Goldman Sachs заявляє, що глобальні хедж-фонди зазнали найсерйознішого за понад чотири роки місячного зниження під час кризи в Близькому Сході

Goldman Sachs у середу заявив у звіті для клієнтів, що ринкові коливання, спричинені конфліктом навколо Ірану, вдарили по фондовому ринку, а також потягнули вниз результати найбільшої у світі компанії з управління активами; у результаті глобальні хедж-фонди минулого місяця зазнали наймасштабнішого забору (щомісячної просадки) з січня 2022 року.

Хедж-фонди зазвичай ставлять за мету випереджати ринок і отримувати надприбутки, аби обґрунтовувати свої комісії. Однак цього року в першому кварталі низка стратегій хедж-фондів зазнала невдач: S&P 500 знизився на 4.63%, а Nasdaq 100 — на 4.87%. Для хедж-фондів, які у 2025 році демонстрували блискучі результати, це безсумнівно ставило серйозний удар.

«Березень 2026 року — один із найскладніших для індустрії хедж-фондів місяців останніх років», — сказав керуючий партнер Erlen Capital Management Бруно Шнеллер (Bruno Schneller), коментуючи дані всієї індустрії, а не Goldman Sachs: «Загострення геополітичної напруженості — особливо подій на Близькому Сході, що стосуються Ірану — а також швидкі зміни через ротацію факторів, пов’язаних із відсотковими ставками, валютами, сировинними товарами та акціями, разом призвели до посилення ринкової волатильності».

У звіті Goldman Sachs зазначено, що ця просадка (тобто падіння вартості фонду від максимуму до мінімуму) є найбільшою з січня 2022 року: тоді увага інвесторів була прикута до дедалі більш яструбиної позиції ФРС і до геополітичної напруженості.

Звіт основного брокера Goldman Sachs показав, що фонди стратегій long/short у всіх регіонах показали від’ємну дохідність: найбільше падіння — в азійських фондів (на 7.3%), тоді як менеджери в Європі впали на 6.3%. Американські фонди в березні в середньому знизилися на 4.3%. Goldman Sachs повідомив, що станом на 31 березня з початку року азійські, європейські та американські менеджери у стратегіях long/short зросли відповідно на 6.5%, знизилися на 1.8% і на 2.4%.

Goldman Sachs зазначив, що сектори технологій, медіа та телекомунікацій (TMT) — одні з найбільш постраждалих: фонди стратегій long/short у березні знизилися на 7.8%, а за перший квартал накопичено — на 11.8%. Фонди, сфокусовані на секторі охорони здоров’я, у березні знизилися приблизно на 0.9%.

У звіті Goldman Sachs також сказано, що хедж-фонди безперервно продають глобальні акції вже четвертий місяць, а темпи продажів у березні встановили найвищий рівень за 13 років. Крім того, у березні середня дохідність і медіанна дохідність стратегій long/short із рівною вагою відповідно знизилися на 3.96% і 4.77%, що свідчить про слабкі результати в той місяць більших за масштабом фондів із мульти-менеджерами.

Системні стратегії йдуть проти вітру

Goldman Sachs повідомив, що хедж-фонди long/short із використанням систематичних стратегій торгівлі акціями в березні зросли на 1.07%, що в основному сталося завдяки так званим доходам від «альфи» — прибутку, який походить із торгових переваг, а не з загального зростання ринку.

У звіті зазначено, що продукти, які відстежують індекси (наприклад, ETF), а також окремі акції демонстрували чисті продажі. Сукупний рівень левереджу перевищував балансову вартість більш ніж утричі — до 312.5 разів — у квартальному вимірі зріс приблизно на 3.9 відсоткового пункту та наблизився до історичного максимуму.

Goldman Sachs заявив, що частка чистих продажів у Північній Америці сягнула найвищого рівня з квітня 2020 року: позиції в шорт перевищили позиції в лонг. Позиції в шорт приносять прибуток, коли вартість активів падає.

Крупні фонди з мульти-менеджерами, включно з флагманським мульти-стратегічним фондом Дмитра Балясні (Dmitry Balyasny) та ExodusPoint Майкла Гелбанда (Michael Gelband), у той місяць і впродовж кварталу зазнали значних просадок. За словами поінформованої особи, Balyasny Asset Management у березні впав на 4.3%, а за квартал — на 3.8%. ExodusPoint у березні знизився на 4.5%, а за квартал — на 2%.

В Азії мульти-стратегічний фонд Pinpoint Asset Management зі штаб-квартирою в Гонконзі в березні впав на 2.45%, але за квартал його прибутковість становила 4.02%. Мульти-стратегічний фонд Dymon Asia зі Сінгапуру в той місяць знизився на 4.3%, однак у березні за квартал зріс приблизно на 6%.

Шнеллер із Erlen Capital додав: «Це середовище виявляє крихкість розміщення переповнених позицій і показує, як навіть дуже диверсифікована модель невеликого інвестпортфеля може бути вражена наскільки швидко, коли виникають і одночасно відбувається зростання левереджу та різке зростання кореляцій: через зміщення факторів і вимушену де-рисковізацію».

Море новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний: Ю Цзян SF069