Кваньюань Електроенергія збільшила обсяг виробництва, прибуток зріс у 1.75 рази, борги з відсотками зменшилися більш ніж на 1.5 млрд, фінансові витрати зменшилися

Повідомлення з «Чанцзянського комерційного щоденника» ●Журналіст «Чанцзянського комерційного щоденника» Шень Юр óн

Несподівано впав солодкий дощ — «Цяньюаньська електроенергетика» (002039.SZ) стала бенефіціаром.

Згідно з нещодавно оприлюдненим річним звітом, у 2025 році «Цяньюаньська електроенергетика» досягла виручки, що майже становить 3,3 млрд юанів, зростанням приблизно на 70%; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 600M юанів, зростанням приблизно у 1,75 раза.

Результати операційної діяльності за 2025 рік — найкращий рівень для «Цяньюаньської електроенергетики» за 21 рік після виходу на біржу.

«Цяньюаньська електроенергетика» переважно займається розробкою та експлуатацією гідроенергетики; останніми роками вона також розмістила нову енергетику — електроенергетику з сонячної генерації (PV). Ключовим чинником, який забезпечив рекорд у результатах діяльності компанії у 2025 році, стало суттєве зростання обсягу виробництва електроенергії.

У 2025 році обсяг виробництва електроенергії «Цяньюаньської електроенергетики» становив 12.12B кВт·год, зростанням приблизно на 72%. Суттєве зростання обсягу виробництва електроенергії головним чином зумовлене тим, що притік води був більш рясним; у порівнянні з 2024 роком він зріс на 45%.

Окрім суттєвого зростання операційних показників, у компанії з важкоінвестиційної (капіталомісткої) сфери «Цяньюаньська електроенергетика» також спостерігається помітне покращення фінансового стану. Станом на кінець 2025 року компанія має процентні зобов’язання приблизно на 6 млрд юанів, що менше ніж на понад 1,5 млрд юанів проти кінця попереднього року. Водночас фінансові витрати компанії тривають на спад.

«Цяньюаньська електроенергетика» застосовує помірковану дивідендну політику. За весь 2025 рік компанія виплатить грошові дивіденди понад 200 млн юанів; коефіцієнт виплати дивідендів становить 34,91%, і протягом чотирьох років поспіль він тримається на рівні близько 30%.

Обсяг виробництва електроенергії різко зріс — рекордні результати

«Цяньюаньська електроенергетика» досягла найкращих за всю історію операційних результатів.

Згідно з річним звітом, у 2025 році «Цяньюаньська електроенергетика» отримала виручку 3.29B юанів, зростанням на 69,98%; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 6 млрд юанів, зростанням на 175,02%; чистий прибуток без урахування одноразових факторів (扣非) — 600M юанів, зростанням на 153,16%.

«Цяньюаньська електроенергетика» вийшла на біржу Шеньчжень (SZ) у 2005 році; за минулі 21 рік компанія демонструвала помітні коливання в операційних результатах.

Щодо виручки: у 2005 році виручка компанії становила 354 млн юанів. Після коливань рівня 300 млн юанів протягом трьох років, у 2008 році виручка досягла 723 млн юанів, збільшившись на 135,24%. У 2009–2013 роках виручка продовжувала коливатись. У 2014 році виручка досягла історичного прориву — уперше перевищила 2 млрд юанів і становила 598M юанів. Відтоді й до 2024 року протягом цих 11 років виручка компанії коливалася на рівні близько 2 млрд юанів.

Щодо чистого прибутку, що належить акціонерам: у 2005 році він становив 0,47 млрд юанів; у 2006 році — збиток 2.15B юанів; у 2007 і 2008 роках відповідно 0,17 млрд юанів та 1,21 млрд юанів; у 2009 році знову знизився до 35M юанів. У 2010–2013 роках — відповідно 0,65 млрд юанів, -0,84 млрд юанів, 1,37 млрд юанів та -17M юанів, коливання були вираженими. У 2014–2024 роках, хоча чистий прибуток, що належить акціонерам, час від часу також коливався, загальна здатність до генерування прибутку помітно посилилася порівняно з періодом до 2014 року. За ці 10 років мінімальний річний чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 1,30 млрд юанів, максимальний — 121M юанів, і це було у 2020 році.

Протягом 20 років з 2005 по 2024 рік чистий прибуток, що належить акціонерам, і чистий прибуток без урахування одноразових факторів (扣非) не мали великої різниці, що вказує на те, що чистий прибуток, що належить акціонерам, компанії в основному надходить від основного бізнесу.

«Цяньюаньська електроенергетика» в основному займається розробкою, будівництвом і управлінням експлуатацією гідроелектростанцій, а також розгорнула бізнес з сонячної генерації; однак ключовий бізнес усе ще — гідроенергетика. Гідроенергетика має високий зв’язок із погодними умовами, і саме це є головною причиною коливань результатів діяльності компанії.

У 2025 році рекорд у результатах діяльності «Цяньюаньської електроенергетики» також пов’язаний із дощами.

Згідно з оприлюдненими даними, у 2025 році притік води для «Цяньюаньської електроенергетики» був приблизно на 45% вищим, ніж у відповідний період попереднього року; відповідно зріс і обсяг виробництва електроенергії. За весь рік обсяг виробництва електроенергії компанії становив 34M кВт·год, зростанням на 71,90%. З них обсяг виробництва гідроелектроенергії — 65M кВт·год, рік-до-року +80,89%; сонячна генерація — 84M кВт·год, рік-до-року -7,19%.

Чистий грошовий потік від операцій зріс на 2,4 млрд — на 94%

Паралельно з рекордними результатами діяльності фінансовий стан «Цяньюаньської електроенергетики» суттєво покращився.

«Цяньюаньська електроенергетика» є єдиним енергетичним публічним підприємством провінції Гуйчжоу у складі China Huadian Group. Компанія зосереджена на каскадній розробці гідроенергетичних ресурсів басейну «Двох річок і одного струмка» у Гуйчжоу (Бейпаньцзян, Фурунцзян, Саньцзянхе), а основні станції переважно виконали ціль плану «віддаленого централізованого управління» (遠程集控), передбачену планом підвищення ефективності гідроелектростанцій. За допомогою будівництва системи централізованого диспетчерського управління компанія забезпечила технічну підтримку для оптимізації диспетчеризації та дистанційного контролю каскадних електростанцій у межах басейну, спираючись на систему централізованого управління.

Станції «Цяньюаньської електроенергетики» забезпечили взаємодоповнення «вода+сонце» (гідро/сонячну гібридність). У 2020 році «Цяньюаньська електроенергетика» в басейні Бейпаньцзян успішно взяла участь у конкурентному розподілі сонячного освітлення та законтрактувала три проєкти сонячної генерації (разом 750 МВт) — Guangzhao (光照), Мамачжая (马马崖), Донґцин (董箐); вони були включені до переліку національних субсидій за конкурентними заявками на 2020 рік. У середині — наприкінці грудня 2020 року, після чого проєкти послідовно підключилися до мережі та розпочали генерацію електроенергії, забезпечивши досягнення «трьох перших», тобто: створено першу в країні базу відновлюваної енергетики з каскадною гідро-сонячною взаємодоповнюваністю в межах басейну; China Huadian — перший за масштабом проєкт конкурентного розподілу сонячної енергії (PV); Гуйчжоу — перший за одиничною встановленою потужністю. Також було досягнуто «трьох найкращих»: період з моменту будівництва підстанції 500 кВ до введення в експлуатацію був найкоротшим; рівень напруги — найвищим; серед проєктів аналогічного масштабу по всій країні — сонячний проєкт у гірській місцевості з найбільшими складнощами будівництва.

Упродовж останніх років кількість нових інвестиційних проєктів, які «Цяньюаньська електроенергетика» вводить у будівництво, відносно невелика. Станом на кінець 2025 року загальна введена в експлуатацію встановлена потужність компанії — 137M кВт, з них: встановлена потужність гідроелектростанцій — 99M кВт, встановлена потужність сонячних електростанцій — 0,7396 млн кВт.

Зменшення кількості проєктів, що будуються з новими інвестиціями, у поєднанні з тривалою прибутковістю забезпечили стале покращення фінансового стану «Цяньюаньської електроенергетики».

Наприкінці 2013 року коефіцієнт активів-пасивів (asset-liability ratio) «Цяньюаньської електроенергетики» сягав 80,32%. Пройшовши через безперервне зниження протягом 10 років, станом на кінець 2023 року він становив 58,56% — вперше опустився нижче 60%. Коефіцієнт активів-пасивів на кінець 2024 року та на кінець 2025 року становив 56,14% та 48,85% відповідно, з подальшим зниженням; станом на кінець 2025 року він встановив історичний мінімум.

З часу лістингу «Цяньюаньська електроенергетика» протягом усього часу демонструє стабільний чистий приплив грошових коштів від операційної діяльності. Зокрема, у 2021–2024 роках він становив відповідно 130M юанів, 12.12B юанів, 11.45B юанів і 3.97M юанів; у 2025 році чистий обсяг грошових коштів від операційної діяльності — 3.23M юанів, що також є історично найвищим показником, зростанням на 93,63%.

Фінансові витрати, які певною мірою пов’язані з цим, у 2025 році становили 739.6k юанів — це найнижчий рівень за останні 10 років. У 2015 році фінансові витрати компанії колись сягали 1.95B юанів; після цього вони безперервно знижувалися.

У 2025 році «Цяньюаньська електроенергетика» суттєво зменшила свої процентні зобов’язання. Станом на кінець періоду процентні зобов’язання компанії становили 1.81B юанів, що на 2.43B юанів менше, ніж 215M юанів станом на кінець попереднього року.

За весь 2025 рік сума грошових дивідендів «Цяньюаньської електроенергетики» становила 210M юанів, встановивши історичний рекорд; коефіцієнт виплати дивідендів — 34,91%. Компанія й надалі зберігала рівень понад 30% і це є найвищим показником з 2017 року.

Редактор: ZB

Величезні обсяги інформації, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP