Зінцзянська компанія продала закордонну дочірню компанію, отримавши схвалення від органу з підтримки. Зміни у попередніх інвестиційних проектах та їх продаж є обґрунтованими.

Державна компанія Cathay Haitong Securities Co., Ltd. (колишня назва: Cathay Guotai Junan Securities Co., Ltd.) як чинна на той час інституція постійного інфомоніторингу (супроводу) Jiangsu Zhenjiang New Energy Equipment Co., Ltd. (далі — «Zhenjiang Shares»), надала відповідь на запит-питання (лист запиту) щодо продажу її закордонної дочірньої компанії, а також оприлюднила висновок про перевірку, вважаючи, що як попередня зміна проєктів інвестування коштів, отриманих від випуску (інвестпроєктів за кошти, залучені в рамках розміщення), так і нинішній продаж закордонної дочірньої компанії є обґрунтованими.

Згідно з оголошенням, компанія-об’єкт, що її Zhenjiang Shares продає цього разу, є суб’єктом виконання проєкту інвестування, отриманого від приватного розміщення акцій 2022 року, «Проєкт будівництва лінії виробництва комплектуючих для сонячних фотоелектричних кронштейнів у США». Цей проєкт у квітні 2023 року було змінено з «Проєкту будівництва лінії виробництва великих комплектуючих для сонячних фотоелектричних кронштейнів», а в червні 2024 року завершено (закрито). Загалом у межах проєкту було інвестовано 1,33 млрд юанів коштів, залучених від випуску. Водночас компанія-об’єкт у 2024 році та 2025 році відповідно отримала виручку від реалізації 1 538,45 млн дол. США і 3 363,13 млн дол. США, а чистий прибуток — -318,44 млн дол. США та -150,65 млн дол. США, що не дозволило досягти очікуваного ефекту.

Щодо питань, порушених у листі запиту, зокрема про обґрунтованість попередньої зміни інвестпроєктів та обґрунтованість цього продажу, Zhenjiang Shares і андеррайтер (спонсор) надали пояснення з кількох аспектів. У частині аналізу здійсненності проєкту компанія тоді насамперед враховувала чинники, зумовлені податковими пільгами, що виникли внаслідок американського закону «Про зменшення інфляції» (Inflation Reduction Act), а також розширення ринкових резервів для американських великих клієнтів (таких як GameChange Solar, Array Technologies, Nextracker LLC тощо) і власні технічні резерви. Очікуваний ефект від проєкту був значним: загальні інвестиції становили 15 987,92 млн юанів, планувалося, що після повного виходу на проєктну потужність у 2026 році кожного року буде генеруватися додаткова виручка від реалізації 49 600,00 млн юанів, додатковий середньорічний чистий прибуток — 6 722,37 млн юанів, а податковий внутрішній коефіцієнт рентабельності становитиме 18,85%.

Щодо обґрунтованості попередньої зміни інвестпроєкту, компанія зазначила, що зміна була здійснена переважно для того, щоб, розмістивши виробничу базу в США якомога ближче до клієнтів, краще обслуговувати клієнтів, розширити частку на ринку та повною мірою використати місцеві податкові пільгові політики. Натомість припинення первісного інвестпроєкту було спричинене тим, що в Китаї галузь виробництва сонячних фотоелектричних кронштейнів швидко нарощувала потужності, ринкова конкуренція була жорсткою, а можливості отримання прибутку по продуктах звужувалися; щоб уникнути марнування ресурсів і підвищити ефективність використання коштів, залучених від розміщення.

Щодо обґрунтованості цього продажу Zhenjiang Shares вказала, що після введення проєкту в експлуатацію на результати вплинули економічні політики нового президента США, через що в клієнтів зросли очікування/перестороги (настрій «спостерігати й чекати»), а обсяги замовлень не виправдали очікувань. Зокрема, відповідний законопроєкт, ухвалений у липні 2025 року, виключив китайські компанії та їхні пов’язані за кордоном суб’єкти з податкових пільг у сфері чистої енергетики, що призвело до того, що компанія-об’єкт починаючи з початку 2026 року більше не відповідатиме умовам податкового кредиту 45X для передового виробництва; первинна податкова перевага більше не існує, а також клієнти вже призупинили співпрацю. Очікується, що проєкт не досягне очікуваного ефекту; продовження реалізації ще більше тягнутиме вниз фінансові показники компанії. Тому компанія вирішила продати 100% частку (акцій) компанії-об’єкта, щоб оптимізувати структуру активів і сфокусуватися на ключовому бізнесі.

Андеррайтер після процедур перевірки, що включали опрацювання відповідних документів, ознайомлення з політикою США та комунікацію з керівництвом компанії, дійшов висновку, що попередня зміна інвестпроєкту компанії була зумовлена потребами в кроснаціональному стратегічному розміщенні, а цей продаж є бізнес-адаптацією у відповідь на зміни в середовищі регулювання США; усе це є обґрунтованим.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Повідомлення: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонньої бази даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, надається лише для довідки і не є індивідуальною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей звіряйтеся з фактичним оголошенням. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Величезні обсяги інформації та точний аналіз — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао