоків коштів у нафто-газових фондах

На тлі того, що рівень премії продовжував знижуватися, а біржові торговельні ціни відкотилися, у кількох нафто-газових тематичних ETF спостерігалася фаза «сплеск—відкат» розміру та значне скорочення. Як приклад, ETF 汇添富中证油气资源ETF: станом на 27 лютого обсяг обігу та розмір фонду становили відповідно 6.04 млрд штук і 604M юанів; 9 березня показник зріс до максимуму — відповідно 923M штук і 1.18B юанів; а 31 березня показники знизилися до 1.75B штук і 674M юанів відповідно.

Проте кошти все ще надходили в біржові торгові нафто-газові тематичні QDII-фонди. Обсяг обігу ETF 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） та ETF 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） зріс відповідно з 6.74 млрд штук і 777M штук станом на 27 лютого до 7.77 млрд штук і 318M штук станом на 30 березня; упродовж цього періоду обсяг в обігу зріс відповідно на 3.18 млрд юанів і 620M юанів; і обсяг обігу, і розмір стали новими історичними максимумами.

«Цьому раунду різкого зростання міжнародних цін на нафту супроводжувалися сильні коливання, що зумовлено накладанням багатьох факторів, зокрема співвідношенням попиту та пропозиції на глобальному ринку нафти, геополітичною ситуацією тощо». — заявив представник компанії з фондів у Південному Китаї в розмові з кореспондентом. Він зазначив, що через масове обмеження купівель на нафто-газові тематичні QDII-фонди на первинному ринку інвестори змушені переорієнтовуватися на біржові торги для нагромадження позицій, а дисбаланс попиту та пропозиції підвищив рівень премії в біржових нафто-газових тематичних QDII-фондах.

Цей представник також підкреслив: зростання чи падіння нафто-газових тематичних фондів тісно пов’язане з міжнародними цінами на нафту. Надто висока премія заздалегідь оплачує майбутні можливі виграші від зростання; частина нафто-газових тематичних фондів, які на початку активно «розганялися», все ще перебувають на рівні високої премії. Для інвесторів, які досі спостерігають і планують входити в нафто-газові тематичні фонди, слід зберігати пильність, уникати погони за ціною (придбання за завищеними рівнями): якщо очікування не виправдаються або настрій ринку охолоне, інвестори можуть зіткнутися з ситуацією, коли ціни на нафту не падають, але фонд при цьому різко знижується.

Щодо майбутньої динаміки міжнародних цін на нафту, 银河期货 (Yinhe Futures) зауважує: через ескалацію та подальше гасіння конфлікту на Близькому Сході, які періодично повторюються, на ринку проявляється «ефект бізінгу» (батогування); міжнародні ціни на нафту залишатимуться волатильними на високих рівнях. 申银万国期货研究所 натомість проаналізував: під впливом поточних сигналів «охолодження» ситуації на Близькому Сході міжнародні ціни на нафту один час злетіли, а потім відкотилися; ринкова премія за ризик також пішла назад. Але якщо в майбутні кілька тижнів не буде реального прогресу в переговорах або конфлікт несподівано ескалює, все ж існує ризик повторного стрибка цін на нафту.

Масивні обсяги новин і точне тлумачення — усе в Sina Finance APP