Майрей Медікал — короткостроковий тиск на результати, яскраві показники нових бізнес-напрямків

2025 року компанія досягла виручки від реалізації 332,82 млрд юанів, що на 9,38% менше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 81,36 млрд юанів, що на 30,28% менше в річному вимірі; чистий прибуток без урахування одноразових факторів, що належить акціонерам материнської компанії, становив 80,69 млрд юанів, що на 29,48% менше в річному вимірі. У 2025 році четвертому кварталі компанія досягла виручки від реалізації 74,48 млрд юанів, що на 2,86% більше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 5,66 млрд юанів, що на 45,15% менше в річному вимірі; чистий прибуток без урахування одноразових факторів, що належить акціонерам материнської компанії, становив 6,06 млрд юанів, що на 39,72% менше в річному вимірі. Компанія послідовно просуває міжнародний бізнес, вітчизняний бізнес формує «дно» та відновлюється, нові напрями швидко розвиваються, а також відбувається масштабне нарощування цифрово-інтелектуальних рішень; імовірно, фінансові результати компанії зможуть відновити швидке зростання.

Міжнародний бізнес послідовно розвивається, вітчизняний бізнес формує «дно» та відновлюється. Міжнародний бізнес компанії забезпечив дохід 176,50 млрд юанів, що на 7,40% більше в річному вимірі, а частка доходу ще більше зросла до 53%. Компанія продовжує прискорювати проникнення в портфелі клієнтів високого рівня та розвиток локальних платформ. Зокрема, європейський ринок, спираючись на основу високого зростання 2024 року, у 2025 році також досяг додаткового зростання на 17%. Одночасно міжнародні нові сегменти бізнесу забезпечили річне зростання майже на 30%. Вітчизняний бізнес компанії забезпечив дохід 156,32 млрд юанів, що на 22,97% менше в річному вимірі. Через тиск на діяльність лікарень індустрія обладнання все ще перебуває на етапі слабкого відновлення. Під впливом багатьох політик, зокрема реформи механізмів оплати за DRG/DIP та централізованих закупівель тестових реагентів із підходом «обсяг за кількістю», індустрія in vitro діагностики перейшла в період коригування та стиснення; водночас частка ринку бізнесу IVD зростає всупереч тренду. Вітчизняний новий бізнес демонструє значний потенціал високого зростання, а сукупна частка доходів цих напрямів у доходах вітчизняного бізнесу досягає близько семи десятків (70%); ці напрями стануть важливими драйверами довгострокового швидкого зростання в країні. У майбутньому, у міру того як компанія продовжить досягати прориву в міжнародному міжнародному бізнесі, а вітчизняний бізнес формуватиме «дно» та відновлюватиметься, фінансові результати компанії, ймовірно, зможуть відновити швидке зростання ще більше.

Нові напрями розвиваються стрімко і можуть стати важливим драйвером зростання. Якщо розглянути детальніше за сегментами, бізнес in vitro діагностики компанії забезпечив виручку від реалізації 122,41 млрд юанів, що на 9,41% менше в річному вимірі, а частка виручки перевищує 36%. Міжнародні TLA конвеєрні лінії: встановлено понад 20 комплектів; очікується, що в 2026 році обсяг міжнародних установок продовжить суттєво зростати. Вітчизняні TLA конвеєрні лінії: нові замовлення понад 360 комплектів, а нові установки — майже 270 комплектів. Наразі основні напрями бізнесу IVD у країні, як-от імунологія, біохімія, коагуляція, у середньому займають на внутрішньому ринку лише близько 10%, тож іще залишається значний простір для покращення. Бізнес «інформація про життєві показники та підтримка» компанії забезпечив виручку 98,37 млрд юанів, що на 19,80% менше в річному вимірі; при цьому частка міжнародного доходу в загальному доході цієї продуктової лінії ще більше зросла до 74%. Наразі середня частка на ринку в цьому сегменті за кордоном все ще нижча, ніж у країні; у майбутньому міжнародний PMLS, імовірно, зможе довгостроково підтримувати стабільні та швидкі темпи зростання. Паралельно компанія пришвидшує впровадження цифрово-інтелектуального компонування: система підтримки рішень для тяжких станів «Система підтримки рішень для тяжких станів» та медична великомасштабна модель для тяжких станів «Медична великомасштабна модель для тяжких станів» реалізовані на 30 лікарнях. Медична візуалізація компанії забезпечила виручку 57,17 млрд юанів, що на 18,02% менше в річному вимірі; частка міжнародного доходу в загальному доході цієї продуктової лінії ще більше зросла до 65%. Серія ультрависокого класу ультразвукових продуктів у другий рік після виходу на ринок уже досягла виручки понад 7 млрд юанів, що на понад 70% більше в річному вимірі. Частка бізнесу ультразвуку на міжнародному ринку все ще перебуває на однозначному рівні; у майбутньому зберігається значний потенціал зростання, а в країні рівень локалізації ультрависокого класу може отримати повномасштабне підвищення. Нові напрями бізнесу компанії (включно з малоінвазивною хірургією, малоінвазивними інтервенціями, ветеринарною медициною тощо) забезпечили виручку 53,78 млрд юанів, що на 38,85% більше в річному вимірі, частка в доході групи — 16%, а частка у вітчизняному доході — понад 20%. Вітчизняний новий бізнес зберігає потенціал високого зростання і, ймовірно, зможе в подальшому стати новим драйвером зростання.

Інвестиційна рекомендація

Потоки великого обсягу інформації та точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance APP