Через тиск від Ато, місцевий гігант Jinjiang Hotels повторно виходить на гонконгську біржу, минулорічний дохід склав 13,8 мільярдів юанів

Джерело цієї статті: Times Finance Автор: Лінь Сіньлінь

Готельний «гігант» розпочинає ривок до IPO в Гонконзі (HKEX).

Фото: pixabay

27 березня найбільша в країні за масштабом мережі готелів компанія Jinjiang Hotels (600754.SH) подала до Гонконгської фондової біржі заявку на лістинг на Головній платі. Eastern Securities International є єдиним спонсором-заступником (супортером).

Це другий раунд спроб Jinjiang Hotels вийти на торги в Гонконзі. У разі успіху в лістингу в H-акціях компанія стане першою в країні готельною групою підприємств, яка реалізувала «A+H» лістинг.

Згідно з проспектом, станом на 31 грудня 2025 року Jinjiang Hotels має 14132 готелів, що вже працюють, та 1368057 номерів, які вже введені в експлуатацію; з них 613 — власні та орендовані готелі, а 13519 — франчайзингові та керовані готелі; також є ще 4083 готелі, що перебувають у будівництві та резервуються.

Як повідомляється, наразі в Jinjiang Hotels налічується 12 ключових брендів Jinjiang Zhixing, 7 Days, Baiyulan, Vienna Hotels, Vienna International, LIFENG, LiYi, KELIYADE, Comet, Zefi, HIXIAN та IU; 3 бренди середнього та преміального сегменту Jinjiang Inn City, LIRUI та LIBAI.

У міру того, як індустрія готелів у країні переходить до конкуренції «за залишковим попитом», Jinjiang Hotels протягом останніх трьох років демонструє незначне просідання виручки. У 2025 році Jinjiang Hotels зафіксувала загальну виручку 13,81 млрд юанів, що на 1,8% менше річного рівня. У проспекті компанія пояснила, що зниження доходів головним чином зумовлене закриттям частини власних та орендованих готелів, а також зниженням RevPAR.

У 2023, 2024 та 2025 роках прибуток Jinjiang Hotels у межах року становив відповідно 1,28 млрд юанів, 1,14 млрд юанів і 0,99 млрд юанів, а чиста норма прибутку — відповідно 8,7%, 8,1% і 7,2%. Jinjiang Hotels зазначає, що скорочення зумовлене зменшенням разових доходів, які насамперед надходили від продажу активів, а також спадом виручки через вплив поточного стану ринку.

За кількома основними показниками також видно, що в основній діяльності Jinjiang Hotels відчуває певний тиск.

У 2025 році рівень завантаженості готельного сегмента Jinjiang Hotels у країні становив 64,6%, що на 0,6 в.п. нижче за 65,2% у 2024 році; при цьому рівень завантаженості для готелів преміум-сегменту та вище, середньо-преміального сегмента та середнього сегмента знижувався в різному ступені, тоді як у готелів економ-класу рівень підвищився з 59,4% до 60,5%.

Порівняно із завантаженістю, падіння ADR і RevPAR є ще помітнішим.

У 2025 році ADR (середньоденна ціна номера) готельного сегмента Jinjiang Hotels у країні становив 239 юанів, що на 5,3 юаня менше, ніж у 2024 році, а зниження — приблизно на 2,2%; RevPAR (середній дохід від номерів, доступних до здачі) зафіксовано на рівні 154,4 юаня за весь рік, що на 4,8 юаня менше, ніж у 2024 році, тобто зниження — приблизно на 3%. Через двоєдине падіння і завантаженості, і цін, найбільший спад RevPAR спостерігся в готелях преміум-сегменту та вище — з 250,6 юаня до 234,1 юаня, зниження досягло 6,6%.

Це узгоджується із загальними тенденціями поточного ринку готелів у країні. У 2025 році, в умовах запеклої конкуренції на ринку «за залишковим попитом», більшість готелів перебувають у ситуації «збільшують дохід, але не збільшують прибуток». Наприклад, у华住 Hotel та групи Atour рівень завантаженості та RevPAR також демонструють спад.

Зовнішня (закордонна) діяльність Jinjiang Hotels також викликає значний інтерес.

Наразі група готелів Луовей (Louvre Hotels Group) у Франції є важливою складовою закордонного бізнесу Jinjiang Hotels, а також одним із результатів раннього виходу компанії за кордон. У 2015 році попередник Jinjiang Hotels — Jinjiang股份 — повністю викупив французьку групу готелів Louvre Hotels Group, що належала Starwood, за 1.29B євро, таким чином повністю вийшовши на ринок Європи та швидко ввійшовши до топ-8 світових готельних рейтингів.

Згідно з проспектом, зараз частка внеску закордонного бізнесу Jinjiang Hotels становить майже третину. За весь 2025 рік закордонний бізнес Jinjiang Hotels забезпечив операційний дохід 3,85 млрд юанів, що на 9,6% менше в річному вимірі; частка в загальній виручці — 27,9%. Водночас три ключові операційні показники готелів у закордонному бізнесі також знизилися, а найбільш очевидним спад був у сегменті економ-класу.

У проспекті Jinjiang Hotels пояснила, що падіння доходів головним чином зумовлене тим, що в 2024 році у Франції проводилися Олімпійські ігри, які «підтягнули» базовий рівень, а також тим, що в минулому році деякі готелі здійснювали ремонт і модернізацію номерів.

Втім, на сьогодні закордонний бізнес Jinjiang Hotels усе ще не може забезпечити стабільний позитивний прибуток. Дані з попередніх фінзвітів показують: група Louvre Hotels з 2020 року протягом багатьох років перебувала зі збитками; у 2024 році зафіксовано чистий збиток 10,79 млн євро.

Варто зазначити, що після першої спроби IPO в Гонконзі в минулому червні, через майже дев’ять місяців, цілі Jinjiang Hotels для «гонконгського маршруту» були певним чином скориговані.

Минулого року в рішенні ради директорів Jinjiang Hotels було чітко визначено, що після вирахування відповідних витрат на випуск, кошти від розміщення акцій для лістингу H-акцій планується спрямувати на подальше посилення та розширення закордонного бізнесу, погашення банківських позик, поповнення оборотного капіталу тощо.

Раніше, 9 березня, рада директорів Jinjiang Hotels ухвалила рішення «Про коригування плану використання коштів від збору для закордонного публічного розміщення акцій H-акцій компанії». У ньому згадано, що з урахуванням потреб розвитку бізнесу компанії та загального прогресу робіт зі здійснення випуску та лістингу H-акцій рада погодила, що після вирахування відповідних витрат на випуск, кошти, залучені під час лістингу H-акцій, будуть скориговані для цілей загальної цифрової інтеграційної трансформації, погашення банківських позик, придбання у межах M&A відповідних якісних об’єктів, а також на операційний капітал і загальні корпоративні цілі тощо.

Як порівняти з формулюванням цілей використання коштів у минулому раунді залучення, у цьому плані збору коштів для IPO в Гонконзі ключовими коригуваннями є додавання двох напрямів: «загальна цифрова інтеграційна трансформація» та «придбання у межах M&A відповідних якісних об’єктів». Водночас більше не передбачається виділяти «розширення закордонного бізнесу» як окрему спеціальну ціль для збору коштів. Це відображає, що цей готельний гігант, ймовірно, замислився над новими пріоритетами у стратегії розвитку бізнесу та управлінні капіталом.

Після того, як Huazhu та Atour наздоганяють, старий гравець ринку готельних груп Jinjiang, можливо, прагне зберегти конкурентну позицію завдяки «капітальному» шляху.