Якщо ви займаєтеся безстроковими ф'ючерсами, то є концепція, яку абсолютно точно варто знати. Це ставка фінансування. Багато людей, як не дивно, досі її до кінця не розуміють.

Коротко кажучи, ставка фінансування — це комісія, яку періодично переказують між тими, хто тримає довгі та короткі позиції. Вона працює як інсентив для того, щоб під час відхилення ціни 永久先物 від спотової ціни, тобто スポット価格, компенсувати цю різницю.

Механізм такий. Якщо ставка фінансування позитивна, трейдери з довгими позиціями сплачують комісію трейдерам із короткими позиціями. Навпаки, якщо ставка від’ємна — відбувається протилежне. Тобто якщо ринок схиляється в “бичачий” бік, то вигідніше стає тим, у кого довгі позиції — вони, по суті, платять, а сторона з короткими отримує.

Є два основні фактори, які визначають цю ставку. Перший — відсоткова ставка. Вона відображає різницю в вартості позик між базовою та котирувальною валютами. Наприклад, для BTC/USD — це різниця між вартістю позикових доларів і вартістю позикового біткоїна. Зазвичай вона невелика й стабільна.

Другий — преміум-індекс. Це показник, який вимірює різницю між ціною безстрокового контракту та спотовою ціною. Якщо преміум позитивний, то безстрокові ф'ючерси оцінюються вище за спот. Тобто попит є сильним. Якщо преміум негативний — навпаки, і домінує тиск на продаж.

Зверніть увагу: залежно від біржі відрізняється спосіб розрахунку. Наприклад, на певній 某大型先物取引所 вони застосовують модель із фіксованою процентною ставкою, а дефолтна ставка становить 0.03% на добу. Це спосіб, за яким її сплачують, розбиваючи на 8時間ごと3回.

З погляду управління ризиками важливо заздалегідь розуміти, як саме на тій біржі, якою ви користуєтеся, розраховується ставка фінансування. Перед відкриттям позиції розумно заздалегідь знати, скільки приблизно комісій може виникнути під час утримання позиції. Особливо якщо ви тримаєте довгу позицію довго: якщо ставка фінансування позитивна і має тенденцію до зростання, це може обернутися несподіваним збільшенням витрат.

Достатньо знати ці моменти — і розрахунок рентабельності ф'ючерсних угод стає значно точнішим.