вперше з моменту заснування отримала річний прибуток: зберігання енергії стає головним двигуном, тінь високого боргу все ще залишається

Питай AI · Як бізнес із накопичення енергії допомагає Ripuruiyuan Jun досягти першого річного прибутку?

Це зображення належить до згенерованих за допомогою AI

Нещодавно Ripuruiyuan Jun (00666.HK) оприлюднила звіт за 2025 фінансовий рік. З фінансового звіту видно, що у 2025 році Ripuruiyuan Jun отримала виручку 2.72B юанів, що на 36,7% більше в річному обчисленні; чистий прибуток склав 63M юанів, що вперше з часу заснування компанії дозволило перейти від збитків до прибутковості.

З річного звіту видно, що у 2025 році валовий прибуток Ripuruiyuan Jun досяг 27,21 млрд юанів, зростання на 269,24%; валова маржа зросла з 4,1% у 2024 році до 11,2%. Варто зазначити, що у першому півріччі 2025 року Ripuruiyuan Jun усе ще мала збиток 0,63 млрд юанів, тоді як у другому півріччі 2025 року отримала чистий прибуток 7,44 млрд юанів, ставши точкою перелому до прибутковості.

У 2025 році загальний обсяг продажів літієвих батарей Ripuruiyuan Jun досяг 82,7 GWh, збільшившись на 89,2%, а проєктна річна виробнича потужність була підвищена до 90 GWh.

З погляду сегментів, накопичувальні батареї стали першим двигуном зростання для Ripuruiyuan Jun. У 2025 році дохід від бізнесу накопичувальних батарей Ripuruiyuan Jun становив 744M юанів, зростання на 86,8%, а частка у виручці — 55,7%. Бізнес із накопиченням енергії не лише вперше за обсягом перевершив сегмент силових батарей, а й валова маржа підвищилася з 5,4% у 2024 році до 10,8%, суттєво покращивши прибутковість.

За статистикою Shanghai Nonferrous Metals Network (Shanghai Nonferrous Metals Online), у 2025 році Ripuruiyuan Jun посіла перші п’ять місць у світі за відвантаженням накопичувальних осередків для систем накопичення енергії, при цьому відвантаження осередків для домашніх систем накопичення енергії посідає глобально перше місце. Починаючи з другого кварталу 2025 року, коефіцієнт використання потужностей з виробництва накопичувальних осередків Ripuruiyuan Jun стабільно утримувався на рівні понад 90%, а в липні навіть досяг стану повного завантаження; кількість місячних замовлень на певний час доходила до 2–3 разів від виробничої потужності.

Щодо бізнесу силових батарей, у 2025 році дохід Ripuruiyuan Jun від силових батарей становив 13.56B юанів, що на 35,6% більше. У 2025 році в Китаї Ripuruiyuan Jun за обсягом завантаження (装车量) фосфатно-залізо-літієвих силових батарей посіла сьоме місце, а за обсягом завантаження батарей для нових енергетичних важких вантажних автомобілів — друге місце в країні.

У 2025 році Ripuruiyuan Jun свідомо відмовилася від замовлень із низькою валовою маржою та високими ризиками, і першою створила механізм ціноутворення, що пов’язує ціни на батареї з цінами на сировину. На рівні управління потужностями коефіцієнт використання потужностей осередків було підвищено до приблизно 95%, а домашні системи накопичення енергії та зарубіжні ринки стали пріоритетними напрямами розподілу; при цьому бізнес із низькою валовою маржою — навмисно скорочували.

Крім того, оскільки на зовнішніх ринках вищі ціни та краща якість повернення коштів, частка зарубіжних замовлень у бізнесі накопичення енергії Ripuruiyuan Jun постійно зростає. Після низки зарубіжних підписань, зокрема контракту на 8,3 GWh на італійській виставці, підписання глобального меморандуму про порозуміння з іспанською компанією електроніки для енергетики Ingeteam, просування індійського проєкту на 1 GWh, співпраці в Японії понад 1 GWh тощо, глобалізація Ripuruiyuan Jun переходить від етапу «розширення ринку» до «глибокої локалізації». Ripuruiyuan Jun уже створила дочірні компанії в США, Німеччині, Південно-Східній Азії, Австралії, Японії та інших місцях, а також будується індонезійська виробнича база батарей; на першому етапі заплановано річне виробництво 8 GWh силових і накопичувальних батарей та систем.

На технічному рівні технологія батарей «问顶®», розроблена Ripuruiyuan Jun самостійно, продовжує ітеративно вдосконалюватися: від зрілих продуктів 314Ah до нових батарей нового покоління великої ємності 392Ah і 588Ah, а також до накопичувальної системи Powtrix® 6.25MWh; матриця продуктів у форматі ступеневої (каскадної) номенклатури забезпечує різні ринкам диференційовану конкурентоспроможність. Станом на кінець 2025 року Ripuruiyuan Jun отримала 3419 патентів; технічний резерв підтримує здобуття високовартісних замовлень за кордоном.

Щодо коефіцієнта заборгованості, станом на кінець 2025 року Ripuruiyuan Jun підвищила його ще до 74,5%. Нараховувані відсотки банківські та інші позикові кошти разом — приблизно 10.01B юанів, з яких короткострокові відсоткові зобов’язання, що погашаються протягом року, — аж 34,42 млрд юанів. Високий рівень боргу спричиняє «проїдання» значної частини прибутку фінансовими витратами; під час змін у середовищі фінансування Ripuruiyuan Jun стикатиметься з підвищеним ризиком погашення боргів.

Щодо дебіторської заборгованості, станом на кінець 2025 року дебіторська заборгованість і векселі Ripuruiyuan Jun становили 3.44B юанів, а обсяг запасів — 3.32B юанів. Дні обороту дебіторської заборгованості — приблизно 100,6 дня; період перетворення виручки від продажів на грошові кошти є тривалим, що призводить до «виштовхування» обігового капіталу. На тлі посилення конкуренції в галузі та зростання невизначеності з поверненням коштів клієнтами ризик поганих боргів не можна ігнорувати.

З огляду на поточний стан галузі, конкурентна картина залишається напруженою. У першому півріччі 2025 року валова маржа Ripuruiyuan Jun у ланцюгу літієвих батарейних компаній із виручкою понад 100 млрд юанів все ще була серед найнижчих. Хоча загальна валова маржа вже підвищилася з 4,1% до 11,2%, однак порівняно з рівнем 25% за перше півріччя 2025 року компанії-лідера Ningde Times залишається значний розрив. Крім того, у 2025 році вся галузь літієвих батарей загалом перебуває в «каналі відновлення циклу»; зниження цін на сировину та вибух попиту на накопичувальні системи енергії створюють сприятливе зовнішнє середовище для всіх гравців. Скільки першого прибутку Ripuruiyuan Jun забезпечено саме покращенням внутрішніх можливостей, а скільки — галузевими «пільгами» (ефектом підйому), ще потрібно додатково підтвердити в результатах діяльності 2026 року.