Хвиля розширення виробництва літій-ферофосфатної залізної кислоти: як вирішити структурний дисбаланс попиту та пропозиції?

Питай AI · За посилення конкуренції в галузі: як буде забезпечено впорядковане «виходження з ринку» низькорентабельних потужностей?

Зі ЗМІ (журналіст) Чень Цзяюнь, Пекін

У Китаї знов спалахує інвестиційний інтерес до фосфатуридної залізо-літієвої (LFP) продукції.

3 квітня група Xingfa (600141.SH) опублікувала повідомлення, що її 100-відсоткова дочірня компанія Inner Mongolia Xingfa Technology Co., Ltd. (далі — «Inner Mongolia Xingfa») планує інвестувати 1,381 млрд юанів у будівництво проєкту потужністю 100 тис. тонн на рік фосфату заліза та літію (LFP) для батарей, щоб у подальшому вдосконалити корпоративне розміщення у сфері матеріалів для нової енергетики. У той самий час компанії Wanhua Chemical (600309.SH), Fulin Precision (300432.SZ), Longpan Technology (603906.SH) та інші також поспішають нарощувати потужності з LFP.

Аналітик Інституту CNR (CNR Research Institute) Го Кай у коментарі кореспонденту «China Business News» зазначив, що нинішнє централізоване розширення виробництва LFP у галузі є результатом сукупної дії кількох факторів, зокрема попиту, структури галузі та корпоративних стратегій. Споживчий попит з боку нижнього сегмента зростає «жорстко», у сфері силових батарей рівень проникнення LFP є вищим, базис є стабільним; накопичення енергії стало найбільшим додатковим сегментом, а довгостроковий простір для попиту є широким. Крім того, після «виходу з ринку» потужностей у галузі прибутковість відновлюється, технології є зрілими та відсутній ризик радикальної заміни, тому невизначеність щодо розширення потужностей помітно знижується.

1,381 млрд юанів на будівництво нового проєкту

Місцем розміщення проєкту Xingfa, про який ідеться в повідомленні, визначено індустріальний парк Wudа в економічній зоні розвитку міста Ухай (Inner Mongolia). Загальна площа ділянки — близько 76 300 кв. м, строк будівництва — 6 місяців, джерела фінансування — власні кошти та банківські кредити.

У повідомленні зазначено, що планований обсяг інвестицій становить 1,381 млрд юанів; проєкт включає виробничі установки потужністю 100 тис. тонн на рік LFP для батарей, а також допоміжні об’єкти, зокрема склади сировини, склади готової продукції, об’єкти загального призначення тощо.

Щодо цієї інвестиції, у Xingfa заявили, що реалізація проєкту сприятиме подальшій оптимізації розміщення у сфері нових енергетичних підприємств, розширенню продуктової матриці, удосконаленню вертикально інтегрованого ланцюга «зверху-донизу» у сфері матеріалів нової енергетики, а також підвищенню впливу компанії на ринку нової енергетики та загальної конкурентоздатності; окрім того, це пришвидшить перехід до трансформації та модернізації у напрямі високотехнологічних матеріалів нової енергетики.

Як провідна компанія в китайській фосфатній хімічній промисловості, Xingfa має значні запаси сировинних ресурсів фосфатної руди. Користуючись перевагою стабільного забезпечення сировиною, компанія в останні роки послідовно вибудовувала свою присутність уздовж ланцюга матеріалів для нової енергетики, додатково подовжуючи ланцюг виробництва.

На сьогодні Xingfa сформувала потужності: 80 тис. тонн на рік LFP, 100 тис. тонн на рік фосфату заліза та 100 тис. тонн на рік дигідрогенного фосфату літію.

У Xingfa зазначили, що її продукція третього покоління LFP має середній місячний обсяг відвантажень 7 000 тонн, продукція четвертого покоління має портфель замовлень із середнім місячним обсягом понад 10 000 тонн; потужність бази Yichang для нової енергетики — 80 тис. тонн на рік LFP — уже повністю завантажена і не може задовольнити потреби нижнього сегмента клієнтів. При цьому в рамках середнього експериментального виробництва (pilot) для продукції LFP четвертого покоління вже завершено, і вона має умови для налагодження виробничих ліній; для продукції п’ятого покоління процес розширення виробництва (scale-up) технології загалом уже завершено на початковому етапі, але наявні на базі лінії не мають вільних потужностей для масштабної валідації продукції четвертого покоління та вище. Тому будівництво нових потужностей є необхідним.

Го Кай зазначив, що після введення в експлуатацію проєкту Xingfa потужністю 100 тис. тонн на рік LFP для батарей, компанія реалізує інтегроване виробництво від фосфату заліза до LFP, ще більше посилить свою перевагу в ланцюгах постачання у сфері матеріалів нової енергетики, знизить витрати ланцюгів «вгору-донизу» та підвищить загальний рівень прибутковості.

Хвиля розширення виробництва набирає обертів

Крім Xingfa, останнім часом низка компаній також активно розкриває плани будівництва проєктів LFP — хвиля розширення потужностей у галузі постійно набирає температури.

Зокрема Wanhua Chemical у сфері LFP має особливо виразне розміщення. Станом на нині компанія вже запустила потужності LFP на 2,7 млн тонн на рік. Паралельно екологічні дозволи на проєкти LFP потужністю: 6,5 млн тонн на рік у м. Лайчжоу, 2,0 млн тонн на рік у другій черзі Green-Energy промпарку Хайян, і 2,0 млн тонн на рік у третій черзі — уже отримано. У сумі запланована потужність перевищує 13 млн тонн на рік. Після завершення цих проєктів компанія увійде до першої «групи» глобальних виробників LFP за потужностями.

Fulin Precision зосереджується на сегменті LFP для систем накопичення енергії. Її дочірня компанія Jiangxi Shenghua планує інвестувати 6 млрд юанів у внутрішній регіон Ордос (Внутрішня Монголія), щоб побудувати проєкт потужністю 500 тис. тонн на рік LFP для висококласного зберігання енергії. Водночас Fulin Precision планує також збільшити потужності за рахунок додаткового розміщення акцій для залучення коштів, щоб диверсифікувати та закріпити позиції в продукції LFP високої напруги та високої щільності.

Longpan Technology, а також Hunan Youneng та інші спеціалізовані компанії з матеріалів для літієвих батарей теж безперервно розширюють виробництво. Нещодавно Longpan Technology планувала додаткове розміщення для залучення коштів у сумі не більше 2 млрд юанів для проєктів високоефективних фосфатних катодних матеріалів сумарною потужністю 195 тис. тонн у двох локаціях — Шаньдун та Хубей — а також з акцентом на четверте покоління LFP із надвисокою щільністю енергії; Hunan Youneng, у свою чергу, планує залучені кошти спрямувати на проєкти фосфату марганцево-залізного літію та LFP із наддовгим циклом, роблячи ставку на висококласний LFP та модифіковані матеріали.

Го Кай зазначив, що нинішнє централізоване розширення виробництва LFP є результатом сукупної дії кількох факторів, зокрема попиту, структури галузі та стратегій підприємств. З одного боку, відбувається «жорстке» зростання попиту з боку нижнього сегмента: у сфері силових батарей LFP зберігає високий рівень проникнення завдяки перевагам у вартості та безпеці, а базис є стабільним; трек накопичення енергії стає головним додатковим сегментом, і на тлі прискорення глобального енергетичного переходу довгостроковий простір для попиту продовжує розширюватися. З іншого боку, після первинного «виходу з ринку» потужностей у галузі прибутковість поступово відновлюється, технологічний маршрут є зрілим та без ризику радикальної заміни, а невизначеність розширення потужностей суттєво знижується.

Співрозмовники з Longpan Technology у розмові з журналістом зазначили, що починаючи з грудня 2025 року компанія вже опублікувала низку оголошень про розширення виробництва, сформувавши дволінійне планування «нове будівництво + розширення». При цьому проєкт у Цзянсу-Чанчжоу — це абсолютно нові виробничі потужності, тоді як проєкти з розширення в Шаньдуні, Хубеї та Сичуані — це оновлення потужностей і масштабне нарощування на базі наявних заводів.

«Першочергова причина — постійне надшвидкісне зростання попиту з боку нижнього сегмента». Співрозмовники Longpan Technology, посилаючись на дані галузевих дослідницьких структур, зазначили: статистика відповідних інституцій показує, що обсяг відвантажень LFP за 2025 рік досяг 3,9 млн тонн, а на 2026 рік вони дали оптимістичний прогноз близько 6 млн тонн попиту, очікуючи, що загальний темп зростання галузі підтримуватиметься на рівні 40%—50% у високій зоні. Натомість поточні потужності компанії вже не здатні відповідати темпам зростання галузі.

Конкуренція в галузі посилюється

Порівняно зі спеціалізованими компаніями з матеріалів для літієвих батарей, такі фосфатно-хімічні підприємства, як Xingfa, мають певні переваги у ресурсах і витратах. У ключових вихідних матеріалах для LFP частка фосфорного компонента є значною. Традиційні фосфатно-хімічні підприємства володіють власними ресурсами фосфатної руди, що дозволяє забезпечувати фосфорну складову власними силами, а також мати зрілу технологію хімічного виробництва та переваги завдяки інфраструктурному комплексу парків (інтеграції в індустріальні зони), що дає можливість ефективно знижувати витрати на закупівлю сировини та виробничо-операційні витрати.

Співрозмовники Xingfa, відповідаючи на запитання журналіста, зазначили, що компанія, спираючись на повний ланцюг фосфатно-хімічної промисловості, реалізувала інтегроване виробництво від видобутку фосфатної руди до фосфату заліза та LFP. Порівняно з компаніями, які закуповують фосфорну сировину ззовні, вартісна перевага є більш очевидною. Крім того, проєкт Inner Mongolia Xingfa, про який йдеться в інвестиціях, розміщено в локації з перевагами, зокрема низькою ціною на енергію, що може додатково скоротити виробничі витрати. Продукція за співвідношенням ціни та якості має сильнішу ринкову конкурентоспроможність і краще відповідає потребам силових батарей та компаній з накопичення енергії з боку нижнього сегмента.

Однак на тлі швидкого розширення потужностей у галузі структура попиту та пропозиції на ринку LFP змінюється, а ризики надлишку низькорівневих потужностей поступово проявляються.

Го Кай вважає, що зараз галузь входить у структурний етап розмежування, за якого загальна пропозиція є послабленою та з надлишком, а високоякісні дієві потужності — у стані тісного балансу. У майбутні 1—2 роки, коли інтегровані потужності лідерів галузі будуть концентровано вводитися в дію, темпи зростання загальної пропозиції продовжуватимуть випереджати темпи зростання силових батарей і накопичення енергії, а сценарій «пропозиція перевищує попит» ще більше загостриться; водночас потужності, що пройшли сертифікацію ключових клієнтів і відповідають високим стандартам, усе ще підтримуватимуться у стані близького балансу.

Таке структурне розмежування не є явищем лише короткострокового циклу, а радше довгостроковою тенденцією після того, як галузь досягла зрілості. За оцінками, воно триватиме 3—5 років, насамперед через три бар’єри: сертифікацію в ланцюгах постачання, інтегровані виробничі витрати та оновлення попиту. Низькорівневим потужностям складно прорвати ці бар’єри. Наразі низькорівневі потужності вже перебувають у прискореній фазі «виходу з ринку»; майбутні 1—2 роки — ключове вікно для цього «виходу», а протягом 3 років є шанс завершити глибоке очищення. Концентрація виробництва надалі посилюватиметься у бік лідерів.

Го Кай зазначив, що нинішнє масштабне розширення виробництва не обов’язково спричинить повномасштабну «злоякісну цінову війну», але, ймовірніше за все, з’явиться структурна гра за цінами, а розподіл прибутків у галузі стане ще більш очевидним. Лідируючі інтегровані компанії завдяки перевагам у витратах у межах повного ланцюга та бар’єрам високої категорії потужностей не мають мотивації змагатися низькими цінами. Тиск на ціни концентруватиметься насамперед у низькосегментних напрямах. Середні та малі потужності без ресурсної бази й сертифікації клієнтів зіткнуться з ціновими ударами та «вичавленням» прибутків, а інколи й опустяться нижче лінії грошової собівартості, прискорюючи «вихід з ринку».

У своєму повідомленні Xingfa також вказала на відповідні ризики, зазначивши, що під час реалізації вищезазначених проєктів з LFP можливий вплив таких факторів, як державна політика, законодавство, макроекономічне середовище галузі та зміни у співвідношенні попиту й пропозиції на ринку. Водночас нині ринок LFP є надзвичайно конкурентним; у майбутньому може бути посилення конкуренції в галузі, зниження цін на продукцію, що створює ризик того, що економічна ефективність проєктів після завершення будівництва та введення в експлуатацію не відповідатиме очікуванням.

(Редактор: Дун Шугуан. Перевірка: У Кечжун. Коректура: Чжай Цзюнь)