Після відставки Баффет вперше висловився: на американському ринку немає хороших цілей, продаж Apple був рано, підтримує ціль нульової інфляції

Запитай AI · У суперечці щодо цілей нульової інфляції: як погляди Баффета кидають виклик чинній політиці?

У вівторок Баффет оголосив про відновлення благодійних обідів і висловив свої думки щодо кількох гарячих тем ринку. Він визнав, що нинішня корекція на американському фондовому ринку — не надто велика проблема, але ринок досі не має якісних цінних паперів. Apple, хоча й продала зарано, все одно залишається прибутковою понад 100 мільярдів доларів. Поточна ціна не є достатньо привабливою, щоб докуповувати.

Голова Berkshire Hathaway Уоррен Баффет (Warren Buffett) заявив, що після падіння фондового ринку цього року компанія на ринку не знаходить надто багато того, що варто купувати.

У вівторок, в інтерв’ю на програмі CNBC «Фінансовий форум», Баффет сказав, що після того як Dow (DJI) і Nasdaq (IXIC) знизилися на 10% від максимумів, зайшовши в зону корекції, «ми не знайшли на фондовому ринку жодних можливостей». Станом на понеділок індекс S&P 500 цього року вже знизився на 7,5%.

Коли ведуча CNBC Беккі Квік (Becky Quick) запитала про ситуацію з падінням ринку, Баффет відповів: «Це не таке вже й важливе». Він також додав, що з моменту, як він керує Berkshire з 1965 року, ринок тричі падав на 50%.

Баффет додав, що якщо ринок суттєво впаде, Berkshire вкладатиме кошти. Він зазначив, що Berkshire має понад 350 мільярдів доларів готівки, і більша частина з них — казначейські векселі. Баффет сказав, що у щотижневих аукціонах у понеділок Berkshire придбала казначейські векселі на 17 мільярдів доларів.

Баффет заявив, що він може робити інвестиції в акції в Berkshire, але будь-які інвестиційні рішення спершу мають бути узгоджені з головним виконавчим директором Грегом Абелем (Greg Abel). Абель відповідає за управління портфелем акцій на 3000 мільярдів доларів — це є частиною його обов’язків. Наприкінці 2025 року Абель змінить Баффета на посаді головного виконавчого директора.

Під час інтерв’ю тривалістю до однієї години Баффет обговорив низку тем. Це його перше інтерв’ю після того, як на початку 2026 року він пішов з посади головного виконавчого директора. Баффет не буде присутнім на зборах акціонерів Berkshire у травні, щоб відповідати на запитання акціонерів. Абель виступить разом із кількома керівниками Berkshire, тоді як Баффет сидітиме в залі разом з іншими директорами Berkshire.

«Apple продала зарано»

У вівторок Баффет заявив, що він** надто рано продав акції Apple (AAPL), але за поточних умов ринку він не буде купувати більше; однак пізніше — буде.**

«Я продав зарано. Але я купив ще раніше, тож, — так сказав Баффет. — Цього разу його поява була головно пов’язана з оголошенням про те, що він** відновить свою знамениту благодійну програму обідів.**

Згідно з InsiderScore, хоча Berkshire наприкінці минулого року зменшила частку своїх активів до 61,96 мільярда доларів, Apple все одно є її найбільшим холдингом.

Баффет сказав: «Я радий, що вона стала нашим найбільшим холдингом, але я не радий, що вона майже дорівнює сумі всіх інших наших холдингів».

«Якби Apple могла запропонувати (більш дешеву) ціну, ми могли б купувати в значних обсягах», — додав він, — «але за поточних умов ринку це неможливо».

Баффет заявив, що дохід компанії від акцій до сплати податків уже перевищив 100 мільярдів доларів. І оцінюючи лідерство Тіма Кука (Tim Cook) для компанії, він оцінює його вище за Стіва Джобса (Steve Jobs).

Баффет сказав: «Він сказав: “Тім Кук грав цією колодою на руках краще. Він не міг би зробити ті речі, які робив Стів Джобс у ті роки, але Джобс передав йому цю колоду, а сам Джобс не обов’язково грав би нею так само добре, як Кук”.

“Тім — видатний менеджер, і він дуже хороша людина, якось він уживається з усіма людьми в усьому світі”, — додав він, — “такого вміння в мене, наприклад, немає. Напевно, його немає і в моєму партнері Чарлі Менгері (Charlie Munger)”.»

Підтримка цілей нульової інфляції

У вівторок Баффет також торкнувся теми інфляційної цілі Федеральної резервної системи. Подвійна місія ФРС — досягнення повної зайнятості та стабільності цін. Щоб підтримувати зростання цін рівномірним, ФРС встановила ціль 2% щодо інфляції, але ця ціль вже п’ять років з лишком не досягається.

Частина економістів і посадовців адміністрації Трампа виступають за підвищення інфляційної цілі до 3%. Але у вівторок Баффет сказав, що навіть поточна ціль 2% є завищеною, і фактично він підтримує ціль нульової інфляції.

«Я сподіваюся, що вони встановлять ціль нульової інфляції», — сказав Баффет у розмові з CNBC. «Якщо погодитися на 2% інфляції, ефект складних відсотків у довгостроковій перспективі буде дуже значним — це означає, що людям говорять: якщо норма прибутковості за коштами нижча за 2%, тоді багатство зменшується».

Втім, нульова інфляція не є розумною ціллю. Якщо ФРС ставитиме таку ціль, ризик дефляції суттєво зросте. А дефляція зазвичай є передвісником економічної рецесії, водночас вона також послаблюватиме гнучкість монетарної політики ФРС.

«Нульова інфляція звучить добре, але це може призвести до дефляційного циклу», — у вересні минулого року заявив колишній голова Федерального резервного банку Філадельфії, а нині професор Уортонської школи бізнесу Патрік Гакер (Patrick Harker). «Це також причина, чому більшість центральних банків встановлюють цілі приблизно на рівні 2%».

Наприклад, ФРС у період з 2007 року по вересень 2007 року і до грудня 2008 року знижувала ставку федеральних фондів з 5,25% до діапазону 0%-0,25%. Якщо б тоді інфляція була нульовою, зниження ставок безпосередньо призвело б до негативних реальних відсоткових ставок.

Перевага підтримання позитивної інфляційної цілі полягає ще й у тому, що це підвищує ефективність ринку праці. Помірна інфляція зменшує потребу компаній знижувати зарплати під час рецесії. Невеликі підвищення зарплат також легше впроваджувати, а отже це стримує надто швидке зростання реальної заробітної плати, зменшує витрати на найм і скорочує масштабні звільнення.

Дискусія про розумну інфляційну ціль триває вже багато років. Наприкінці 90-х років минулого століття Конгрес США розглядав законопроєкт, який мав би зробити місію ФРС зосередженою лише на стабільності цін.

Тоді аналітичний центр Brookings виступав проти цілі нульової інфляції, стверджуючи, що це принесе США «значну реальну вартість». Дослідники оцінили, що це підвищить рівень безробіття і знизить темпи зростання ВВП щороку на 1–3 процентні пункти.

Крім того, незалежно від того, чи підвищувати, чи знижувати інфляційну ціль, це шкодитиме довірі до ФРС, особливо на тлі того, що приблизно п’ять років поспіль вона не досягає цілі 2%. Коли публічна довіра втрачається, можливе розгортання інфляційного порочного кола.

Хоча Баффет сподівається на нижчу інфляцію, у вівторок він заявив, що більшою мірою цінує стабільність банківської системи. Він також висловив підтримку загальним діям голови ФРС Джерома Пауелла в останні роки, зокрема високо оцінив його рішення швидко знизити ставки під час пандемії, забезпечити безперебійну роботу кредитування та стабілізувати фінансову систему.

«Якби він почекав ще два-три тижні, це спричинило б катастрофу. Доміно, коли починає падати, падає значно швидше, ніж можна уявити», — оцінив Баффет. «Його дії були абсолютно правильними».

Баффет також сказав, що Пауелл і колишній голова ФРС Пол Волкер (Paul Volcker) — це “герої” ФРС у його уяві.

Після оприлюднення документів Епштейна Баффет не розмовляв із Біллом Ґейтсом

Баффет також говорив про документи Джеффрі Епштейна (Jeffrey Epstein) і про його щорічні пожертви Фонду Ґейтса. Він заявив, що він “поспостерігає”, чи продовжуватиме надалі здійснювати щорічні внески цьому фонду. Його наступний великий щорічний внесок має відбутися в червні.

Фонд Ґейтса очолює Білл Ґейтс (Bill Gates). Через його зв’язки з Епштейном Ґейтс опинився в негативних публікаціях — зокрема через більше деталей, розкритих у черговій партії документів Епштейна.

З 2006 року Баффет щороку жертвував Фонду Ґейтса майже 50 мільярдів доларів. Серед них — приблизно 5 мільярдів доларів, пожертвуваних у червні минулого року. У 2024 році Баффет заявив, що після його смерті він більше не робитиме пожертв цьому фонду, що суперечить його початковій обіцянці, коли він розпочав донати у 2006 році. Коли його запитували про його ставлення до Фонду Ґейтса та до Ґейтса, Баффет відповідав обережно.

Баффет заявив, що з того часу, як документи Епштейна були оприлюднені, він не зустрічався і не спілкувався з Ґейтсом. Баффет пояснив, що ці документи йому читали вголос, бо він сам не може їх читати: у нього “занадто поганий зір”.

Баффет зазначив, що Фонд Ґейтса має 96 мільярдів доларів ресурсів — найбільше серед усіх фондів. Ці кошти здебільшого походять від статків, накопичених за рахунок майна, яке Ґейтс тримає, зокрема у вигляді акцій Microsoft та інших інвестицій.

Інші бенефіціари благодійних пожертв Баффета — це сімейні фонди, зокрема три фонди, які кожен із його трьох дітей окремо контролює. Після його смерті ці фонди отримають приблизно 1400 мільярдів доларів зі спадщини Баффета.

Баффет сказав, що добре, що Епштейн ніколи не бував в Омасі, інакше він міг би зустріти Епштейна, а можливо, навіть сфотографуватися з ним. Баффет заявив, що він ніколи не зустрічав Епштейна. Він сказав: «Слава Богу, я ніколи не підходив до того хлопця».