Останні дані на блокчейні показують цікаві сигнали. Реальна ринкова капіталізація Біткоїна протягом приблизно 2,5 років постійно зростала, але останнім часом вона стала стабільною. Це означає, що швидкість входу нових коштів на ринок значно знизилася, хоча ціна продовжує падати.

Детальніше про індикатори: існує так званий PnL-індекс, який об’єднує співвідношення MVRV, NUPL і SOPR короткострокових і довгострокових тримачів. Ці сигнали після досягнення піку в середині 2025 року продовжують спадати. Зараз ціна Біткоїна близько 70k доларів, тоді як у жовтні минулого року вона сягала 126 000 доларів — зниження більш ніж на 40%. Простими словами, PnL показує прибутки і збитки, і його рух у нейтральну зону свідчить про те, що ринок входить у фазу корекції.

Детальніше аналізуючи дані, довгострокові тримачі з початку 2024 року реалізували прибутки у розмірі 3,27 мільйонів BTC. Це перевищує показники за весь цикл 2021 року. За цей час значна частина цих продажів була підтримана потоками з фізичних ETF, але зараз цей потік майже зупинився. Після 23 грудня інвестори реалізували збитки у 69 000 BTC, а чистий прибуток за рік зменшився з 4,4 мільйонів BTC у жовтні до приблизно 2,5 мільйонів BTC.

Цікаво, що думки експертів щодо цього розходяться. Одні вважають, що такі сигнали швидкого падіння малоймовірні, і ринок швидше за все буде триматися у широкому боковому коридорі. Історичний досвід показує, що коли PnL-індекс досягає подібних високих значень і починає спадати, ринок зазвичай довго залишається у коридорі, перш ніж визначитися з напрямком. Інші ж експерти вважають, що цей феномен може бути наслідком зростання кількості інституційних інвесторів і зменшення волатильності, що відображає зміну структури ринку, а не просто ознаку слабкості.